Danske Bank: Lạm phát châu Âu giảm bớt - Thị trường duy trì sự lạc quan trước cuộc họp Fed

Tin tức lịch kinh tế

Tại Mỹ, báo cáo Challenger về thông báo sa thải và tuyển dụng tháng 11 sẽ được công bố vào chiều nay. Mặc dù không phải là yếu tố tạo biến động lớn, đây vẫn là một trong số ít dữ liệu kịp thời về thị trường lao động mà Fed có thể tham khảo trước cuộc họp vào tuần tới, do tình trạng chậm trễ từ việc chính phủ tạm thời đóng cửa.

Tại Thụy Điển, số liệu lạm phát sơ bộ tháng 11 sẽ được công bố trong hôm nay. Nhận định của Danske Bank là CPIF không tính năng lượng ở mức 2.8%, CPIF ở mức 2.8% và CPI ở mức 0.8%. Thay đổi lạm phát cơ bản theo tháng từ tháng 10 sang tháng 11 được ước tính là -0.19, chủ yếu do các chương trình giảm giá Black Friday. Giá điện và giá xăng dầu tăng được dự báo sẽ tạo ra mức tăng hàng tháng của CPIF khoảng 0.25%.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Nhật Bản, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda cảnh báo về sự bất định trong việc tăng lãi suất lên mức nào vì khó xác định đâu là mức lãi suất trung lập của nền kinh tế, hiện được ước tính trong khoảng 1% đến 2.5%. Ông cũng để ngỏ khả năng nâng lãi suất lên 0.75% vào cuối tháng này khi ngân hàng trung ương đánh giá “lợi ích và tác động bất lợi” của việc thắt chặt chính sách.

Tại Trung Quốc, các cố vấn chính phủ dự kiến Bắc Kinh sẽ duy trì mục tiêu tăng trưởng GDP 5% cho năm 2026 trong bối cảnh phải xử lý áp lực giảm phát, bất động sản suy yếu và nhu cầu tiêu dùng yếu. Các biện pháp kích thích tài khóa và tiền tệ, như phát hành trái phiếu và trợ cấp, nhiều khả năng sẽ tiếp tục, đồng thời các nhà hoạch định chính sách hướng đến việc chuyển đổi sang mô hình tăng trưởng dẫn dắt bởi tiêu dùng trong vòng 5 năm tới.

Tại Mỹ, việc làm khu vực tư nhân giảm 32,000 trong tháng 11, theo ADP (dự kiến: +10,000). Mức giảm này chủ yếu xuất phát từ ngành sản xuất, trong khi lĩnh vực dịch vụ vẫn vững hơn, phù hợp với các tín hiệu yếu hơn trước đó từ PMI và ISM. Điều này củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần tới, kéo EUR/USD tăng nhẹ. Trong khi đó, PMI dịch vụ ISM tăng lên 52.6 trong tháng 11 (dự kiến: 52.1, trước đó: 52.4). Điểm tích cực cho Fed là chỉ số giá giảm mạnh, cho thấy áp lực lạm phát đang hạ nhiệt, dù kết quả PMI gửi đi tín hiệu trái chiều. Tổng hợp hai khảo sát, hoạt động dịch vụ vẫn đang mở rộng ở mức khá tốt.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent ủng hộ quy định yêu cầu các chủ tịch ngân hàng khu vực của Fed phải cư trú tại khu vực họ phụ trách ít nhất ba năm. Đây là một tin tức đáng chú ý vì cho thấy chính quyền đang chuẩn bị can thiệp vào quy trình bổ nhiệm hoặc tái bổ nhiệm các chủ tịch Fed khu vực, vốn dự kiến diễn ra vào tháng 2. Các Fed khu vực tự chọn chủ tịch, nhưng quyết định cuối cùng phải được phê duyệt bởi Hội đồng Thống đốc Fed, do Tổng thống Mỹ bổ nhiệm.

Tại Eurozone, PMI chính cuối tháng 11 được điều chỉnh tăng lên 52.8 (ước tính ban đầu: 52.4), nhờ PMI dịch vụ tăng lên 53.6 (ước tính ban đầu: 53.1), trong khi PMI sản xuất giảm nhẹ xuống 49.6 (ước tính ban đầu: 49.7). Theo các chỉ số PMI, lĩnh vực dịch vụ đang tăng trưởng nhanh nhất trong hai năm rưỡi, thể hiện khả năng chống chịu của nhu cầu nội địa và củng cố kỳ vọng ECB giữ nguyên chính sách.

