Triển vọng giá vàng năm 2026: Các kịch bản và vùng phá vỡ có thể kích hoạt nhịp biến động lớn tiếp theo

Vàng nhiều khả năng sẽ tích lũy trong vùng 4,000–4,500 USD, trừ khi mức độ bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng đáng kể.
Một cú phá vỡ rõ ràng lên trên khu vực 4,550–4,600 USD có thể mở ra dư địa tăng lên vùng 5,050 USD trong các kịch bản rủi ro cao.
Ngược lại, việc giá vẫn nằm dưới 4,450 USD sẽ làm gia tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn về vùng hỗ trợ 4,000–4,100 USD.

Vàng đã ghi nhận mức tăng hơn 70% trong năm 2025, vượt xa mức tăng 27% của năm 2024, Đà tăng mạnh này không đến từ một yếu tố đơn lẻ, mà là kết quả của sự kết hợp giữa nhiều bất ổn kinh tế vĩ mô diễn ra đồng thời.

Các động lực then chốt bao gồm rủi ro địa chính trị, sự thay đổi trong triển vọng tăng trưởng và lạm phát, kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed, sự suy yếu của đồng USD và xu hướng đa dạng hóa danh mục trên phạm vi toàn cầu. Khi bước sang năm 2026, câu hỏi trọng tâm đối với vàng không còn là liệu nhu cầu trú ẩn an toàn có tiếp diễn hay không, mà là điều kiện kinh tế vĩ mô nào sẽ tiếp tục kích hoạt nhu cầu đó và mức giá nào sẽ xác nhận điều này về mặt kỹ thuật.

Bất ổn địa chính trị và kinh tế tiếp tục là chất xúc tác rõ ràng cho đà tăng của vàng trong năm 2025, Những diễn biến như chính sách thuế quan dưới thời chính quyền Trump cùng các xung đột kéo dài tại Trung Đông và Ukraine đã thúc đẩy tâm lý né tránh rủi ro, qua đó củng cố vai trò của vàng như một công cụ bảo hiểm danh mục.

Song song đó, kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất đã tạo nên nền tảng chính sách tiền tệ hỗ trợ xuyên suốt năm. Một yếu tố quan trọng khác là sự suy yếu của đồng USD. Khi chỉ số USD giảm khoảng 10% trong năm 2025, vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư ngoài Mỹ, qua đó thúc đẩy nhu cầu và tạo thêm lực đỡ cho giá.

Nhu cầu gia tăng đối với việc đa dạng hóa danh mục cũng nổi lên như một yếu tố cấu trúc quan trọng đứng sau hiệu suất vượt trội của vàng. Trong bối cảnh lợi suất cổ phiếu và trái phiếu biến động mạnh và đôi khi gây thất vọng, nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm các tài sản có khả năng giảm tương quan tổng thể danh mục.

Xu hướng này được phản ánh rõ nét qua dòng tiền mạnh mẽ đổ vào các sản phẩm đầu tư vàng. Trong quý III/2025, tổng giá trị đầu tư vàng thông qua các quỹ tại Mỹ đạt kỷ lục 26 tỷ USD, cho thấy vai trò ngày càng lớn của nhu cầu tổ chức. Đồng thời, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng cũng tạo thêm một lớp hỗ trợ bền vững. Tổng hòa các yếu tố này cho thấy năm 2025 đã củng cố vững chắc vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn và công cụ bảo vệ danh mục.

Chi tiết định giá theo kịch bản cho vàng năm 2026

Bước sang năm 2026, triển vọng của vàng nhiều khả năng được định hình bởi mức độ bất định cao và một tập hợp kịch bản đa dạng. Khi thị trường mở đầu năm mới, nhiều nhà phân tích cho rằng vàng sẽ duy trì ở vùng giá cao, với kịch bản cơ sở là tích lũy trong khoảng 4,000–4,500 USD.

Biên độ này cho phép xu hướng dài hạn tiếp diễn mà không làm mất động lượng, đồng thời tạo điều kiện để thị trường hấp thụ mức tăng rất mạnh của năm 2025, Các dự báo cơ sở từ Goldman Sachs, với kỳ vọng vàng kết thúc năm 2026 quanh 4,900 USD, và Morgan Stanley, với dự báo khoảng 4,400 USD, cho thấy thị trường vẫn đánh giá cao khả năng tăng thêm trong trung hạn.

