Danske Bank: Chính phủ Mỹ đóng cửa khi mâu thuẫn chính trị đi đến bế tắc

Tiêu điểm hôm nay

Tại Eurozone, sự chú ý chuyển sang báo cáo lạm phát tháng 9. Giới chuyên gia dự đoán lạm phát Eurozone sẽ tăng lên 2.2% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 2.0%. Trong khi lạm phát ở một số quốc gia như Pháp và Tây Ban Nha thấp hơn dự kiến, dữ liệu từ Đức và Ý lại vượt kỳ vọng. Những yếu tố trái chiều này cân bằng nhau, giữ cho lạm phát tổng thể phù hợp với dự báo đồng thuận. Ngoài ra, chỉ số PMI sản xuất chính thức của Eurozone cũng sẽ được công bố. Trước đó, PMI sản xuất sơ bộ đã giảm từ 50.7 xuống 49.5, sau giai đoạn cải thiện mạnh trong năm 2025. Các nhà phân tích của Danske Bank kỳ vọng dữ liệu cuối cùng sẽ xác nhận kết quả sơ bộ này.

Tại Mỹ, báo cáo việc làm khu vực tư nhân tháng 9 của ADP sẽ mang đến cho thị trường cái nhìn ban đầu về bức tranh lao động trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) được công bố vào thứ Sáu. Bên cạnh đó, chỉ số sản xuất ISM tháng 9 cũng là tâm điểm chú ý.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, chính phủ chính thức đóng cửa do chia rẽ sâu sắc giữa các phe phái khiến Quốc hội và Nhà Trắng không thể đạt thỏa thuận ngân sách. Tác động kinh tế vĩ mô trực tiếp dự kiến sẽ hạn chế, nhưng thị trường tập trung vào hai vấn đề chính: khả năng chậm trễ trong công bố dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, đặc biệt là báo cáo việc làm NFP tháng 9, và nguy cơ sa thải công chức như Nhà Trắng đã cảnh báo. Mặc dù các yếu tố này có thể không làm thay đổi đáng kể triển vọng kinh tế vĩ mô, nhưng chúng có thể làm tăng nhẹ khả năng Fed cân nhắc cắt giảm lãi suất trong tháng 10.

Tại Nhật Bản, khảo sát doanh nghiệp Tankan quý 3 gần như trùng khớp với kỳ vọng khi chỉ số chính cho các nhà sản xuất lớn tăng nhẹ lên 14. Chỉ số này duy trì khá ổn định trong hai năm qua. Chỉ số dịch vụ giữ nguyên ở mức 34, gần với đỉnh cao nhất kể từ năm 1991. Các chỉ số triển vọng có phần kém lạc quan hơn nhưng vẫn vững chắc, trong khi kỳ vọng lạm phát 5 năm của doanh nghiệp tăng nhẹ lên 2.4%. Nhìn chung, khảo sát Tankan không làm thay đổi triển vọng BoJ nâng lãi suất trong cuộc họp chính sách cuối tháng, với mức tăng khoảng 10 bps đã được thị trường tính đến.

Tại Eurozone, dữ liệu lạm phát tháng 9 từ các quốc gia chủ chốt cho thấy lạm phát tổng thể có khả năng duy trì ở mức 2.2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với đồng thuận khi các bất ngờ ở từng quốc gia bù trừ lẫn nhau. Cụ thể, lạm phát tại Pháp thấp hơn dự kiến ở mức 1.1%, trong khi tại Ý và Đức lần lượt đạt 1.8% và 2.4%, đều vượt kỳ vọng. Lạm phát dịch vụ tiếp tục là động lực ổn định trên toàn khu vực, trong khi giá năng lượng và thực phẩm biến động không đồng đều. Động lượng lạm phát lõi ổn định, cho thấy áp lực cơ bản hạn chế. Dữ liệu này củng cố quan điểm rằng ECB sẽ duy trì lập trường thận trọng, tiếp tục theo dõi diễn biến trước khi điều chỉnh chính sách.

Tại Mỹ, báo cáo việc làm JOLTs tháng 8 gần như phù hợp với dự báo, đạt 7.23 triệu so với 7.18 triệu trong tháng 7. Số liệu cho thấy tuyển dụng chậm lại nhưng số người bị sa thải không tự nguyện cũng giảm, phản ánh thị trường lao động nhìn chung vẫn ổn định. Tỷ lệ việc làm mở so với số người thất nghiệp duy trì gần mức tháng 7 ở 0.98 (so với 0.996 trước đó).

Tại Thụy Điển, doanh số bán lẻ tăng 0.9% so với tháng trước và 4.4% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi mức tăng 1.9% trong hàng hóa bền, trong khi hàng tiêu dùng (không bao gồm Systembolaget) giữ ổn định. Kết quả này củng cố xu hướng tích cực trong tiêu dùng.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu phản ứng hạn chế với báo cáo JOLTs khá tích cực, trong khi cũng tiếp nhận dữ liệu niềm tin tiêu dùng Conference Board yếu hơn kỳ vọng và rủi ro đóng cửa chính phủ Mỹ đang đến gần. Các chỉ số chứng khoán Mỹ phục hồi mạnh trong 30 phút cuối của phiên giao dịch cuối quý. S&P 500 chốt phiên tăng 0.4%, Nasdaq tăng 0.3%. Tính từ đầu quý, cả S&P 500 và Nasdaq đều tăng 8%, trong khi Stoxx 600 của châu Âu tăng 3%.

Trái phiếu và ngoại hối

EUR/USD tiếp tục dao động quanh 1.1750, trong khi SEK và NOK mở đầu tuần yếu hơn. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trong phiên hôm qua, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn, với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 2 năm giảm 5–6 bps. Dù dữ liệu JOLTs khá ổn định, thị trường chú trọng nhiều hơn đến báo cáo niềm tin tiêu dùng yếu hơn dự báo. Sự chú ý hiện tập trung vào lần đóng cửa chính phủ Mỹ đầu tiên trong 7 năm sau khi Đảng Cộng hòa và Dân chủ không đạt thỏa thuận tài trợ cho năm tài chính mới. Về dữ liệu, thị trường đang chờ công bố ISM sản xuất và báo cáo việc làm ADP. Ở Eurozone, lợi suất trái phiếu gần như không thay đổi. Dữ liệu lạm phát khu vực cho thấy bức tranh hỗn hợp: Đức vượt kỳ vọng, trong khi Tây Ban Nha và Pháp kém hơn. Với 82% dữ liệu HICP đã được công bố, các chuyên gia dự đoán lạm phát tiêu đề toàn khu vực ở mức 2.2%, phù hợp với đồng thuận, khi các bất ngờ trái chiều bù trừ nhau.