KBC Bank: JPY suy yếu sau phát biểu dovish từ thống đốc BOJ Ueda

Diễn biến thị trường

Tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa đã biến thành “đóng cửa thông tin”, khi hàng loạt dữ liệu kinh tế Mỹ bị trì hoãn công bố, bao gồm đơn xin trợ cấp thất nghiệp và đơn đặt hàng nhà máy. Điều này khiến nhà đầu tư thiếu đi các chất xúc tác có thể tạo biến động trong ngày. Đặc biệt, đơn xin trợ cấp thất nghiệp vốn gần đây cho thấy khả năng tạo sóng ngắn hạn, nay lại không có. Khi ở châu Âu và Anh cũng không có dữ liệu lớn, bối cảnh chung càng củng cố môi trường biến động thấp. Điều này không chỉ áp dụng với chứng khoán Mỹ mà còn với thị trường trái phiếu và FX.

Một thước đo biến động trái phiếu Mỹ thậm chí đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ hôm qua chỉ dao động trong biên hẹp, từ +0.4 bps (trái phiếu 2 năm) đến -2.1 bps (30 năm). Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức cũng giảm nhẹ, từ -0.3 bps (2 năm) đến -2.5 bps (30 năm). Trong môi trường hiện tại, khẩu hiệu “không có tin tức là tin tốt” đang chiếm ưu thế. S&P 500 đóng cửa với mức kỷ lục mới, trong khi EuroStoxx 50 xác nhận cú bứt phá lên vùng chưa từng được khám phá (+1.15%). Sự bình lặng tương tự cũng hiện diện trên các cặp tiền chính. Dù tâm lý rủi ro tích cực và kỳ vọng Fed nới lỏng, USD hầu như không đổi. Chỉ số DXY tăng nhẹ lên 97.85, nhưng vẫn nằm trong vùng đi ngang 96.21–98.83. EUR/USD gần như không dịch chuyển, đóng cửa 1.1715 so với 1.1732 trước đó.

Ngay cả JPY – vốn là một trong số ít giao dịch có xu hướng rõ trong tuần – cũng đánh mất đà tăng. Sau khi thất bại ở ngưỡng 150 vào cuối tuần trước, USD/JPY đã quay lại gần 146.60 và gặp kháng cự, khiến yên suy yếu trở lại. Bình luận từ phó thống đốc BoJ Uchida, ủng hộ khả năng tăng lãi suất cuối tháng này, cũng đè nặng lên đồng JPY.

Chứng khoán châu Á sáng nay phần lớn tăng, dẫn đầu bởi nhóm công nghệ, với Nhật Bản là thị trường nổi bật. Trung Quốc và Hàn Quốc nghỉ lễ. USD tăng nhẹ, trong khi JPY suy yếu sau phát biểu được coi là “cân bằng” từ thống đốc BOJ Ueda. Số liệu thất nghiệp Nhật Bản bất ngờ tăng lên 2.6% từ 2.3% càng gây thêm áp lực.

Tới đây, dữ liệu lao động Mỹ sẽ không được công bố vì chính phủ đóng cửa, song thị trường vẫn có báo cáo ISM dịch vụ làm tham chiếu trước cuộc họp Fed ngày 29/10. Các chỉ báo niềm tin gần đây cho thấy tín hiệu suy yếu thêm, đặc biệt ở điều kiện lao động. ISM dịch vụ được dự báo giảm từ 52 xuống 51.7, chỉ số việc làm ở mức 46.5. Khi thị trường đã gần như định giá đầy đủ hai lần cắt giảm 25 bps của Fed, dư địa phản ứng mạnh mẽ là không nhiều, khác với báo cáo ADP tuần này. ISM có thể tạo tác động hạn chế lên USD, với USD/JPY là cặp nhạy cảm nhất, trong bối cảnh Nhật Bản cũng đang chuẩn bị cho bầu cử lãnh đạo LDP.

Tin tức & quan điểm

Thống đốc BOJ Ueda trong phát biểu với giới doanh nghiệp địa phương đã giữ quan điểm trung dung, không tiếp tục đẩy mạnh kỳ vọng tăng lãi suất 25 bps. Ông nhắc lại hướng dẫn chính thức: “Nếu kịch bản kinh tế và lạm phát diễn biến như dự báo, ngân hàng sẽ nâng lãi suất chính sách phù hợp với sự cải thiện của hoạt động kinh tế và giá cả.” BoJ đang theo dõi chặt chẽ tình hình toàn cầu, đặc biệt là tác động từ thuế quan Mỹ tới lợi nhuận doanh nghiệp Nhật, cùng các yếu tố trong nước như lương và giá thực phẩm. Ueda không nhắc trực tiếp tới bất ổn chính trị, nhưng rõ ràng BoJ để mắt tới cuộc bầu cử lãnh đạo LDP cuối tuần này. Nguy cơ bầu cử quốc hội bất ngờ trước cuộc họp BoJ tới vẫn là một rủi ro “đuôi”.

Ở Canada, phó thống đốc BoC Mendes cho rằng thị trường tập trung quá nhiều vào các chỉ số lạm phát lõi “ưa thích” của ngân hàng trung ương – vốn được đưa ra từ năm 2016 dưới thời thống đốc Poloz, gồm chỉ số trung bình và chỉ số trung bình giản lược. Hai chỉ số này hiện cho thấy áp lực giá khoảng 3%, trong khi BoC đánh giá lạm phát cơ bản gần 2.5%. Mendes cho biết cách đo lường lạm phát có thể sẽ được xem xét lại trong lần điều chỉnh khung chính sách năm tới. Ông gợi ý một hướng tiếp cận mới là loại bỏ chi phí lãi suất thế chấp khỏi tất cả thước đo. BoC đã nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tháng 9 sau nửa năm tạm dừng. Thị trường tiền tệ hiện chia đôi khả năng BoC cắt thêm 25 bps xuống 2.25% vào cuối tháng này.