Châu Á không bị lay chuyển bởi cú sụt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ, BoE sẽ dẫn dắt thị trường tuần này

Thị trường ngoại hối

Thị trường ngoại hối mở đầu tuần khá yên ắng, khi các cặp tiền chính và cặp chéo giao dịch trong biên độ hẹp, không vượt ra ngoài phạm vi của phiên thứ Sáu trong phiên châu Á. Dù tâm lý né rủi ro vẫn chiếm ưu thế từ tuần trước cùng với đà lao dốc mạnh của phố Wall, nhà đầu tư châu Á dường như đang bình thản trước những diễn biến tại Mỹ. Ngoại lệ duy nhất là chỉ số Nikkei của Nhật Bản, tiếp tục giảm sau phiên bán tháo ngày thứ Sáu. Tuy vậy, chỉ số này vẫn vững vàng trên ngưỡng tâm lý quan trọng 40,000 – dấu hiệu cho thấy niềm tin chưa hoàn toàn bị xói mòn. Thực tế, khu vực này vẫn kỳ vọng thận trọng rằng tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ ngày càng tăng, qua đó hỗ trợ tâm lý toàn cầu.

Căng thẳng chính trị Mỹ

Tuy nhiên, căng thẳng chính trị tại Mỹ vẫn thu hút nhiều sự chú ý. Việc Tổng thống Donald Trump bất ngờ sa thải bà Erika McEntarfer – Ủy viên Cục Thống kê Lao động (BLS) – với cáo buộc bà này làm sai lệch số liệu việc làm đã làm dấy lên lo ngại mới về sự ổn định thể chế. Ông Trump cho biết sẽ bổ nhiệm người đứng đầu BLS mới trong vài ngày tới, trong khi các quan chức Nhà Trắng cố gắng biện minh cho cáo buộc mà không đưa ra bằng chứng cụ thể. Ông Kevin Hassett – Chủ tịch Hội đồng Kinh tế Quốc gia – cũng ủng hộ lập trường của tổng thống, viện dẫn các "điều chỉnh" số liệu như bằng chứng sai phạm.

Tuy nhiên, ông Bill Beach – cựu ủy viên BLS và là người được ông Trump bổ nhiệm – khẳng định các số liệu việc làm được biên soạn bởi những chuyên gia có thâm niên phục vụ dưới nhiều đời tổng thống của cả hai đảng. Ông mạnh mẽ bảo vệ tính chính trực trong phương pháp của cơ quan này. Cuộc tranh cãi càng làm gia tăng bất ổn sau khi các điều chỉnh giảm trong số liệu việc làm công bố tuần trước tiếp tục củng cố kỳ vọng về việc Fed thay đổi chính sách.

Thương mại và thuế quan

Về thương mại, ông Jamieson Greer – Đại diện Thương mại Mỹ – cho biết hầu hết các mức thuế mới công bố tuần trước đã được cố định, điều này giúp xoa dịu phần nào lo ngại của thị trường về các diễn biến bất ngờ. Tuy nhiên, không phải mọi đàm phán đều đã hoàn tất, với nhiều mặt trận quan trọng vẫn đang bỏ ngỏ. Đáng chú ý nhất là các cuộc đàm phán với Trung Quốc vẫn đang tiếp diễn trước hạn chót đình chiến thuế quan vào ngày 12/8, và hiện chưa có thỏa thuận gia hạn nào được đưa ra.

Ấn Độ cũng đang bị giám sát chặt chẽ sau khi vừa bị áp thuế 25% từ phía Mỹ. Cuối tuần qua, ông Stephen Miller cảnh báo rằng các quốc gia tài trợ cho cuộc chiến của Nga “sẽ phải chịu hậu quả”, trong khi ông Trump ám chỉ sẽ áp mức thuế cao hơn nữa nếu đàm phán hòa bình thất bại. Canada thì đang phản ứng trước mức thuế 35% của Mỹ áp lên các mặt hàng không nằm trong USMCA, nhưng các quan chức Canada vẫn tỏ ra lạc quan về tiến triển trong đàm phán. Những xung lực trái chiều này sẽ khiến thị trường tiếp tục nhạy cảm với các diễn biến mới về thương mại.

Ngân hàng trung ương và thị trường chứng khoán

Trong thời gian tới, trọng tâm sẽ chuyển sang chính sách tiền tệ và dữ liệu kinh tế. BoE dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25bps trong tuần này, dù nội bộ vẫn còn nhiều chia rẽ. Giới đầu tư cũng sẽ theo dõi kỹ biên bản họp gần nhất của BoJ và dữ liệu ISM dịch vụ sắp công bố, cùng với báo cáo lao động của Canada và New Zealand.

