MUFG - Asia FX: PBOC hỗ trợ đồng nhân dân tệ, rupiah suy yếu giữa các cuộc biểu tình

Kể từ sau hội nghị chuyên đề Jackson Hole tuần trước, USD/CNH đã giảm 0.8%, được hỗ trợ bởi tín hiệu dovish từ Chủ tịch Fed Powell và các động thái chủ động từ PBOC. Cụ thể, PBOC đã hạ tỷ giá cố định hàng ngày USD/CNY xuống khoảng 7.1030, qua đó hạn chế áp lực mất giá đối với đồng nhân dân tệ. Tuy vậy, lo ngại về tăng trưởng cơ bản vẫn hiện hữu, nhấn mạnh sự cần thiết của các chính sách hỗ trợ kinh tế vĩ mô tiếp theo. Chỉ số PMI sản xuất chính thức tháng 8 của NBS, công bố cuối tuần, đạt 49.4 – vẫn nằm trong vùng suy giảm. Điểm sáng là hoạt động dịch vụ duy trì ở mức 50.3, phản ánh sự mở rộng khiêm tốn. Cùng lúc, tòa phúc thẩm liên bang Mỹ cũng phán quyết rằng phần lớn các mức thuế của cựu Tổng thống Trump là bất hợp pháp.

Tại Tokyo, lạm phát tổng thể tháng 8 giảm còn 2.6% so với cùng kỳ, từ mức 2.9% của tháng 7, chủ yếu nhờ các khoản trợ cấp tiện ích của chính phủ. Lạm phát lõi (loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng) giảm nhẹ xuống 3.0% từ 3.1%, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của BoJ. Những số liệu này củng cố kịch bản BoJ sẽ tiếp tục lộ trình tăng lãi suất dần dần. Niềm tin kinh doanh nhìn chung vẫn vững chắc: các tập đoàn lớn duy trì ở mức cao, trong khi các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng ghi nhận cải thiện, cho thấy sự kiên cường trong triển vọng kinh tế.

Tại Mỹ, lạm phát PCE lõi tăng 0.3% so với tháng trước (tương đương 2.6% so với cùng kỳ), đúng như kỳ vọng thị trường. Trong khi đó, chỉ số tâm lý người tiêu dùng giảm nhẹ xuống 58.2 từ 58.6, phản ánh sự thận trọng gia tăng trong hộ gia đình.

Tại châu Á, rupiah Indonesia (IDR) và rupee Ấn Độ (INR) dẫn đầu mức giảm so với USD trong tuần trước, lần lượt mất giá 0.9% và 0.8%.

Rủi ro chính trị đang tạo áp lực lên rupiah. Đồng tiền này suy yếu về 16,500 khi thị trường đánh giá lại rủi ro chính trị, sau kế hoạch tăng trợ cấp nhà ở cho các nhà lập pháp gây ra làn sóng biểu tình. Cuối tuần qua, các cuộc biểu tình đã lan rộng ngoài Jakarta. Đáp lại, Tổng thống Prabowo phát biểu trước toàn quốc, tuyên bố hủy bỏ các đặc quyền đề xuất để xoa dịu công chúng. Nếu tình hình sớm ổn định, thị trường có thể bắt đầu giảm bớt mức phí bảo hiểm rủi ro đã phản ánh vào rupiah tuần trước.

Thặng dư tài khoản vãng lai củng cố sức mạnh cho baht Thái. Thặng dư thương mại tháng 7 đạt 2.5 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức 1.1 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Mặc dù có thâm hụt ròng trong dịch vụ và thu nhập, tài khoản vãng lai vẫn thặng dư 2.2 tỷ USD, vượt xa mức 43 triệu USD một năm trước. Đồng baht cho thấy khả năng chống chịu trước USD, ngay cả sau khi tòa án phán quyết truất quyền Thủ tướng Paetongtarn. Chính phủ tạm quyền sau đó đã gặp Đảng Nhân dân đối lập để tìm kiếm ủng hộ cho ứng viên thủ tướng, đồng thời cam kết giải tán quốc hội trong vòng bốn tháng để tiến hành bầu cử mới.

GDP quý 2 của Ấn Độ vượt kỳ vọng. Tăng trưởng đạt 7.8% so với cùng kỳ, cao hơn mức 7.4% của quý 1 và vượt xa dự báo đồng thuận của Bloomberg là 6.7%. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm tăng tạm thời 11 bps lên 6.64% trước khi điều chỉnh giảm, khi thị trường hạ bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.