Trung Quốc phát tín hiệu mạnh mẽ nhất kể từ năm 2022 để làm chậm đà tăng của đồng nhân dân tệ

PBoC đã đặt mức tỷ giá cố định ở mức 7.0733 nhân dân tệ đổi 1 đô la, thấp hơn 164 pip so với khảo sát từ các nhà giao dịch và nhà phân tích. Khoảng cách giữa mức tỷ giá cố định, giới hạn biến động của đồng nhân dân tệ nội địa trong khoảng 2% ở cả hai chiều, và dự báo ở phía yếu là lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2022.

PBoC đang cố gắng điều chỉnh đà tăng của đồng nhân dân tệ một cách có kiểm soát, phản ánh tâm lý tích cực hơn đối với tài sản Trung Quốc và đồng đô la yếu hơn, nhưng đồng thời vẫn duy trì động cơ xuất khẩu hoạt động mạnh mẽ. Mặc dù đà tăng của đồng tiền này có thể là một biểu hiện của sự tin tưởng từ dòng vốn quay trở lại và mối quan hệ Mỹ-Trung đang tan băng, nhưng nó cũng có thể gây rủi ro cho các nhà xuất khẩu của quốc gia khi làm giảm lợi thế cạnh tranh của sản phẩm của họ.

“Rõ ràng, PBoC đang chống lại đà tăng giá của đồng nhân dân tệ,” Fiona Lim, một nhà phân tích ngoại hối cấp cao tại Malayan Banking Berhad ở Singapore, cho biết. “Có những lý do để đồng nhân dân tệ tăng giá, nhưng PBoC đã bắt đầu đảm bảo rằng tốc độ tăng giá vẫn diễn ra một cách từ từ.”

Mức tỷ giá cố định vào thứ Năm yếu hơn so với tất cả 10 dự đoán được gửi bởi những người tham gia khảo sát của BloombergBloomberg Terminal. Tuy nhiên, nó vẫn mạnh hơn một chút so với mức của phiên trước, phản ánh sự sụt giảm của đồng đô la qua đêm.

Cũng có bằng chứng cho thấy Trung Quốc đang sử dụng các công cụ trực tiếp hơn để hạn chế đà tăng so với mức tỷ giá cố định. Trong những tuần gần đây, các ngân hàng quốc doanh đã mua đô la không thường xuyên để làm chậm đà tăng của đồng nhân dân tệ, theo các nhà giao dịch yêu cầu giấu tên vì họ không được phép phát biểu công khai.

Trước thứ Năm, đồng nhân dân tệ đã tiến sát mức tâm lý quan trọng là 7 trong bối cảnh đà tăng của cổ phiếu nội địa và sự sụt giảm của đồng đô la do lo ngại về tình hình tài chính của Mỹ. Động lực này đã gia tăng sau cuộc điện đàm bất ngờ giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, cùng với khả năng ông Trump thăm quốc gia châu Á vào năm sau.

“Chúng tôi không kỳ vọng mức 7 sẽ được thử nghiệm trong phần còn lại của năm nay, nhưng có khả năng nó sẽ bị phá vỡ vào một thời điểm nào đó trong năm tới,” Lynn Song, nhà kinh tế trưởng tại ING, cho biết. “Sự ổn định của đồng tiền đã hữu ích trong việc cung cấp một môi trường ổn định cho thương mại và đầu tư nước ngoài, và nó cũng là yếu tố then chốt giúp tránh thêm một lĩnh vực bất ổn trên thị trường khi chúng ta đang ở trong giai đoạn mà sự bất ổn đã lan tràn.”

Các quỹ phòng hộ vào thứ Tư đã bán đô la so với đồng nhân dân tệ hải ngoại trên thị trường tiền mặt và thực hiện các giao dịch trên thị trường quyền chọn có lợi từ sự suy giảm của cặp tiền đô la-nhân dân tệ, theo các nhà giao dịch.

Sự tăng giá của đồng nhân dân tệ cho thấy mọi thứ đã thay đổi như thế nào kể từ cuộc chiến thương mại trước đây của Trump vào năm 2018-19. Thời điểm đó, nền kinh tế Trung Quốc phụ thuộc lớn vào người tiêu dùng Mỹ — nhưng quốc gia này kể từ đó đã đa dạng hóa xuất khẩu sang cái gọi là Nam Toàn Cầu và mở rộng sự thống trị trong các chuỗi cung ứng quan trọng, như đất hiếm.

Đồng nhân dân tệ giảm 0.1% trong cả giao dịch nội địa và hải ngoại vào sáng thứ Năm, sau khi tăng lên mức cao nhất so với đồng đô la trong hơn một năm vào tuần này. So với một rổ tiền tệ, nó đã giao dịch gần mức mạnh nhất kể từ tháng 4.

Tuy nhiên, trên cơ sở trọng số thương mại, đồng nhân dân tệ chưa thực sự mạnh như vậy. Bất chấp các mức tăng gần đây, tỷ giá hối đoái hiệu quả thực tế của Trung Quốc, loại bỏ tác động của lạm phát, đang ở gần mức thấp nhất kể từ năm 2011, theo dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế.

Mức tỷ giá cố định “cho thấy các nhà chức trách đang tìm cách kiểm soát tốc độ tăng giá của đồng nhân dân tệ, nhưng quan trọng là họ không cố gắng ngăn chặn nó,” Khoon Goh, trưởng bộ phận nghiên cứu châu Á tại Australia & New Zealand Banking Group ở Singapore, cho biết. “Có khả năng các nhà chức trách muốn con đường tăng giá của đồng tiền diễn ra mượt mà hơn, đặc biệt với dự báo biến động ngoại hối sắp tới.”