KBC Bank: Thị trường chờ đợi ADP, ISM Dịch vụ và NFP được công bố vào thứ Sáu tuần này

Diễn biến thị trường

Phần bù rủi ro cao hơn (tài chính công) đã khiến trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài kém hấp dẫn, lợi suất trái phiếu Anh tiếp tục dẫn đầu đà tăng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Anh đã chạm mức cao nhất kể từ năm 1998. Lãi suất của Đức và Eurozone (swap) cũng tăng theo, lên mức cao nhất trong 14 năm và chạm ngưỡng 3%. Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng 2.7 bps và sáng nay tiếp tục nhích thêm 7 bps trước phiên đấu giá ngày mai, hiện đang ở mức cao nhất kể từ khi loại trái phiếu này được phát hành lần đầu vào năm 1999.Trái phiếu kho bạc Mỹ diễn biến khả quan hơn, với lợi suất tăng 2.2–3.6 bps. Sau đó, chúng lùi nhẹ từ đỉnh trong ngày khi bước vào phiên Mỹ và sau khi công bố dữ liệu PMI sản xuất ISM tháng 8. Chỉ số chung sát với dự báo (48.7 so với 49 kỳ vọng), trong khi đơn hàng mới tăng lên 51.4, lần đầu tiên vượt ngưỡng mở rộng kể từ tháng 1. Tuy nhiên, thành phần việc làm tiếp tục yếu, chỉ đạt 43.8, thấp hơn kỳ vọng (45) và nằm trong nhóm thấp nhất kể từ giai đoạn suy thoái do Covid. Diễn biến này cho thấy thị trường đặc biệt nhạy cảm với mọi số liệu liên quan đến lao động.

Chứng khoán kết thúc trong sắc đỏ và đồng USD chiếm ưu thế trên thị trường ngoại hối. DXY tăng lên 98.4, EUR/USD giảm xuống 1.164 từ mức 1.171 khi mở cửa. JPY chịu áp lực không chỉ từ rủi ro tài chính mà còn từ rủi ro chính trị, sau khi một nhân vật chủ chốt từ chức làm dấy lên suy đoán về bầu cử sớm trong đảng. USD/JPY đã kiểm định đường trung bình động 200 ngày quanh 148.9 và vẫn neo tại đó trong phiên châu Á hôm nay. GBP là đồng tiền yếu nhất, đặc biệt so với USD. GBP/USD rơi từ 1.355 xuống 1.34 và sáng nay tiếp tục giảm còn 1.336.

Tâm điểm hôm nay là dữ liệu JOLTS về số vị trí việc làm tại Mỹ. Dù công bố này chậm hơn so với các chỉ số lao động khác (số liệu tháng 7 so với tháng 8), nó vẫn có thể gây biến động trong ngày. Ngày mai và thứ Sáu mới thực sự quan trọng, với báo cáo việc làm ADP, ISM dịch vụ và bảng lương phi nông nghiệp. Chủ tịch ECB Lagarde sẽ phát biểu tại hội nghị Ban rủi ro hệ thống châu Âu, nhưng ít khả năng đề cập chính sách tiền tệ. Fed sẽ công bố Sách Beige, mở màn cho chu kỳ FOMC tháng 9. Trong khi đó, chính quyền Mỹ dự kiến đưa vụ việc lên Tòa án Tối cao hôm nay, yêu cầu ra quyết định nhanh về phán quyết của tòa phúc thẩm tuần trước liên quan đến thuế quan trả đũa của Trump. Kết quả là biến số khó lường, nhưng khó kỳ vọng sẽ sớm có kết luận.

Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng câu chuyện tài chính công tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu dài hạn, làm dốc thêm đường cong lợi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ hiện ở 4.98%, tiến gần ngưỡng biểu tượng 5%. Điều này có thể làm dấy lên lo ngại mới trên thị trường, nhất là với chứng khoán. Phản ứng của USD hôm qua cho thấy nó vẫn giữ vai trò trú ẩn an toàn, nhưng còn cần theo dõi liệu nó có tiếp tục là lựa chọn chính của nhà đầu tư hay không.

Tin tức & quan điểm

GDP quý 2 của Úc tăng 0.6% so với quý trước, sau khi chỉ tăng 0.3% trong quý 1 do tác động từ thời tiết. Chi tiêu hộ gia đình phục hồi, từ 0.4% lên 0.9% nhờ các chương trình giảm giá cuối năm tài chính và sản phẩm mới thúc đẩy chi tiêu tùy ý. Chi tiêu chính phủ cũng tăng, với tiêu dùng cuối cùng nhích từ 0.3% lên 1%, chủ yếu nhờ hỗ trợ xã hội cho hộ gia đình. Thương mại ròng đóng góp tích cực (+0.1 điểm phần trăm), dẫn đầu bởi xuất khẩu hàng hóa khai khoáng sau gián đoạn vì thời tiết trong quý 1. Ngược lại, nhập khẩu dịch vụ giảm, đặc biệt trong du lịch, kéo lùi thương mại. Đầu tư công là điểm trừ lớn nhất khi giảm 3.9% do chi tiêu hạ tầng giao thông, y tế và quốc phòng đều đi xuống.

Con số GDP mạnh mẽ này khiến thị trường bất ngờ, làm giảm khả năng RBA cắt giảm lãi suất thêm trong cuộc họp tháng 11. Đường cong lãi suất hoán đổi AUD sáng nay chịu áp lực bán, lợi suất trái phiếu tăng 6.7 bps ở kỳ hạn 30 năm và 9.5 bps ở kỳ hạn 3 năm. AUD không hưởng lợi từ dữ liệu, vẫn ổn định so với USD mạnh hơn tại 0.6510.