Danske Bank: Lạm phát lõi châu Âu và dữ liệu lao động Mỹ chi phối thị trường

Tin tức lịch kinh tế

Tâm điểm hôm nay chuyển sang dữ liệu lạm phát sơ bộ tháng Chín từ Pháp, Đức và Ý. Chỉ số lạm phát lõi sẽ là yếu tố then chốt, đặc biệt sau khi dữ liệu Tây Ban Nha ngày hôm qua cho thấy lạm phát lõi yếu hơn dự kiến mặc dù lạm phát tiêu đề tăng. Tác động nền lớn từ giá năng lượng và dịch vụ liên quan du lịch có khả năng đẩy tăng trưởng lạm phát hàng năm, khiến những thay đổi giá hàng tháng trở thành thước đo quan trọng cần theo dõi.

Tại Thụy Điển, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng Tám sẽ được công bố hôm nay. Trong khi dữ liệu tháng Năm cực kỳ yếu, các tháng gần đây cho thấy sự cải thiện dần. Tuy nhiên, mức độ tháng Bảy vẫn thấp hơn tháng Tư, và hiệu suất yếu tổng thể của các hộ gia đình trong vài năm qua là nguyên nhân chính khiến phục hồi kinh tế Thụy Điển chưa thể hiện rõ. Ngân hàng Riksbank điều chỉnh giảm dự báo GDP, ước tính năm 2025 tăng 0.9% theo năm, dựa trên giả định tiêu dùng hộ gia đình tăng đột biến trong quý tư.

Tại Mỹ, báo cáo luân chuyển lao động JOLTs tháng Tám dự kiến sẽ được công bố vào buổi chiều. Số lượng việc làm mở là thước đo quan trọng về nhu cầu lao động đối với Fed, và chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ số lượng sa thải không tự nguyện nhằm tìm dấu hiệu tiềm ẩn của sự suy yếu sâu hơn trên thị trường lao động.

Hôm nay là cơ hội cuối cùng để đàm phán hoàn thành dự luật tài trợ trước khi Chính phủ Mỹ bắt đầu đóng cửa vào thứ Tư. Tiến triển hạn chế cuối tuần và trong các cuộc thảo luận ngày hôm qua khiến khả năng đóng cửa vẫn duy trì ở mức cao.

Qua đêm, khảo sát doanh nghiệp Tankan quý của Ngân hàng Nhật Bản được công bố. Đây là khảo sát lớn chứa đựng nhiều thông tin về nền kinh tế và là dữ liệu đầu vào quan trọng trước cuộc họp chính sách BoJ ngày 30 tháng 10. Mặc dù chỉ số PMI cho thấy nền kinh tế tăng tốc trong quý 3 sau nửa đầu năm mạnh với GDP tăng trên 1.5%, chỉ số PMI tháng Chín yếu hơn báo hiệu sự giảm tốc.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Trung Quốc, chỉ số PMI tốt hơn kỳ vọng. Cả phiên bản chính thức và phiên bản tư nhân đều vượt dự báo: PMI sản xuất chính thức của NBS tăng từ 49.4 lên 49.8 (dự báo: 49.6) và PMI sản xuất RatingDog tăng từ 50.5 lên 51.2 (dự báo: 50.2). Chỉ số RatingDog đạt cao nhất kể từ tháng Hai, chủ yếu nhờ đơn hàng xuất khẩu tăng từ 49.4 lên 51.0. PMI dịch vụ RatingDog giảm nhẹ từ 53.0 xuống 52.9 nhưng vẫn ở mức tốt. Các con số này cho thấy sự yếu kém PMI mùa hè phần nào do thời tiết cực đoan, đồng thời xác nhận xuất khẩu Trung Quốc vẫn vững mặc dù chịu thuế cao từ Mỹ. Tuy nhiên, cầu nội địa vẫn yếu, tập trung vào tiêu dùng và xây dựng, cần thêm biện pháp kích thích nếu Trung Quốc muốn đạt mục tiêu ổn định nhà ở và tăng cường tiêu dùng. Dữ liệu này có thể làm giảm tính cấp bách đối với các nhà lãnh đạo Trung Quốc. Cổ phiếu Trung Quốc ban đầu tăng nhưng sau đó giảm trở lại gần như không đổi.

Tại Australia, RBA giữ nguyên lãi suất như dự kiến rộng rãi. Hướng dẫn trong tương lai nghiêng về phía dovish, không báo hiệu kế hoạch cắt giảm trong các cuộc họp sắp tới. Nhu cầu tư nhân phục hồi, thị trường lao động vẫn chặt chẽ, điều kiện tài chính nới lỏng và giảm bớt bất ổn thương mại là lý do duy trì lãi suất hiện tại. Thị trường định giá xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 11 dưới 40%, giảm từ khoảng 55% trước cuộc họp. AUD/USD bật tăng lên khoảng 0.66 sau quyết định, dự báo 12 tháng duy trì ở 0.69.

