MUFG - Asia FX: Tâm điểm hướng về cuộc họp FOMC, USD/PHP vượt mốc 59

Thị trường đang hướng sự chú ý vào cuộc họp FOMC diễn ra vào đêm nay, cùng với những thông tin chi tiết liên quan đến khả năng diễn ra cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, dự kiến vào ngày 30/10.

Động lực lớn nhất trên thị trường là diễn biến của USD/JPY, khi cặp tiền này phá xuống dưới mốc 152 sau những tín hiệu cho thấy chính sách tiền tệ và đồng JPY đã được thảo luận trong cuộc gặp giữa Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama. Ông Bessent cho biết trên mạng xã hội rằng việc chính phủ cho phép Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có không gian chính sách sẽ là yếu tố then chốt giúp ổn định kỳ vọng lạm phát và tránh biến động quá mức trên thị trường tỷ giá. Đồng thời, Bộ Tài chính Mỹ cũng công bố tuyên bố chung về chính sách ngoại hối với Ngân hàng Trung ương Thái Lan và Ngân hàng Negara Malaysia, trong đó nhấn mạnh rằng các biện pháp vĩ mô hoặc kiểm soát dòng vốn sẽ không được sử dụng nhằm mục đích điều chỉnh tỷ giá vì lợi thế cạnh tranh, và các quỹ đầu tư của chính phủ như quỹ hưu trí cũng không nên làm vậy. Sau thông tin này, USD/THB đã giảm đáng kể trong phiên qua đêm.

Trước thềm cuộc gặp Trump–Tập, tờ Wall Street Journal cho biết Mỹ có thể dỡ bỏ một phần thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc nếu Bắc Kinh siết chặt việc xuất khẩu các hóa chất dùng để sản xuất fentanyl, theo khuôn khổ dự kiến được thảo luận tại cuộc gặp. Đổi lại, Mỹ có thể giảm mức thuế 20% đối với các mặt hàng liên quan đến fentanyl của Trung Quốc xuống khoảng 10%. Nếu thông tin này là chính xác, đây sẽ là tín hiệu tích cực cho nhu cầu toàn cầu nói chung, qua đó gián tiếp mang lại lợi ích cho các nền kinh tế châu Á khác. Tuy nhiên, việc giảm chênh lệch thuế quan giữa Trung Quốc và các nước châu Á khác cũng sẽ làm giảm lợi thế cạnh tranh hiện tại của các thị trường này. Một phần nguyên nhân khiến các công ty, bao gồm cả doanh nghiệp Trung Quốc, đẩy mạnh đầu tư vào Đông Nam Á là do chênh lệch thuế quan, song còn có các yếu tố cơ cấu khác như tận dụng nhu cầu nội địa, đa dạng hóa chuỗi cung ứng và cải thiện hình ảnh quốc tế.

Trong khi đó, tâm điểm tại thị trường tiền tệ châu Á là đồng peso Philippines (PHP) suy yếu, khi USD/PHP tăng vượt mốc tâm lý 59. Sau biến động này, Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) cho biết họ cho phép tỷ giá được xác định bởi các yếu tố thị trường, và khi can thiệp, mục tiêu chủ yếu là làm giảm các biến động gây tác động lạm phát trong dài hạn chứ không nhằm kiểm soát biến động ngắn hạn. BSP cũng nhấn mạnh rằng đồng peso vẫn được hỗ trợ bởi dòng kiều hối ổn định, tăng trưởng kinh tế vững, lạm phát thấp và các cải cách cơ cấu đang diễn ra. Ngoài ra, nguồn thu ngoại hối từ ngành gia công quy trình kinh doanh (BPO) và du lịch cũng đóng góp tích cực, trong khi dự trữ ngoại hối vẫn ở mức cao, khoảng 109 tỷ USD tính đến tháng 9 – mức cao nhất trong gần một năm.

Trước đó, các chuyên gia của MUFG đã dự báo một số trở ngại đối với đồng PHP do định hướng dovish của BSP, cùng với các vấn đề tham nhũng liên quan đến các dự án kiểm soát lũ. Tuy nhiên, mức suy yếu hiện tại của đồng peso lớn hơn dự kiến. Họ từng kỳ vọng các yếu tố tích cực như lạm phát giảm, đầu tư tư nhân mạnh – đặc biệt trong các dự án năng lượng tái tạo, cùng với sự gia tăng dòng vốn FDI từ các khoản phê duyệt trước đó và dòng kiều hối theo mùa – sẽ hỗ trợ đồng peso. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa diễn ra. Dù vậy, khi rà soát lại dự báo trong báo cáo Global FX Monthly sắp tới, các nhà phân tích vẫn chưa thấy lý do đủ mạnh để từ bỏ quan điểm rằng USD/PHP có thể giảm trở lại sau giai đoạn suy yếu gần đây.