Danske Bank: Số liệu việc làm tư nhân Mỹ gây thất vọng - Thị trường chờ đợi NFP

Tin tức lịch kinh tế

Tại Eurozone, dữ liệu tỷ lệ thất nghiệp tháng Tám sẽ được công bố, dự kiến giữ nguyên ở mức 6.2%. Thị trường lao động vẫn tương đối vững, nhưng đà cải thiện đã chững lại khi việc làm mới gần như không tăng thêm. Điều này tiềm ẩn rủi ro khiến tỷ lệ thất nghiệp có thể nhích lên trong những tháng tới khi lực lượng lao động mở rộng.

Tại Mỹ, báo cáo Challenger về số lượng thông báo sa thải tháng Chín sẽ được công bố. Dù không phải là dữ liệu chủ chốt, thị trường vẫn sẽ theo dõi sát sao xu hướng sa thải trong bối cảnh Fed ngày càng tập trung hơn vào tình hình lao động.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Eurozone, lạm phát tháng Chín tăng lên 2.2% so với cũng kỳ năm ngoái (2.0%), đúng như dự báo, chủ yếu do hiệu ứng cơ sở từ giá năng lượng. Xét theo động lượng tháng, lạm phát cơ bản tăng 0.2% theo tháng sau điều chỉnh mùa vụ, duy trì tốc độ của các tháng trước, với dịch vụ và hàng hóa cơ bản cho thấy xu hướng tương tự. Báo cáo lạm phát này không gây bất ngờ và củng cố thêm triển vọng chính sách của ECB, hỗ trợ kỳ vọng duy trì lãi suất tiền gửi ở mức 2.0% cho đến năm 2025 và 2026.

Chỉ số PMI sản xuất tháng Chín chính thức được điều chỉnh tăng nhẹ lên 49.8 từ 49.5, chủ yếu nhờ Đức. Tuy nhiên, dữ liệu xác nhận sự suy yếu trong lĩnh vực sản xuất, khi chỉ số đã rơi xuống dưới 50 sau đợt phục hồi mạnh hồi đầu năm. Khi các tác động từ đơn hàng tồn đọng mờ nhạt dần, chúng tôi dự báo sản xuất tiếp tục yếu đi vào cuối năm, với tăng trưởng GDP quý 3 và quý 4 chỉ khoảng 0.1% quý so với quý.

Tại Mỹ, Tòa án Tối cao tạm thời chặn nỗ lực của ông Trump nhằm bãi nhiệm Thống đốc Fed Lisa Cook, trì hoãn vụ việc đến tháng 1 năm 2026. Đây là thắng lợi đáng kể cho cả bà Cook lẫn tính độc lập của Fed.

Báo cáo ADP cho thấy số việc làm tư nhân giảm 32,000 trong tháng Chín, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 50,000. Điều chỉnh hàng năm cũng trừ đi 43,000 việc làm khỏi số liệu, do dữ liệu quá khứ không được cập nhật lại. Dù điều này làm dịu phần nào mức độ tiêu cực, kết quả vẫn kém xa kỳ vọng. Nếu việc chính phủ đóng cửa khiến báo cáo việc làm chính thức bị trì hoãn, số liệu ADP có thể trở thành căn cứ duy nhất Fed có trong giai đoạn này. Sau báo cáo, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, đồng thời EUR/USD bật tăng.

Trong khi đó, chỉ số ISM sản xuất tháng Chín tăng nhẹ lên 49.1 từ 48.7, vượt chút so với dự báo 49.0. Sản xuất và việc làm tăng nhưng bị bù trừ bởi đơn hàng mới và đơn hàng xuất khẩu sụt giảm. Chỉ số giá giảm song vẫn ở mức cao lịch sử. Dữ liệu đan xen khiến phản ứng thị trường khá hạn chế.

Tại Thụy Điển, PMI sản xuất tháng Chín tăng nhẹ lên 55.6 từ 55.3 trong tháng Tám, nhờ việc làm và đơn hàng mới gia tăng. Trong năm qua, đơn hàng mới nhìn chung vững, ngoại trừ cú giảm sâu vào tháng Sáu nhưng đã phục hồi hoàn toàn. Thuế quan đến nay chưa tác động lớn đến sản xuất hoặc chuỗi cung ứng, khi thời gian giao hàng vẫn ổn định. PMI cũng phản ánh áp lực giá giảm nhờ đồng nội tệ mạnh và giá hàng hóa ổn định.

Tại Na Uy, PMI sản xuất tăng lên 49.9 trong tháng Chín từ 49.6, cho thấy mức chậm lại vừa phải. Chi tiết dữ liệu trái chiều: đơn hàng mới giảm nhưng sản xuất và việc làm cải thiện. Như đã lưu ý trước đây, PMI thường thấp hơn dữ liệu thực tế, do đó các con số này cần được nhìn nhận thận trọng.

Thị trường chứng khoán 

Thị trường chứng khoán tăng mạnh ngày hôm qua, dẫn đầu bởi châu Âu. Nhà đầu tư tỏ ra ít lo ngại về nguy cơ đóng cửa chính phủ Mỹ, phù hợp với xu hướng lịch sử. Stoxx 600 tăng 1.2%, trong khi Mỹ tăng chậm hơn, với S&P 500 chỉ nhích 0.3% nhưng vẫn đủ lập đỉnh mới.

Diễn biến nổi bật là nhóm dược phẩm và công nghệ sinh học tăng mạnh sau khi Pfizer ký thỏa thuận với chính phủ Mỹ, khơi dậy kỳ vọng các hãng khác cũng đạt được thỏa thuận tương tự. Cổ phiếu thép châu Âu cũng tăng vọt (SSAB +9%) nhờ bước đi mới trong cuộc chiến thương mại: EU chuẩn bị áp biện pháp tương tự Mỹ, cắt hạn ngạch nhập khẩu thép gần một nửa và áp thuế lên tới 50% với phần vượt hạn mức. Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu sáng nay tiếp tục giao dịch ở mức cao.

Trái phiếu và ngoại hối

Sự kết hợp của đà tăng mạnh tài sản rủi ro, hiệu suất USD giảm và cặp EUR/USD đã tạo động lực cho các đồng tiền châu Âu hôm qua, bao gồm NOK, SEK và GBP. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trên toàn bộ kỳ hạn, đặc biệt ở đầu đường cong, khi lợi suất 2 năm giảm 8 bps sau báo cáo ADP yếu cho thấy việc làm tư nhân giảm 32,000 trong tháng Chín. Dữ liệu thị trường lao động yếu khiến thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ hạ lãi suất 25 bps vào cuối tháng này.

EUR/DKK hôm qua tăng lên trên 7.4660 và tiến gần biên trên của vùng giao dịch. Động thái này diễn ra ngay trước làn sóng thanh khoản lớn hôm nay, khi chính phủ Đan Mạch thực hiện thanh toán mua cổ phần mới tại Ørsted và Sân bay Copenhagen.