Xung đột Israel-Palestine, Trump tiếp Thủ tướng Israel Netanyahu tại Nhà Trắng để ủng hộ kế hoạch hòa bình 20 điểm do Mỹ bảo trợ nhằm chấm dứt chiến tranh Gaza. Netanyahu ủng hộ đề xuất, cho rằng phù hợp mục tiêu Israel, gồm rút lui có giai đoạn, trao đổi con tin và giải giáp Hamas. Tuy nhiên, Hamas không tham gia thỏa thuận và còn nhiều rào cản chính trị, nên thành công kế hoạch vẫn bỏ ngỏ.

Tại Eurozone, dữ liệu lạm phát Tây Ban Nha tháng Chín thấp hơn dự kiến. Lạm phát HICP tăng như dự báo lên 3.0% theo năm (so với 2.7% tháng Tám), nhưng lạm phát lõi giảm xuống 2.3% theo năm (so với 2.4%), trái ngược dự báo 2.5%. Chỉ số lõi yếu này đáng chú ý, cho thấy triển vọng dovish cho dữ liệu lạm phát sắp tới ở các quốc gia khác. Ngược lại, lạm phát lõi Bỉ tăng lên 2.6% theo năm, thể hiện sự phân kỳ so với Tây Ban Nha. Dựa trên mối tương quan lịch sử, trọng tâm giờ chuyển sang dữ liệu Pháp và Đức sẽ được công bố ngày mai.

Tại Thụy Điển, biên bản cuộc họp Riksbank cho thấy Ban quản trị vẫn nhất trí cắt giảm lãi suất gần đây, cho rằng lạm phát có thể giảm sớm trong khi nền kinh tế yếu. Không có lo ngại đáng kể về rủi ro lạm phát tăng từ ngân sách chính phủ, và không thảo luận việc cắt giảm lãi suất thêm, cho thấy ngưỡng mong muốn nới lỏng cao hơn. Việc Anna Breman sắp rời vị trí được dự đoán khiến hội đồng nghiêng về quan điểm thận trọng.

Tại Na Uy, doanh số bán lẻ tăng 0.2% theo tháng trong tháng Tám, sau mức tăng 0.6% tháng Bảy, kéo tốc độ tăng trưởng 3 tháng/3 tháng xuống còn 0.8%. Hỗ trợ bởi tăng trưởng tiền lương thực tế cao và lãi suất thế chấp thấp, doanh số bán lẻ duy trì xu hướng tăng nhưng chậm lại. Số liệu này không chỉ ra nhu cầu cắt giảm lãi suất ngay lập tức nhưng cũng không đủ mạnh để thách thức kỳ vọng cắt giảm thêm vào năm 2026.

Thị trường chứng khoán

Cổ phiếu tiếp tục tăng điểm trong phiên hôm qua, trong bối cảnh tâm lý thận trọng khi gần đến ngày 1 tháng 10 và thời hạn đóng cửa chính phủ Mỹ. Các ngân hàng hoạt động kém hơn, trong khi phần cuối kỳ hạn trái phiếu tăng giá ở Mỹ và châu Âu, phần nào nhờ chỉ số lạm phát Tây Ban Nha yếu hơn dự kiến. Ngành năng lượng yếu nhất, giảm mạnh khi giá dầu thô giảm 3.5% do kỳ vọng OPEC+ tăng sản lượng từ tháng 11. Tại Mỹ, Dow tăng 0.2%, S&P 500 tăng 0.3%, Nasdaq tăng 0.5%, Russell 2000 tăng 0.04%. Giao dịch châu Á sáng nay hỗn hợp, Đài Loan và New Zealand dẫn đầu đà tăng. Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ và châu Âu nhìn chung đi ngang.

Trái phiếu và ngoại hối

EUR/USD bắt đầu tuần ở mức trên 1.17 khi đồng USD suy yếu rộng rãi, với USD/JPY giảm gần 1 đơn vị xuống khoảng 148.50. Tuần này trọng tâm đặt vào dữ liệu thị trường lao động Mỹ. Với nhận định gần đây của Powell rằng mức tăng việc làm +0–50k có thể đủ giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định, thị trường theo sát JOLTS hôm nay, báo cáo ADP, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và đặc biệt báo cáo việc làm cuối tuần để tìm tín hiệu bước đi tiếp theo của Fed. Lợi suất trái phiếu Mỹ đầu tuần trầm lắng, tập trung vào dữ liệu lao động và nguy cơ đóng cửa chính phủ. Đường cong lợi suất phẳng, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm giảm 1 bps, 10 năm và 30 năm giảm lần lượt 3 và 4 bps. Ở châu Âu, Bunds phản ánh xu hướng tương tự với đà phẳng tăng. Giá dầu Brent hồi phục tuần trước chỉ mang tính tạm thời, đã giảm trở lại dưới 68 USD/thùng hôm qua, theo các chỉ dấu OPEC+ có thể đồng thuận tăng sản lượng thêm trong tuần này.