Tổng quan

Thị trường tài chính toàn cầu đang thay đổi sâu sắc khi các Tổ chức, Quỹ đầu tư quốc gia và Ngân hàng Trung ương quyền lực nhất thế giới tăng tốc rút khỏi Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ – và chuyển sang vàng với tốc độ kỷ lục – đặt ra những câu hỏi sâu sắc về tương lai của trật tự tài chính toàn cầu.

Những lo ngại về nợ cơ cấu và sự mất niềm tin vào sự ổn định của tiền pháp định đã thúc đẩy cuộc tháo chạy khỏi tài sản Mỹ và đã khiến giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mọi thời đại là 3,500 USD mỗi ounce. Các nhà phân tích tại JPMorgan hiện đang dự báo khả năng tăng lên 6,000 USD vào cuối nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump, khi giao dịch tài sản trú ẩn của thập kỷ tiếp tục tăng đà.

Theo GSC Commodity Intelligence, những gì đang diễn ra không chỉ là một đợt xoay vòng theo chu kỳ khác mà là “Đó là điều gì đó sâu sắc hơn. Và có thể không thể đảo ngược”.

Đây không phải là một đợt sụt giảm thị trường trái phiếu bình thường

Thị trường trái phiếu toàn cầu đã trải qua nhiều đợt điều chỉnh mạnh trong hai thập kỷ qua – nhưng đợt này thì khác. Đó không phải là lạm phát hay cú sốc từ Fed.

Lợi suất thực đang tăng, không chỉ là lợi suất danh nghĩa. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không còn tăng lãi suất – nhưng đang lặng lẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Trong khi đó, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang đổ nợ dài hạn vào thị trường trong bối cảnh người mua nước ngoài, từ Bắc Kinh đến châu Âu, đang rút lui. Hoa Kỳ đang gánh các khoản thâm hụt có quy mô thời chiến ngay trong thời bình.

Thị trường trái phiếu Hoa Kỳ từng là trụ cột của hệ thống toàn cầu. Không còn nữa. Từng được ca ngợi là tài sản trú ẩn tối thượng, thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trị giá 26 nghìn tỷ USD hiện đang là trung tâm của một cuộc tranh luận toàn cầu đang gia tăng:

Liệu thị trường trái phiếu có phải là yếu tố kích hoạt cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu tiếp theo?

Chỉ có thời gian mới trả lời được, tuy nhiên một điều chúng ta biết chắc chắn là chuông báo động đang vang lên và vàng đang lắng nghe.

Theo các nhà phân tích tại GSC Commodity Intelligence – “chúng ta đang chứng kiến thị trường thay hình đổi dạng. Vàng đang củng cố vững chắc vị thế là tài sản trú ẩn duy nhất mà thế giới tin tưởng. Một tài sản không đi kèm với rủi ro của Ngân hàng Trung ương, thâm hụt hoặc hạ bậc tín nhiệm”.

Kỷ nguyên nợ nần đang rạn nứt và kỷ nguyên của vàng đang bắt đầu.

Vàng không còn chỉ là một công cụ phòng ngừa rủi ro – mà là giao dịch của thập kỷ

Giữa sự bất ổn ngày càng gia tăng này, vàng đã tái xuất không chỉ như một công cụ phòng ngừa rủi ro, mà còn như một lựa chọn tiền tệ thay thế. Các ngân hàng trung ương đã bổ sung hơn 1,100 tấn vào dự trữ trong năm 2024 – mức cao nhất được ghi nhận.

Và đà tăng đó đã tiếp tục sang năm 2025.

Khi sự bất ổn tài chính ngày càng sâu sắc và trật tự tiền tệ toàn cầu phân mảnh, vàng dường như đang đòi lại ngôi vương, nhưng không phải với tư cách là một di vật của quá khứ, mà là nền tảng của một thực tế tài chính mới.

Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, vàng không chỉ vượt trội hơn trái phiếu, mà còn đang thay thế chúng! Đó là tin đáng mừng cho phe bò, nhưng lại là nỗi đau cho bất kỳ ai đang đứng ngoài cuộc, những người giờ đây phải quyết định mức độ FOMO mà họ có thể chịu đựng.