MUFG - Asia Weekly FX: Thị trường tiền tệ đứng trước lập trường hawkish của Powell và nhịp sản xuất tại châu Á

Các đồng tiền châu Á nhiều khả năng sẽ giao dịch thận trọng trong tuần tới, khi các dữ liệu vĩ mô khu vực và tâm lý rủi ro toàn cầu tiếp tục định hình hướng đi của thị trường ngoại hối.

Giọng điệu hawkish của Chủ tịch Fed Jerome Powell hiện đang mang lại lực hỗ trợ cho đồng USD, khi thị trường bắt đầu giảm bớt kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Các chỉ số PMI sản xuất từ Indonesia, Hàn Quốc, Đài Loan, Việt Nam và Trung Quốc sẽ thiết lập bối cảnh giao dịch đầu tuần. Chỉ số PMI sản xuất RatingDog (trước đây là Caixin) của Trung Quốc được dự báo giảm xuống 50.5, trong khi PMI chính thức đã giảm từ 49.8 trong tháng 9 xuống còn 49.0 trong tháng 10, phản ánh sự chậm lại của hoạt động nhà máy. Tại Đài Loan, PMI vẫn duy trì trong vùng suy giảm do chịu tác động từ sự yếu kém của các ngành ngoài điện tử, trong khi đà tăng của lĩnh vực sản xuất tại Ấn Độ vẫn mạnh mẽ. Sự phân hóa này nhấn mạnh quá trình phục hồi không đồng đều trên toàn khu vực châu Á.

Dữ liệu xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 10 cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu về khả năng chống chịu của thương mại. Mặc dù xuất khẩu sang Mỹ được cho là vẫn chịu áp lực, việc mở rộng sang các thị trường châu Phi và ASEAN có thể tiếp tục hỗ trợ thặng dư thương mại và giúp ổn định đồng Nhân dân tệ.

Tại Indonesia, GDP quý III được dự báo duy trì quanh mức 5% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi xuất khẩu ổn định và chính sách vĩ mô nới lỏng. Tuy nhiên, CPI có thể tăng nhẹ do giá thực phẩm leo thang, và bất kỳ bất ngờ tăng nào của chỉ số CPI đều có thể gây áp lực lên đồng IDR.

Các quyết định chính sách tiền tệ trong khu vực cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. Dự kiến Ngân hàng Negara Malaysia sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.75%, qua đó hỗ trợ đồng MYR. Trong khi đó, tình trạng giảm phát kéo dài tại Thái Lan có thể buộc Ngân hàng Trung ương Thái Lan tiếp tục nới lỏng, hạn chế dư địa tăng giá của đồng THB.

Dù các dữ liệu khu vực có thể mang tính tích cực, sức mạnh rộng hơn của đồng USD cùng với việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed có thể khiến hầu hết các đồng tiền châu Á tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.