Tại châu Á (tại thời điểm viết), chỉ số Nikkei giảm -1.49%. Chỉ số HSI của Hồng Kông tăng 0.50%. Shanghai SSE của Trung Quốc tăng 0.21%. Singapore Strait Times tăng 0.83%. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản giảm -0.048, còn 1.505%.

WTI giảm giá do OPEC+ tăng sản lượng, vùng 65 tiếp tục giới hạn đà giảm

Giá dầu thô sụt giảm trong phiên thứ Hai sau khi OPEC+ công bố kế hoạch tăng sản lượng mới trong tháng 9. Nhóm này xác nhận sẽ tăng sản lượng thêm 547,000 thùng/ngày, tiếp tục đẩy mạnh giành lại thị phần toàn cầu sau nhiều năm cắt giảm để hỗ trợ giá.

Xu hướng tăng sản lượng bắt đầu từ tháng 4 với một đợt tăng nhẹ, và kể từ đó OPEC+ đã tăng tốc. Từ tháng 5 đến tháng 7, mỗi tháng đều tăng thêm 411,000 thùng/ngày, với mức tăng 548,000 trong tháng 8 và hiện là 547,000 cho tháng 9.

Dù từng tăng vọt gần mức 79 trong tháng 6 do căng thẳng Trung Đông, giá WTI đã quay đầu giảm mạnh sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Iran, rơi xuống mức thấp 65.21. Đợt hồi phục lên 71.34 tuần trước không duy trì được, và giá lại giảm trở lại – cho thấy thị trường tiếp tục đi ngang thay vì bứt phá.

Về mặt kỹ thuật, giá dầu vẫn bị kẹt trong biên độ giao dịch. Vùng hỗ trợ ở mức 65, trong khi vùng kháng cự nằm dưới mức $73.65. Ngay cả nếu giá bật lên trên 71.34, đà tăng có thể yếu dần do lo ngại dư cung và nhu cầu yếu – điều này sẽ hạn chế khả năng vượt mức thoái lui Fibonacci 61.8% từ 78.87 đến 65.21 tại 73.65.

Bitcoin được hỗ trợ tại vùng hợp lưu 112k, xu hướng tăng vẫn còn

Thị trường tiền điện tử chịu áp lực trong tuần qua khi tâm lý rủi ro toàn cầu xấu đi, kéo Bitcoin giảm khỏi các mức cao gần đây. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh này đã tìm được điểm tựa kỹ thuật quanh vùng hỗ trợ mạnh, mang lại cơ hội cho phe mua củng cố lực lượng.

Ba mức kỹ thuật quan trọng đang hội tụ: đỉnh tháng 5 tại 112,013; đường EMA 55 ngày ở 112,331; và đường xu hướng gần 111,400. Những ngưỡng này có thể tạo nền vững cho một nỗ lực đi lên mới hướng tới đỉnh kỷ lục 123,231, với điều kiện tâm lý thị trường không tiếp tục xấu đi.

Tuy nhiên, đà phục hồi từ đây có thể bị giới hạn do các tín hiệu động lượng cảnh báo rủi ro. Sự phân kỳ âm trên MACD hàng ngày cho thấy sức mạnh đang suy yếu, trong khi ngưỡng kháng cự mạnh quanh mức mục tiêu 134,936 (tương ứng với 100% sóng 49,008–109,571 từ đáy 74,373) có thể chặn đứng đà tăng.

Tạm thời, xu hướng tăng vẫn được duy trì, nhưng vùng trần được kỳ vọng hình thành dưới 135,000.

BoE chuẩn bị cắt giảm lãi suất thêm lần nữa giữa chia rẽ trong MPC

BoE được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25bps trong tuần này, tiếp tục chu kỳ cắt giảm đều đặn mỗi quý. Động thái này sẽ đưa lãi suất cơ bản xuống còn 4.00%. Theo một khảo sát của Reuters, 62 trong số 75 nhà kinh tế dự báo sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa trong năm nay – vào tháng 8 và tháng 11 – đưa lãi suất về mức 3.75% vào cuối năm.

Tuy nhiên, quyết định này có thể sẽ không nhất trí tuyệt đối. Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) vẫn chia rẽ sâu sắc, với phe hawkish cảnh báo rủi ro lạm phát dai dẳng, trong khi phe dovish nhấn mạnh nhu cầu hỗ trợ thị trường lao động đang yếu đi. Lập trường trung dung – vốn chi phối các quyết định trước đây – vẫn nghiêng về cách tiếp cận thận trọng và từng bước. Sự chia rẽ nội bộ này có thể sẽ lại được phản ánh trong tỷ lệ bỏ phiếu, giống như cuộc bỏ phiếu ba chiều hồi tháng 5.

