KBC Bank: Thị trường châu Á thận trọng trước căng thẳng thương mại và lạm phát

Diễn biến thị trường

Dữ liệu lạm phát công bố hôm qua của Anh cho thấy các chỉ số kinh tế - chính sách vẫn có khả năng tác động mạnh đến thị trường. Trái phiếu chính phủ Anh (UK Gilts) vượt trội rõ rệt so với trái phiếu Đức và trái phiếu Mỹ sau khi lạm phát tháng 9 của Anh thấp hơn lo ngại. Lạm phát tổng thể đạt 3.8%, tránh được mức tăng lên ngưỡng tâm lý 4.0%, trong khi lạm phát lõi bất ngờ giảm xuống 3.5% từ 3.7%. Lợi suất trái phiếu Gilt giảm từ 9.1 bps ở kỳ hạn 2 năm đến 4.5 bps ở kỳ hạn 30 năm. Cuộc tranh luận về thời điểm và tốc độ nới lỏng tiếp theo của Ngân hàng Anh (BoE) lại được mở ra.

Thị trường hiện định giá khoảng 70% khả năng BoE sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, trong khi xác suất cho đợt cắt giảm vào tháng 11 đã tăng từ 10% lên khoảng 1/3. Các chuyên gia cho rằng đây có thể là một quyết định sít sao, phụ thuộc vào đánh giá của BoE về báo cáo chính sách mới kèm theo quyết định tháng 11. Đồng thời, những lo ngại gần đây của BoE về ổn định tài chính và mức đòn bẩy trong một số phần của hệ thống tài chính cũng có thể là yếu tố được cân nhắc. Lạm phát giảm giúp cải thiện phần nào tình hình ngân sách Anh thông qua việc giảm chi phí trả lãi suất (liên kết với lạm phát), góp phần lý giải phản ứng có trật tự của đồng bảng Anh dù mất bớt hỗ trợ từ lãi suất. Sau khi tăng ban đầu từ vùng 0.8675 lên 0.8710, EUR/GBP đã quay đầu giảm trở lại và đóng cửa ngay dưới 0.8700 (0.8690).

Trong khi đó, thị trường Mỹ và Eurozone không có dữ liệu tác động tương tự. Đà phục hồi rủi ro từ sau những nhiễu loạn thương mại và tín dụng của tuần trước đã tạm chững lại khi các chỉ số chứng khoán Mỹ giảm từ 0.53% (S&P) đến 0.93% (Nasdaq). Biến động trên thị trường trái phiếu Mỹ và Đức vẫn hạn chế, với lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ khoảng 1 bp trên toàn đường cong. Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 20 năm trị giá 13 tỷ USD thu hút được lực mua tốt. Trái phiếu Đức tạm nghỉ sau đợt tăng gần đây, lợi suất tăng nhẹ từ 0.1 bps (kỳ hạn 2 năm) đến 1.9 bps (kỳ hạn 30 năm).

Giá dầu tăng khoảng 3 USD/thùng sau khi Mỹ công bố lệnh trừng phạt đối với hai tập đoàn dầu mỏ lớn của Nga (chi tiết bên dưới), nhưng tác động đến thị trường trái phiếu và ngoại hối vẫn hạn chế. Chỉ số DXY sau khi tăng đầu phiên đã đóng cửa giảm nhẹ ở mức 98.9. EUR/USD tăng nhẹ lên 1.1611 so với 1.1600 trước đó. USD/JPY biến động không đáng kể, đóng cửa quanh 152.

Phần lớn các thị trường chứng khoán châu Á sáng nay giao dịch trong trạng thái tránh rủi ro. Thông tin về việc Mỹ đang xem xét mở rộng các hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc đối với phần mềm quan trọng lại khiến căng thẳng thương mại gia tăng. Ngoài ra, giới đầu tư vẫn đang đánh giá tác động rộng hơn từ các lệnh trừng phạt mới của Mỹ nhắm vào các tập đoàn dầu mỏ lớn của Nga. Trong ngày, các dữ liệu kinh tế Mỹ dự kiến sẽ hạn chế. Tại châu Âu, hội nghị thượng đỉnh EU ở Brussels sẽ thảo luận nhiều vấn đề như phản ứng trước chiến tranh Ukraine, quốc phòng EU, tình hình Trung Đông, cạnh tranh, nhà ở và di cư, nhưng khả năng các cuộc thảo luận này mang lại thông tin có giá trị cho thị trường là không cao. Các chuyên gia sẽ theo dõi xem liệu tâm lý tránh rủi ro nhẹ có tiếp tục hỗ trợ cho nhóm trái phiếu cốt lõi hay không. Hiện tại, đồng USD vẫn chưa cho thấy phản ứng đáng kể.

Tin tức & quan điểm

Mỹ hôm qua đã áp đặt thêm lệnh trừng phạt đối với Nga do thiếu cam kết nghiêm túc trong tiến trình hòa bình nhằm chấm dứt chiến tranh ở Ukraine. Biện pháp này nhắm trực tiếp vào hai tập đoàn dầu mỏ lớn nhất của Nga là Rosneft và Lukoil, nhằm làm suy yếu khả năng huy động doanh thu cho cỗ máy chiến tranh và hỗ trợ nền kinh tế đang chịu áp lực của Kremlin. Các lệnh trừng phạt bao gồm đóng băng toàn bộ tài sản tại Mỹ của hai công ty và các công ty con, đồng thời cấm người Mỹ thực hiện giao dịch tài chính với họ. Trước đó, Anh cũng đã áp đặt các lệnh trừng phạt mạnh tay nhất từ trước đến nay, nhắm trực tiếp vào hai tập đoàn này. EU dự kiến sẽ công bố gói trừng phạt thứ 19 đối với Moscow, bao gồm cả lệnh cấm nhập khẩu LNG từ Nga. Sau thông tin này, giá dầu Brent đã tăng mạnh từ 62 USD/thùng lên 65 USD/thùng.

Ngân hàng Hàn Quốc (Bank of Korea) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.5%, đồng thời duy trì nhận định tăng trưởng ở mức 0.9% cho năm nay và 1.6% cho năm tới, trong khi lạm phát dự kiến ổn định quanh mục tiêu 2%. Xu hướng chính sách vẫn nghiêng về phía nới lỏng, với 4 trên 7 thành viên hội đồng ủng hộ khả năng cắt giảm 25 bps trong ba tháng tới, trong khi 2 người muốn giữ nguyên lãi suất do lo ngại rủi ro ổn định tài chính, đặc biệt liên quan đến thị trường bất động sản nóng tại Seoul (trước đó, tỷ lệ là 5-1). Thống đốc BoK Rhee không tiết lộ quan điểm cá nhân. Đồng won Hàn Quốc sáng nay suy yếu so với đồng USD mạnh hơn, khi USD/KRW chạm mức 1,440 – cao nhất kể từ tháng 5.