Danske Bank: Ông Trump điện đàm với ông Tập Cận Bình về thỏa thuận TikTok giữa cuộc chiến thương mại

Tin tức lịch kinh tế

Tổng thống Mỹ Trump dự kiến sẽ điện đàm với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình hôm nay, khi hai bên dường như đang đạt tiến triển trong thỏa thuận TikTok. Một thỏa thuận liên quan đến ứng dụng mạng xã hội này có thể trở thành chất xúc tác giúp cải thiện quan hệ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, trong bối cảnh cuộc chiến thương mại vẫn đang tiếp diễn.

Phía dữ liệu khá yên ắng, với báo cáo doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh là số liệu chính cần theo dõi.

Sáng thứ Hai, Trung Quốc sẽ công bố Lãi suất cho vay cơ bản (LPR), được dự báo giữ nguyên. LPR thường thay đổi sau khi lãi suất repo đảo chiều 1 tuần được điều chỉnh – công cụ chính mà Trung Quốc dùng để phát tín hiệu chính sách. Lãi suất này chưa thay đổi từ tháng Năm. Dù chịu áp lực phải kích thích thêm, Trung Quốc có thể tránh việc cắt giảm lãi suất diện rộng do lo ngại rủi ro bong bóng chứng khoán từ dòng thanh khoản. Chúng tôi cho rằng các biện pháp hỗ trợ mục tiêu cụ thể sẽ được áp dụng trong thời gian tới.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Nhật Bản, Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất ở mức 0.50%, đúng như kỳ vọng, và không công bố báo cáo triển vọng do đây chỉ là cuộc họp “nhỏ”. Với tăng trưởng ổn định và lương thực tế quay lại vùng tích cực, chúng tôi nhận định các điều kiện đang dần ủng hộ một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Mười, nơi quyết định có thể được hỗ trợ bởi dự báo tăng trưởng và lạm phát cập nhật. Tuy nhiên, một cuộc bầu cử sớm có thể diễn ra sau cuộc bầu chọn lãnh đạo LDP ngày 4/10, và điều này có thể khiến việc nâng lãi suất phải lùi sang tháng Mười Hai.

Trước cuộc họp, dữ liệu CPI tháng Tám công bố đúng kỳ vọng. Lạm phát CPI loại trừ thực phẩm tươi sống (thước đo ưa thích của Ngân hàng Nhật Bản) ở mức 2.7% y/y, cao hơn mục tiêu, nhưng phần lớn đến từ thực phẩm. Trong khi đó, CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) vẫn ở mức khiêm tốn 1.6%.

Tại Mỹ, Tổng thống Trump tiếp tục gây áp lực lên Fed khi đệ đơn lên Tòa án Tối cao nhằm yêu cầu quyền sa thải Thống đốc Lisa Cook. Động thái này làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed, trong bối cảnh Trump tìm cách gia tăng ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất.

Tại Na Uy, Norges Bank cắt giảm lãi suất chính sách 25bps xuống 4.00% trong quyết định nhất trí. Hướng dẫn kèm theo mang tính thận trọng và loại trừ khả năng cắt giảm trong ba cuộc họp tới (tháng 11, 12 và 1). Do đó, chúng tôi điều chỉnh lại nhận định về Norges Bank, không còn dự báo cắt giảm tháng 12/2025. Với triển vọng kinh tế hiện tại, chúng tôi dự báo sẽ có bốn lần cắt giảm 25bps trong năm 2026 (tháng 3, 6, 9 và 12), đưa lãi suất xuống 3.00% vào cuối năm 2026.

Tại Vương quốc Anh, Ngân hàng Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất ở mức 4.00% với kết quả bỏ phiếu 7-2 (7 giữ nguyên, 2 muốn cắt giảm). BoE nhấn mạnh “cách tiếp cận dần dần và thận trọng” trong việc rút lại chính sách thắt chặt tiền tệ. Đồng thời, BoE giảm tốc độ thắt chặt định lượng từ 100 tỷ GBP xuống 70 tỷ GBP mỗi năm – gần sát với kỳ vọng. Chúng tôi cho rằng một đợt cắt giảm vào tháng 11 vẫn có khả năng xảy ra, nhưng dữ liệu CPI công bố ngày 22/10 sẽ có ý nghĩa then chốt.

Tại Đức, Bundestag đã phê chuẩn ngân sách năm 2025 vốn bị trì hoãn. Kết quả này được dự báo trước nhờ đa số ủng hộ của chính phủ, dù một số thành viên có thể bỏ phiếu lệch, giống như khi ông Merz nhậm chức Thủ tướng. Việc thông qua cho thấy chính phủ đang phối hợp để thúc đẩy dự thảo ngân sách, đồng thời cũng mở đường cho ngân sách 2026 nhiều khả năng được phê chuẩn.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán tăng điểm ngày hôm qua khi nhà đầu tư phản ứng với lập trường dovish của Fed. Đáng chú ý, đà tăng diễn ra song song với lợi suất trái phiếu tăng – khác biệt so với xu hướng mùa hè, khi lợi suất giảm là động lực chính hỗ trợ cổ phiếu tăng trưởng Mỹ. Diễn biến này phù hợp với câu chuyện “nền kinh tế đang quá nóng” mà chúng tôi đề cập trước đó. Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ dẫn dắt đà tăng, với Russell 2000 tăng 2.5% so với mức tăng 0.5% của S&P 500 và 0.8% của Stoxx 600. Sự bứt phá đã đưa Russell 2000 đóng cửa vượt đỉnh cũ thiết lập từ năm 2021.

Tuy nhiên, đây chưa phải là một đợt tăng rộng khắp. Sức mạnh tập trung vào nhóm công nghệ và công nghiệp. Cổ phiếu bán dẫn đặc biệt khởi sắc, được hỗ trợ bởi tin tức Nvidia mua cổ phần trong Intel và kết quả kinh doanh tích cực cùng triển vọng lạc quan từ Renishaw. Sáng nay, hợp đồng tương lai tăng nhẹ, trong khi các thị trường châu Á giàu cổ phiếu công nghệ đang tạm nghỉ sau mức tăng 10% trong tháng qua (Shenzhen, Kospi).

Trái phiếu và ngoại hối

Đường cong lợi suất toàn cầu tiếp tục dốc lên theo hướng gấu hôm qua, dẫn đầu bởi trái phiếu chính phủ châu Âu, trong khi lợi suất Mỹ ít biến động hơn. Thị trường FX khá yên ắng sau cuộc họp FOMC, với dòng tiền nhẹ và biến động thấp. USD tiếp tục mạnh lên trên diện rộng, đẩy EUR/USD xuống dưới 1.18. Norges Bank đi kèm đợt cắt giảm với tín hiệu hawkish về lộ trình lãi suất, nhưng dù chênh lệch NOK-EUR nới rộng đáng kể, tỷ giá EUR/NOK vẫn tăng nhẹ, nhấn mạnh vai trò của môi trường đầu tư toàn cầu khi giao dịch NOK. Quyết định của Norges Bank hầu như không ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường với Riksbank tuần tới, nhưng trái phiếu Thụy Điển và SEK đều suy yếu hơn so với các đối thủ. Qua đêm, Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất ở mức 0.50% và USD/JPY đang giao dịch quanh 147.50.