MUFG - Asia FX: JPY dẫn dắt đà tăng giữa bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa

Báo cáo việc làm ADP của Mỹ cho thấy giảm 32,000 việc trong tháng 9, sau mức giảm đã điều chỉnh là 3,000 trong tháng 8 (ban đầu báo cáo là +54,000). Sự điều chỉnh này phản ánh cập nhật dữ liệu gần đây từ ADP. Tuy nhiên, báo cáo phù hợp với xu hướng chậm lại chung của tuyển dụng, với tỷ lệ tuyển dụng giảm xuống 3.2% trong tháng 8, mức yếu nhất kể từ tháng 6/2024.

Chỉ số ISM sản xuất của Mỹ vẫn ở vùng thu hẹp ở mức 49.1 trong tháng 9, nhích nhẹ từ 48.7 trong tháng 8. Chỉ số phụ việc làm tăng từ 43.8 lên 45.3, nhưng vẫn phản ánh điều kiện lao động yếu trong lĩnh vực sản xuất. Tuy vậy, tín hiệu tích cực này bị bù trừ bởi sự sụt giảm trong chỉ số phụ đơn hàng mới, từ 51.4 xuống 48.9, cho thấy nhu cầu đang suy yếu. Giá ISM phải trả cũng hạ từ 63.7 xuống 61.9. Hiện tại, thị trường đã định giá đầy đủ một lần cắt giảm lãi suất 25bps của Fed trong tháng 10 và tổng cộng 114bps cắt giảm đến cuối năm 2026.

Trong khi đó, thâm hụt ngân sách liên bang đã dẫn tới việc chính phủ Mỹ phải đóng cửa một phần. Chính quyền Trump được cho là đang cân nhắc kế hoạch sa thải một số nhân viên liên bang, làm gia tăng mức độ bất ổn. Thời gian đóng cửa vẫn chưa rõ, nhưng nguy cơ sa thải diện rộng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý USD. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, vốn dự kiến công bố vào thứ Sáu, nhiều khả năng sẽ bị trì hoãn. Lần đóng cửa trước, cũng dưới thời Trump, kéo dài tới 35 ngày – dài nhất trong vòng 40 năm.

USD/JPY suy yếu vì JPY đã mở rộng đà tăng 0.6% trong ngày hôm qua và tích lũy mức tăng 1.6% trong ba ngày gần nhất. Diễn biến này phần nào phản ánh phản ứng của thị trường trước tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa, yếu tố đã tạo áp lực giảm nhẹ lên USD. Các đồng tiền châu Á khác cũng ghi nhận mức tăng khiêm tốn so với USD trong bối cảnh này.

Tại Indonesia, USDIDR đã điều chỉnh giảm trong những ngày gần đây, được hỗ trợ bởi sự suy yếu của USD và phần nào nhờ rủi ro chủ quyền hạ nhiệt. Tuy nhiên, CPI tổng hợp tháng 9 tăng 2.65% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá thực phẩm biến động tăng mạnh 6.4% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lạm phát cơ bản và lạm phát giá được quản lý duy trì ổn định lần lượt ở mức 2.2% và 1.1% so với cùng kỳ. Việc lạm phát tiêu đề tăng cùng tâm lý thị trường còn yếu cho thấy áp lực giảm đối với IDR vẫn còn hiện hữu.