Làn sóng thuế quan mới của Trump gây sức ép lên tâm lý thị trường, nhà đầu tư chờ dữ liệu PCE

Tổng quan thị trường

Chứng khoán châu Á hôm nay giảm nhẹ khi nhà đầu tư tiêu hóa thông tin về loạt thuế quan mới từ Tổng thống Donald Trump và điều chỉnh lại kỳ vọng về khả năng Fed nới lỏng mạnh tay. Khẩu vị rủi ro suy yếu khi bất định thương mại một lần nữa va chạm với những câu hỏi về chính sách tiền tệ.

Tại Fed, các quan chức vẫn dè dặt trong việc cam kết một lộ trình nới lỏng rõ ràng. Ngoài kêu gọi cắt giảm sâu và nhanh hơn từ Thống đốc Stephen Miran, hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều nhấn mạnh yếu tố phụ thuộc dữ liệu. Thông điệp đã rõ: lãi suất vẫn sẽ được cắt giảm, nhưng tốc độ và quy mô sẽ phụ thuộc vào các số liệu sắp tới.

Hiện tại, thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ nới lỏng liên tiếp trong tháng 10, với hợp đồng tương lai phản ánh 87.7% xác suất. Tuy nhiên, khả năng một đợt cắt giảm khác vào tháng 12 đã giảm xuống 62.0%, phản ánh sự do dự về việc Fed có cần phải đẩy nhanh nhịp độ nới lỏng hay không.

Điều đó đặt trọng tâm lớn hơn vào dữ liệu lạm phát PCE được công bố hôm nay – thước đo ưu tiên của Fed. Nếu số liệu cao hơn kỳ vọng, kỳ vọng nới lỏng có thể bị kìm hãm, trong khi một kết quả yếu sẽ thổi bùng lại dự báo về động thái tháng 12. Dù vậy, phép thử quyết định vẫn nằm ở báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần tới, yếu tố then chốt phản ánh sức khỏe thị trường lao động.

Về thương mại, Trump công bố loạt thuế mới: 100% đối với dược phẩm nhập khẩu có thương hiệu, 25% đối với xe tải hạng nặng, 50% đối với tủ bếp, 50% với bồn rửa và 30% với đồ nội thất bọc. Các biện pháp này sẽ có hiệu lực từ ngày 1/10. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu các mức thuế này có cộng dồn với các hàng rào hiện có hay không, và liệu các đối tác thương mại lớn như EU hay Nhật Bản có được miễn trừ.

Trên thị trường tiền tệ, USD nổi bật là đồng tiền mạnh nhất tuần, theo sau là CHF và EUR. Ở chiều ngược lại, NZD dẫn đầu mức giảm, theo sau là JPY và CAD, trong khi GBP và AUD ở thế trung lập.

Tại châu Á, Nikkei giảm -0.64%. Hang Seng của Hong Kong giảm -0.56%. Shanghai SSE giảm -0.28%. Strait Times của Singapore tăng 0.01%. Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm tăng 0.009 lên 1.658. Qua đêm, Dow Jones giảm -0.38%. S&P 500 giảm -0.50%. NASDAQ giảm -0.50%. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0.025 lên 4.172.

Goolsbee cảnh báo không nên vội vàng cắt giảm, Daly ủng hộ cách tiếp cận từ tốn

Qua đêm, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết ông “cảm thấy không yên tâm” với việc cắt giảm quá nhanh chỉ dựa vào tốc độ chậm lại của tăng trưởng việc làm. Với lạm phát ở trên 2.0% suốt gần 5 năm và đang đi “sai hướng”, ông cảnh báo việc giả định áp lực giá chỉ mang tính tạm thời là chiến lược rủi ro.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly nhắc lại rằng sẽ cần thêm các động thái nới lỏng, nhưng nhấn mạnh một lộ trình thận trọng. Bà lập luận rằng cắt giảm “từng chút theo thời gian” trong khi liên tục đánh giá dữ liệu mới là cách an toàn hơn để cân bằng mục tiêu kép của Fed.

Daly lưu ý rằng nếu hành động quá nhanh, Fed có thể làm suy yếu cả việc làm lẫn ổn định giá cả. Một cách tiếp cận từ tốn, theo bà, sẽ cho phép Fed “đạt được kết quả tốt” bằng cách tránh những điều chỉnh quá đà.

CPI Tokyo giữ nguyên ở 2.5% trong tháng 9, lạm phát siêu lõi hạ nhiệt

Lạm phát tại Tokyo tháng 9 thấp hơn dự báo, với CPI lõi (loại trừ thực phẩm tươi sống) giữ nguyên ở mức 2.5% so với cùng kỳ, thấp hơn mức kỳ vọng 2.8%. Sự hạ nhiệt này phần lớn do chính quyền Tokyo cắt giảm phí giữ trẻ và phí nước, góp phần giảm gánh nặng chi phí sinh hoạt.

Chỉ số siêu lõi (loại trừ thực phẩm tươi và năng lượng) giảm mạnh từ 3.0% xuống 2.5% so với cùng kỳ, trong khi CPI toàn phần cũng ổn định ở 2.5%. Lạm phát thực phẩm (loại trừ thực phẩm tươi) giảm từ 7.4% xuống 6.9%, phản ánh áp lực giá cả đang hạ nhiệt rộng rãi hơn.

Dữ liệu yếu hơn có thể mang lại cho BoJ thêm dư địa, nhưng thị trường vẫn định giá khả năng tăng lãi suất 25bps trong vài tháng tới. Quan điểm vẫn chia rẽ liệu động thái có diễn ra ngay trong tháng 10 hay lùi sang tháng 1.

Nhận định USD/CAD

(S1) 1.3900; (P) 1.3925; (R1) 1.3965; More…

Đà tăng của USD/CAD tiếp diễn và việc phá vỡ 1.3923 xác nhận sự nối dài của nhịp phục hồi từ 1.3538. Xu hướng trong ngày vẫn thiên về tăng, với mục tiêu hướng đến cụm kháng cự 1.4014. Nhiều khả năng vùng này sẽ tạo kháng cự mạnh, giới hạn dư địa tăng để hoàn tất nhịp điều chỉnh. Ở chiều ngược lại, nếu phá vỡ hỗ trợ nhỏ tại 1.3884, xu hướng trong ngày sẽ quay về trạng thái trung lập.

Trong bức tranh lớn hơn, diễn biến từ đỉnh trung hạn 1.4791 có thể là nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng từ đáy 1.2005 (năm 2021), hoặc khởi đầu cho xu hướng đảo chiều. Dù ở kịch bản nào, áp lực giảm vẫn được kỳ vọng duy trì miễn là cụm kháng cự 1.4014 (tương ứng Fibonacci 38.2% của nhịp giảm từ 1.4791 xuống 1.3538 tại 1.4017) vẫn trụ vững. Mục tiêu kế tiếp là ngưỡng Fibonacci 61.8% của nhịp tăng từ 1.2005 đến 1.4791, tại 1.3069. Tuy nhiên, nếu vượt bền vững 1.4014, kịch bản giảm từ 1.4791 sẽ coi như đã kết thúc, mở đường cho một nhịp tăng mạnh hơn hướng đến mức Fibonacci 61.8% tại 1.4312.