MUFG - Asia FX: Biên bản cuộc họp Fed mang sắc thái hawkish - Trump kêu gọi thống đốc Fed từ chức

Trong một động thái được xem là tiếp tục gây áp lực lên tính độc lập của Fed, Tổng thống Trump đã kêu gọi Thống đốc Fed Lisa Cook từ chức trong một bài đăng trên mạng xã hội vào đêm qua. Lời kêu gọi này dựa trên một bức thư từ Giám đốc Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang Bill Pulte, trong đó thúc giục Bộ Tư pháp Mỹ điều tra bà Cook liên quan đến một khoản thế chấp bị cáo buộc có yếu tố hình sự. Bỏ qua chi tiết vụ việc, điều đáng chú ý là xu hướng dài hạn hơn khi Tổng thống ngày càng gia tăng quyền lực đối với nhiều cơ quan khác nhau. Quan trọng hơn cả, sự không chắc chắn liên quan đến chính sách thuế quan về lâu dài là một lý do cơ bản khiến đồng USD khó duy trì sức mạnh như trong suốt thập kỷ qua.

Trong khi đó, biên bản cuộc họp Fed công bố đêm qua có sắc thái hawkish hơn kỳ vọng, khi phần lớn quan chức Fed nhấn mạnh rủi ro lạm phát vẫn vượt trội hơn những lo ngại về thị trường lao động, bất chấp việc các mức thuế quan mới làm gia tăng chia rẽ công khai trong FOMC. Đa số trong 18 thành viên FOMC đánh giá rủi ro lạm phát tăng cao là mối đe dọa lớn hơn trong “nhiệm vụ kép” về ổn định giá cả và việc làm đầy đủ, mặc dù cần lưu ý rằng cuộc họp này diễn ra trước khi số liệu việc làm phi nông nghiệp yếu kém mới nhất được công bố. Tổng thể, điều này đã khiến tâm lý rủi ro toàn cầu suy yếu trong đêm qua, khi thị trường cắt giảm phần nào kỳ vọng về việc Fed sẽ sớm hạ lãi suất.

Tại châu Á, tâm điểm ngày hôm qua là quyết định bất ngờ của Ngân hàng Indonesia (BI) khi cắt giảm lãi suất chính sách xuống 5.00% từ mức 5.25%. Dù chúng tôi kỳ vọng BI sẽ giữ nguyên lãi suất, động thái này vẫn đi đúng hướng với dự báo rằng BI sẽ dần nới lỏng chính sách, đưa lãi suất về 4.50% vào quý II/2026. Thống đốc Perry khẳng định BI sẽ tiếp tục theo dõi dư địa cho các lần cắt giảm tiếp theo, với lập luận rằng việc hạ lãi suất phù hợp với mục tiêu ổn định rupiah, kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng. BI hiện dự kiến Fed sẽ hạ lãi suất hai lần trong năm nay, mỗi lần 25bps, đồng thời kỳ vọng kinh tế Indonesia sẽ cải thiện trong nửa cuối năm nhờ chi tiêu công tăng tốc cùng dòng vốn đầu tư vào các lĩnh vực như xuất khẩu, hạ tầng giao thông và nông nghiệp.

Sự kiện có khả năng định hướng thị trường trong tuần này sẽ là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole vào tối thứ Sáu. Các chiến lược gia lãi suất Mỹ cho rằng Powell có thể đưa ra những điều chỉnh trong giọng điệu, nhưng khả năng ông ngả về hướng dovish mạnh là không cao do rủi ro lạm phát vẫn còn hiện hữu.