Chỉ số CPI của Anh bất ngờ tăng lên 3.6% trong tháng 6, làm dấy lên lo ngại lạm phát. Các khảo sát cũng cho thấy người dân kỳ vọng giá sẽ tăng mạnh hơn trong tương lai. Biên bản cuộc họp tháng 6 đã cảnh báo rằng giá thực phẩm tăng có thể lan sang các mặt hàng khác, và áp lực này có thể buộc BoE điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 lên gần mức 4%. Mức này cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% và sẽ khiến phe dovish khó thúc đẩy cắt giảm nhanh hơn. Thị trường sẽ theo dõi sát các dự báo cập nhật để tìm manh mối về khả năng thay đổi theo hướng hawkish, vốn có thể giới hạn dư địa nới lỏng trong năm 2025.

Tại Nhật Bản, tóm tắt ý kiến từ cuộc họp tháng 7 của BoJ sẽ được xem xét kỹ để đánh giá phản ứng của các nhà hoạch định chính sách trước thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật. Lạc quan về việc giảm rủi ro thuế quan có thể giúp xoa dịu một số lo ngại. Tuy nhiên, căng thẳng thương mại đang tiếp diễn giữa Mỹ và các đối tác, đặc biệt là Trung Quốc, có thể lan rộng và ảnh hưởng đến khu vực.

Một vấn đề tồn đọng khác là lạm phát trong nước, đặc biệt là giá thực phẩm. Dù BoJ cho rằng áp lực chi phí sẽ giảm theo thời gian, tốc độ tăng hiện tại có thể thách thức quan điểm này. Giọng điệu trong thảo luận của BoJ sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về việc liệu họ sẽ hành động thêm trong năm nay hay chờ đến năm 2026.

Tại Mỹ, thị trường đang dồn sự chú ý vào chỉ số ISM Services PMI sau cú sốc giảm mạnh từ báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần trước. Niềm tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đang gia tăng, với xác suất gần 80% được phản ánh trong hợp đồng tương lai lãi suất. Một dữ liệu ISM yếu nữa sẽ củng cố thêm quan điểm này và có thể nâng xác suất cắt giảm nhiều lần trước cuối năm. Các dữ liệu khác cần theo dõi gồm báo cáo lao động của Canada và New Zealand, cùng với chỉ số PMI dịch vụ Caixin của Trung Quốc.

Lịch dữ liệu nổi bật trong tuần

• Thứ Hai: CPI và PMI sản xuất Thụy Sĩ; niềm tin nhà đầu tư Sentix Eurozone; đơn hàng nhà máy Mỹ.
• Thứ Ba: Biên bản BoJ; PMI dịch vụ Caixin Trung Quốc; PMI dịch vụ cuối kỳ Eurozone và Anh; cán cân thương mại Canada và Mỹ; ISM dịch vụ Mỹ.
• Thứ Tư: Việc làm New Zealand; thu nhập bình quân Nhật Bản; doanh số bán lẻ Eurozone.
• Thứ Năm: Cán cân thương mại Úc và Trung Quốc; dự trữ ngoại hối và tỷ lệ thất nghiệp Thụy Sĩ; quyết định lãi suất BoE; đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ; PMI Ivey Canada.
• Thứ Sáu: Chi tiêu hộ gia đình và biên bản BoJ Nhật Bản; niềm tin tiêu dùng SECO Thụy Sĩ; báo cáo việc làm Canada.

Triển vọng hàng ngày GBP/JPY

Điểm pivot trên khung ngày: (S1) 194.28; (P) 196.82; (R1) 198.29

Xu hướng trong ngày của GBP/JPY hiện nghiêng nhẹ về giảm. Đà giảm từ 199.96 có thể tiếp tục hướng tới vùng hỗ trợ chồng 193.99 (thoái lui 38.2% từ 184.35 đến 199.96). Dự kiến sẽ có hỗ trợ mạnh tại đây và khả năng bật lại trong lần chạm đầu tiên. Ngược lại, nếu giá vượt lên trên 196.95 (ngưỡng hỗ trợ cũ), xu hướng trong ngày sẽ trở lại trung lập.

Về dài hạn, hành động giá kể từ đỉnh 208.09 (cao nhất 2024) được xem là nhịp điều chỉnh của đợt tăng từ đáy 123.94 (2020). Mô hình này có thể vẫn còn một nhịp giảm nữa. Tuy nhiên, trong trường hợp đó, hỗ trợ mạnh dự kiến tại vùng thoái lui 38.2% từ 123.94 đến 208.09 tại 175.94 sẽ hạn chế đà giảm. Nếu phá vỡ dứt khoát mức 208.09, xu hướng tăng dài hạn sẽ được xác nhận tiếp diễn.