Tại Anh, PMI giảm xuống 51.2 (trước đó: 52.2) nhưng vẫn cao hơn mức dự kiến 50.5, đánh dấu tháng thứ bảy liên tiếp khu vực tư nhân mở rộng, và bất ngờ tích cực giúp GBP tăng giá.

Tại Thụy Sĩ, lạm phát tháng 11 thấp hơn dự báo. Lạm phát chung giảm xuống 0.0% (dự kiến: 0.1%, trước đó: 0.1%) và lạm phát cơ bản cũng giảm nhẹ xuống 0.4% (dự kiến: 0.5%, trước đó: 0.5%). SNB vẫn được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất ở mức 0% trong cuộc họp tháng 12. Các thành viên SNB cho biết lạm phát dưới 0% có thể được chấp nhận trong ngắn hạn. Giới chuyên gia cho rằng biện pháp can thiệp ngoại hối sẽ được triển khai trước khi SNB phải tính đến việc giảm lãi suất xuống mức âm.

Tại Thụy Điển, PMI dịch vụ tăng mạnh lên 59.1 trong tháng 11 (trước đó: 55.9), cho thấy tăng trưởng mạnh của lĩnh vực này. Khối lượng kinh doanh tăng lên 65.2 (trước đó: 55.3), trong khi chỉ số việc làm tăng nhẹ lên 49.9 (trước đó: 47.8). Dữ liệu này bổ sung thêm các tín hiệu tích cực gần đây từ nền kinh tế Thụy Điển.

Tại Ba Lan, ngân hàng trung ương giảm lãi suất chính 25 bps xuống 4.00%, là lần giảm thứ sáu trong năm nay, sau khi lạm phát tháng 11 giảm mạnh xuống 2.4% (dự kiến: 2.6%). Hội đồng Chính sách Tiền tệ nhấn mạnh rủi ro từ chính sách tài khóa, tiền lương và lạm phát toàn cầu, nhưng cho biết quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu mới.

Ủy ban Châu Âu đã công bố “học thuyết an ninh kinh tế” nhằm giảm phụ thuộc vào kim loại từ Trung Quốc và các nguồn cung đơn lẻ. Kế hoạch Hành động REsourceEU hướng đến đa dạng hóa chuỗi cung ứng, thúc đẩy biện pháp thương mại và hỗ trợ doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào nước ngoài trong các lĩnh vực quan trọng.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán tiếp tục tăng trong ngày hôm qua, dẫn đầu bởi Mỹ nhưng không nhờ các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Thay vào đó, đà tăng được phân bổ rộng, VIX giảm nhẹ và nhóm cổ phiếu biến động thấp kém hơn thị trường. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt trội rõ rệt, phản ánh sự chuyển dịch sang tâm lý ưa rủi ro hơn. Điều này đáng chú ý trong bối cảnh dữ liệu vĩ mô nhìn chung tích cực, nhất là tại châu Âu, còn Mỹ lại công bố báo cáo ADP yếu, đây vẫn là mối lo ngại chính của các nhà phân tích. Tính theo phiên hôm qua: Dow +0.9%, S&P 500 +0.3%, Nasdaq +0.2%, Russell 2000 +1.9%. Chứng khoán châu Á tăng vào sáng nay, chủ yếu nhờ Nhật Bản nhờ kỳ vọng về gói kích thích tài khóa lớn và bối cảnh tiền tệ toàn cầu vẫn nới lỏng, ngoại trừ Nhật Bản. Hợp đồng tương lai châu Âu tăng nhẹ, trong khi hợp đồng tương lai Mỹ gần như đi ngang.

Trái phiếu và ngoại hối

GBP là đồng tiền mạnh nhất trong phiên hôm qua khi PMI tháng 11 tốt hơn kỳ vọng. CHF hầu như không phản ứng trước chỉ số CPI thấp. EUR/USD tăng lên 1.1670 do dữ liệu yếu từ Mỹ, trong khi EUR/SEK và EUR/NOK giảm. Lợi suất Mỹ giảm 2-3 bps trên toàn đường cong. Tại khu vực đồng euro, biến động rất nhỏ, lợi suất gần như đi ngang ở các kỳ hạn.