MUFG - Daily FX: USD suy yếu khi rủi ro đóng cửa chính phủ Mỹ gia tăng

Đồng USD tiếp tục chịu áp lực giảm qua đêm khi chỉ số USD lùi xuống dưới mốc 98.000 trong phiên hôm qua. Đồng tiền này suy yếu một phần do bất ổn chính trị tại Mỹ khi chính phủ đối mặt nguy cơ đóng cửa từ ngày mai. Phó Tổng thống JD Vance hôm qua phát biểu: “Tôi nghĩ là chúng ta sắp phải đóng cửa chính phủ vì đảng Dân Chủ không chịu làm đúng” sau cuộc họp tại Nhà Trắng với các lãnh đạo quốc hội. Theo các nguồn tin, hai bên rời cuộc họp mà không đạt tiến triển trong việc giải quyết yêu cầu của đảng Dân chủ về mở rộng trợ cấp y tế và đảo ngược việc cắt giảm chi phí Medicaid nằm trong dự luật One Big Beautiful Bill của Tổng thống Trump được thông qua đầu năm. Lãnh đạo phe Dân chủ Thượng viện Chuck Schumer cũng thừa nhận “hai bên vẫn còn nhiều bất đồng”, song gợi ý đảng Dân chủ có thể chấp nhận một số ưu tiên như mở rộng trợ cấp bảo hiểm ACA và ngăn Nhà Trắng dùng thủ tục rút gọn để hủy quỹ liên bang. Tuy nhiên, ông bác bỏ khả năng ủng hộ dự luật tạm thời của GOP nếu không đi kèm giải quyết trợ cấp ACA. Dù nắm đa số tại Thượng viện, GOP vẫn cần ít nhất tám phiếu Dân chủ để vượt ngưỡng 60 phiếu, bên cạnh sự phản đối từ Thượng nghị sĩ Rand Paul. Trong khi đó, Hạ viện đã thông qua nghị quyết gia hạn tài trợ ngắn hạn thêm bảy tuần (CR).

Để gia tăng sức ép, Tổng thống Trump đe dọa sẽ sa thải vĩnh viễn nhân viên liên bang nếu chính phủ phải đóng cửa. Trong tiền lệ, nhân viên nghỉ phép vẫn được gọi trở lại và nhận bù lương. Tuy nhiên, việc thực hiện sa thải hàng loạt trong giai đoạn này có khả năng dẫn đến kiện tụng ngay lập tức, làm gia tăng bất ổn. Giới đầu tư lo ngại một lần đóng cửa mới có thể gây rối loạn nhiều hơn, phụ thuộc vào thời gian kéo dài. Lần đóng cửa gần nhất (2018–2019) kéo dài năm tuần trong nhiệm kỳ đầu của Trump. Một hệ quả đáng chú ý là khả năng trì hoãn báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) dự kiến công bố thứ Sáu tới, khi Cục Thống kê Lao động khẳng định sẽ ngừng công bố dữ liệu trong giai đoạn chính phủ tạm dừng hoạt động.

Sự suy yếu diện rộng của USD đã kéo USD/JPY lùi về gần mốc 148.00 qua đêm. Đồng JPY được hỗ trợ nhờ kỳ vọng ngày càng tăng về việc BoJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất. Lợi suất JGB 2 năm vọt lên đỉnh mới trong năm tại 0.95%. Thị trường hiện đã định giá cao hơn (17bps) cho khả năng tăng thêm 25bps ngay trong tháng tới. Dù vậy, cuộc đấu giá JGB 2 năm qua đêm cho thấy nhu cầu thấp nhất kể từ 2009. Kỳ vọng tăng lãi suất BoJ được củng cố bởi biên bản họp chính sách đầu tháng, trong đó hai thành viên Hajime Takata và Naoki Tamura bỏ phiếu ủng hộ nâng lãi suất. Biên bản cũng cho thấy một số thành viên khác cho rằng điều kiện đã hội tụ để tiếp tục tăng lãi suất, dù chưa xác định thời điểm cụ thể. Quan điểm chung tỏ ra lạc quan rằng thuế quan Mỹ và rủi ro toàn cầu sẽ không cản trở đà phục hồi của Nhật Bản.

LẦN ĐÓNG CỬA DÀI HƠN SẼ GÂY RỐI LOẠN HƠN CHO NỀN KINH TẾ MỸ

Lần đóng cửa càng kéo dài, tác động rối loạn đến kinh tế Mỹ càng lớn

AUD/USD là một trong những đồng tiền G10 mạnh nhất qua đêm, phục hồi trở lại trên 0.6600. Đà tăng đến từ cả sự suy yếu diện rộng của USD và kết quả họp chính sách mới nhất của RBA. Ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất ở 3.60% sau khi cắt giảm 25bps vào tháng Tám. Dù quyết định này nằm trong dự báo, thông điệp từ RBA tỏ ra thận trọng hơn với khả năng nới lỏng thêm trong ngắn hạn. Thống đốc Bullock nhấn mạnh thị trường lao động vẫn vững chắc và “a little tight”, trong khi một số thành phần CPI lại “a little higher” so với kỳ vọng. Bà cho biết RBA “need to be a little cautious”, đồng thời lưu ý áp lực lạm phát gần đây đã tăng dù vẫn nằm trong mục tiêu. RBA cũng cảnh báo lạm phát quý 3 có thể cao hơn ước tính.

Chúng tôi nhận định RBA sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất theo lộ trình chậm rãi, với khả năng hạ thêm tại cuộc họp tháng 11. Tuy nhiên, rủi ro đã tăng lên rằng RBA có thể giữ nguyên lãi suất lâu hơn nếu dữ liệu không đủ thuyết phục. Thống đốc Bullock xác nhận quyết định tháng 11 sẽ phụ thuộc dữ liệu đến. Tốc độ nới lỏng chậm của RBA trái ngược với nhịp giảm mạnh hơn từ RBNZ, qua đó hỗ trợ AUD/NZD vượt 1.1400 qua đêm – mức cao nhất trong ba năm. Trong khi đó, loạt PMI Trung Quốc công bố qua đêm với kết quả trái chiều hầu như không tác động đáng kể đến AUD và NZD.