KBC Bank: EU theo gương Nhật Bản - Cam kết đầu tư "khủng" để đổi lấy mức thuế 15%

Thị trường

Thỏa thuận đã được ký kết. Mỹ và Liên minh châu Âu (EU) chính thức đạt được thỏa thuận thương mại vào ngày hôm qua, khép lại nhiều tháng đàm phán kéo dài. Hai bên đồng ý áp dụng mức thuế nhập khẩu thống nhất 15% đối với tất cả hàng hóa từ EU vào Mỹ. Mức thuế này bao gồm cả ô tô, vốn đang chịu thuế 27.5%, cũng như chất bán dẫn và dược phẩm, theo xác nhận của Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen và các quan chức cấp cao của Mỹ. Tổng thống Mỹ Donald Trump trước đó cảnh báo rằng thuế toàn cầu đối với dược phẩm có thể tăng lên tới 200% trong vài tuần tới sau khi kết thúc cuộc điều tra theo Điều khoản 232.

Tuy nhiên, mức thuế 15% không áp dụng với thép và nhôm từ EU, những mặt hàng vẫn bị đánh thuế ở mức 50%. Để đạt được mức thuế 15%, thay vì 30% dự kiến có hiệu lực nếu không có thỏa thuận trước ngày 1 tháng 8, EU đã phải đưa ra một số cam kết. Cụ thể, EU đồng ý mua 750 tỷ USD sản phẩm năng lượng của Mỹ trong ba năm tới, đầu tư 600 tỷ USD vào Mỹ và mua “một lượng lớn” thiết bị quân sự từ Mỹ. Cách "đánh đổi" để có một mức thuế thấp hơn như thế này cũng từng được Nhật Bản sử dụng với quỹ đầu tư trị giá 550 tỷ USD.

Ở thời điểm hiện tại, cổ phiếu là nhóm tài sản duy nhất thể hiện phản ứng tích cực rõ rệt. Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu mở cửa tăng hơn 1%. Trái phiếu Bunds giao dịch yếu hơn (lợi suất trái phiếu tăng), nhưng đã phục hồi so với đáy trong phiên. Chúng tôi cho rằng thỏa thuận cuối tuần qua đã giúp củng cố đáy lợi suất trái phiếu châu Âu, đặc biệt ở đầu và cuối đường cong lợi suất trái phiếu.

Trên thị trường tiền tệ, đồng EUR bật tăng tại phiên Á lên mức EUR/USD 1.178 nhưng nhanh chóng chịu áp lực chốt lời và hiện quay trở lại mức đóng cửa phiên thứ Sáu là 1.174. Phiên giao dịch cuối tuần vừa qua nhìn chung khá trầm lắng. Các biến động hiện tại phản ánh tâm lý “mua tin đồn, bán tin thật”. Trên thực tế, kỳ vọng về một thỏa thuận với mức thuế 15% đã xuất hiện từ cuối tuần trước. Tuy nhiên, việc EUR/USD không thể tiệm cận đỉnh tháng 7 tại 1.1829 cho thấy đồng EUR đang tạm thời bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Nếu muốn có một nhịp tăng mới, EUR/USD sẽ cần được hỗ trợ bởi sự suy yếu của đồng USD.

Lịch kinh tế tuần này rất dày đặc, mang lại nhiều cơ hội biến động. Tại Mỹ, sẽ có các dữ liệu đáng chú ý như số lượng việc làm JOLTS và niềm tin người tiêu dùng vào ngày mai, GDP quý II và quyết định chính sách của Fed vào thứ Tư, cùng báo cáo việc làm vào thứ Sáu. Tại Eurozone, nhiều quốc gia thành viên sẽ công bố số liệu tăng trưởng và lạm phát trong những ngày tới. Thương mại vẫn là chủ đề trọng tâm trong tuần, đặc biệt sau khi Mỹ đạt thỏa thuận với các đối tác lớn như Nhật Bản và EU trước thời hạn ngày 1 tháng 8. Trong khi đó, các cuộc đàm phán với Trung Quốc sẽ tiếp tục trong ngày hôm nay, với mục tiêu kéo dài lệnh đình chiến thương mại sau thời hạn 12 tháng 8. Ngoài ra, mùa báo cáo lợi nhuận quý đang bước vào tuần cao điểm với loạt doanh nghiệp lớn như Microsoft, Apple, Amazon và Meta Platforms công bố kết quả.

Tin tức & quan điểm

Hãng xếp hạng tín nhiệm Moody’s đã nâng hạng tín dụng của Thổ Nhĩ Kỳ từ B1 lên Ba3 với triển vọng ổn định. Đây là mức tín nhiệm cao hơn ba bậc so với ngưỡng đầu tư và tương đương với đánh giá của Fitch và S&P (cùng ở mức BB-). Moody’s cho biết việc nâng hạng phản ánh tiến triển trong năng lực hoạch định chính sách, đặc biệt là việc ngân hàng trung ương tuân thủ chính sách tiền tệ một cách nhất quán. Điều này giúp giảm áp lực lạm phát, cân bằng lại các yếu tố vĩ mô và từng bước khôi phục niềm tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước vào đồng lira. Tuy nhiên, Moody’s vẫn cảnh báo về khả năng đảo ngược chính sách trong vài năm tới. Về mặt kinh tế vĩ mô, Moody’s dự báo lạm phát sẽ giảm xuống mức 30% vào cuối năm nay và về quanh 20% vào cuối năm 2026. Tăng trưởng GDP năm nay được kỳ vọng đạt 2.2%, thấp hơn mức tiềm năng 3.5%–4.5%.

Theo Bloomberg, trưởng đoàn đàm phán thương mại Nhật Bản, ông Akazawa, cho biết ông chỉ kỳ vọng 1–2% trong tổng quỹ đầu tư 550 tỷ USD của Mỹ sẽ dưới dạng đầu tư thực tế. Lợi nhuận từ khoản đầu tư này sẽ được chia theo tỷ lệ 90–10, trong đó Mỹ hưởng phần lớn. Quỹ đầu tư này là một trụ cột trong thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản đạt được tuần trước, theo đó Nhật Bản được hưởng mức thuế nhập khẩu thấp hơn, 15% thay vì 25%. Tuy nhiên, do quỹ này còn khá mới về mặt cấu trúc nên nhiều chi tiết vẫn chưa rõ ràng. Ông Akazawa cho biết phần lớn quỹ sẽ được phân bổ dưới dạng cho vay, Nhật Bản sẽ thu lãi, và bảo lãnh tín dụng, trong đó Nhật Bản sẽ thu phí nếu không có sự kiện bất thường xảy ra.