Trong khi đó, bất kỳ sự leo thang mới nào của rủi ro địa chính trị hoặc sự suy yếu sâu hơn của tăng trưởng kinh tế toàn cầu đều có thể đẩy giá vượt ra khỏi vùng tích lũy này.

Khung kịch bản do Hội đồng Vàng thế giới xây dựng cung cấp một cách tiếp cận thực tế để đánh giá triển vọng vàng năm 2026. Trong kịch bản đồng thuận, giá được kỳ vọng sẽ ổn định trong biên độ rộng, nhưng những thay đổi trong điều kiện vĩ mô có thể nhanh chóng đưa thị trường sang một trạng thái khác.

Chẳng hạn, nếu tăng trưởng toàn cầu chậm lại và Fed buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn dự kiến, vàng có thể ghi nhận mức tăng bổ sung từ 5% đến 15%. Trong bối cảnh tiêu cực hơn, khi căng thẳng thương mại leo thang hoặc các xung đột khu vực mới buộc Fed phải nới lỏng chính sách quyết liệt hơn, tiềm năng tăng giá có thể mở rộng lên 15%–30%.

Ngược lại, kịch bản tái lạm phát sẽ tạo ra môi trường kém thuận lợi hơn cho vàng. Tăng trưởng mạnh đi kèm áp lực lạm phát cao có thể khiến Fed duy trì lập trường hawkish, qua đó hỗ trợ đồng USD và đẩy lợi suất thực tăng. Sự kết hợp này có thể dẫn tới một nhịp điều chỉnh giá vàng trong khoảng 5%–20%.

Tổng thể, hướng đi của vàng trong năm 2026 có xu hướng phụ thuộc ít hơn vào các tin tức rủi ro đơn lẻ và nhiều hơn vào cách điều kiện kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến phản ứng chính sách của Fed, đúng như cách Hội đồng Vàng thế giới mô tả.

Xét trên bình diện vĩ mô, chính sách tiền tệ vẫn là một trong những biến số quan trọng nhất đối với vàng trong năm 2026. Cách tiếp cận của Fed đối với việc cắt giảm lãi suất sẽ tác động trực tiếp đến chi phí cơ hội nắm giữ vàng, khiến kỳ vọng chính sách trở thành nhân tố định hướng chủ đạo cho giá.

Một yếu tố quan trọng khác là sự cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng. Giá năng lượng, quỹ đạo phục hồi của Trung Quốc và triển vọng nhu cầu toàn cầu sẽ ảnh hưởng đến động lực lạm phát, trong khi rủi ro suy thoái so với kịch bản hạ cánh mềm sẽ định hình tâm lý thị trường. Biến động tỷ giá cũng đóng vai trò then chốt.

USD suy yếu thường hỗ trợ giá vàng, trong khi USD mạnh lên thường tạo áp lực giảm. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị có thể nâng đỡ vàng thông qua hai kênh: gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn và làm dấy lên kỳ vọng lạm phát do giá năng lượng và hàng hóa tăng.

Các yếu tố mang tính cấu trúc cũng tiếp tục đóng vai trò quan trọng. Tỷ trọng vàng trong dự trữ của nhiều nền kinh tế đang phát triển vẫn ở mức thấp, cho thấy dư địa để các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào trong năm 2026. Bên cạnh đó, lo ngại về nợ toàn cầu và sự bền vững dài hạn của tiền pháp định tiếp tục củng cố vai trò của vàng như một kho lưu trữ giá trị.

Mức nợ kỷ lục làm gia tăng lo ngại về sự xói mòn sức mua, qua đó hỗ trợ nhu cầu vàng. Cuối cùng, dòng vốn đầu tư sẽ đóng vai trò quyết định. Chừng nào dòng tiền vẫn tiếp tục chảy vào các ETF và quỹ tổ chức, các nhịp điều chỉnh nhiều khả năng sẽ được xem là cơ hội mua thay vì tín hiệu đảo chiều xu hướng.

Triển vọng kỹ thuật của vàng: Các vùng hỗ trợ và kháng cự quan trọng

Mặc dù các yếu tố cơ bản tạo nên bức tranh tổng thể, phân tích kỹ thuật giúp xác định rõ triển vọng năm 2026 thông qua các mốc giá then chốt. Trên biểu đồ ngày, xu hướng tăng chủ đạo vẫn chưa bị phá vỡ khi giá duy trì phía trên đường xu hướng tăng. Đồng thời, chỉ báo Stochastic RSI đang hạ nhiệt từ vùng quá mua, cho thấy rủi ro xuất hiện giai đoạn tạm nghỉ hoặc điều chỉnh trong đầu năm 2026.

Do đó, trọng tâm phân tích chuyển sang việc xác định các vùng giá mà thị trường có thể dừng điều chỉnh, cũng như những ngưỡng kháng cự cần được phá vỡ để xu hướng tăng tiếp diễn. Phản ứng của giá quanh các mốc này sẽ quyết định liệu các nhịp suy yếu chỉ mang tính điều chỉnh hay phát triển thành thay đổi xu hướng lớn hơn.

Ở phía kháng cự, vùng quan trọng đầu tiên nằm trong khoảng 4,550–4,600 USD. Phần đáy của vùng này đóng vai trò như khu vực xoay chiều, nơi giá thường tăng tốc hoặc điều chỉnh. Nếu không có các phiên đóng cửa daily rõ ràng phía trên vùng này, sẽ khó khẳng định xu hướng tăng có thể tiếp diễn liền mạch. Một cú phá vỡ dứt khoát và duy trì trên vùng này sẽ phát tín hiệu rằng phe mua đang kiểm soát thị trường.

Trong kịch bản đó, vùng kháng cự tiếp theo cần theo dõi là 4,620 USD, tương ứng với mức mở rộng Fibonacci 1.618. Nếu giá giữ vững trên 4,620 USD, trọng tâm sẽ chuyển lên khu vực 5,050 USD, tương ứng mức mở rộng Fibonacci 2,618. Do nằm gần mốc tâm lý 5,000 USD, vùng này nhiều khả năng sẽ chứng kiến biến động mạnh và áp lực chốt lời gia tăng.

Ở chiều ngược lại, vùng hỗ trợ đầu tiên cho năm 2026 nằm quanh 4,460 USD. Những nhịp điều chỉnh ổn định quanh khu vực này sẽ giúp giữ cho xu hướng điều chỉnh ở trạng thái lành mạnh. Nếu mốc này bị xuyên thủng, 4,360 USD sẽ trở thành vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Việc giá phá vỡ dưới 4,360 USD cho thấy áp lực điều chỉnh đang mở rộng và thị trường có thể tìm kiếm điểm cân bằng thấp hơn.

Khi đó, vùng 4,260–4,200 USD, được xác định bởi các mức thoái lui Fibonacci 0.786 và 0.618, sẽ trở thành khu vực hỗ trợ tiếp theo cần theo dõi. Nếu giá lùi về vùng này trong năm 2026, đặc biệt trong bối cảnh USD mạnh lên và lợi suất thực tăng, khu vực này sẽ mang tính quyết định đối với việc xu hướng tăng dài hạn còn được duy trì hay không. Việc giá trượt sâu dưới vùng này sẽ chuyển trọng tâm sang vùng hỗ trợ lớn cuối cùng quanh 4,000–4,100 USD.

Việc giá giảm về phạm vi này sẽ làm gia tăng rủi ro rằng cấu trúc tăng giá trong năm 2026 đang suy yếu đáng kể, đồng thời có thể kéo theo một giai đoạn tích lũy kéo dài hơn.

Tổng hợp lại, kịch bản cơ sở cho năm 2026 là vàng duy trì mặt bằng giá cao và giao dịch trong biên độ rộng 4,000–4,500 USD. Trong những giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng, việc giá phá vỡ vùng 4,550–4,600 USD có thể mở đường hướng tới mục tiêu 5,047 USD. Ngược lại, trong kịch bản tái lạm phát hoặc Fed duy trì lập trường hawkish, việc giá giảm xuống dưới 4,450 USD có thể kéo dài nhịp điều chỉnh về khu vực 4,000–4,100 USD.

Cuối cùng, quỹ đạo của vàng trong năm 2026 sẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa chính sách tiền tệ, lãi suất, lạm phát, đồng USD và bối cảnh địa chính trị. Quan trọng không kém, hành động giá sẽ đóng vai trò định hướng chiến lược: khả năng phá vỡ các vùng kháng cự then chốt và giữ vững các vùng hỗ trợ trong các nhịp điều chỉnh sẽ quyết định sự cân bằng giữa tích lũy và tiếp diễn xu hướng.