Nhận định USD: DXY giảm giá và dự trữ vàng tăng báo hiệu niềm tin vào tài sản Mỹ suy giảm
Diệu Linh
Junior Editor
Chỉ số đồng đô la Mỹ suy yếu do Moody’s hạ cấp và lo ngại về tài chính, trong khi giá vàng tăng khi các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ USD.
Chỉ số USD hàng ngày (DXY)
Việc Chỉ số USD giảm xuống dưới mức hỗ trợ ngày 6 tháng 5 tại 99.172 đã làm gia tăng tâm lý giảm giá, báo hiệu những lo ngại về cấu trúc sâu sắc hơn vượt ra ngoài các mô hình kỹ thuật. Các nhà giao dịch hiện đang hướng tới khu vực 97.921, với động lực ủng hộ xu hướng giảm tiếp diễn trừ khi một đợt phục hồi do bán khống đẩy chỉ số lên trên mức kháng cự tại 99.949. Sự phá vỡ này tương ứng với việc Moody’s hạ bậc xếp hạng tín nhiệm của Mỹ xuống Aa1, cho thấy thị trường ngày càng căng thẳng với mức thâm hụt hơn 2 nghìn tỷ USD và chi phí trả nợ tăng vọt của Washington.
Nhận xét gần đây của Thống đốc Fed Christopher Waller đã nhấn mạnh vấn đề này, cảnh báo rằng các xu hướng tài khóa hiện tại “đơn giản là không bền vững”. Thị trường trái phiếu đang phản ứng phù hợp, với lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn vượt ngưỡng 5.0%—một tín hiệu rõ ràng về nhu cầu của nhà đầu tư đối với khoản bù đắp lớn hơn trước rủi ro tín dụng Mỹ được nhận thức.
Vào lúc 14:48 GMT, Chỉ số USD đang giao dịch ở mức 99.008, giảm 0.096 tương đương -0.10%.
Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed phụ thuộc vào chính sách thuế quan
Hướng đi chính sách tiền tệ của Fed ngày càng gắn chặt với các quyết định tài khóa và thương mại. Waller đã phác thảo rằng kịch bản cắt giảm lãi suất tiềm năng vẫn khả thi chỉ khi thuế quan có thể được giảm xuống khoảng 10% và được hoàn thiện vào giữa năm. Ngược lại, rủi ro lạm phát từ các biện pháp thương mại quyết liệt có thể làm trật bánh bất kỳ sự chuyển hướng dovish nào.
Thị trường hiện đang định giá các kỳ vọng nới lỏng khiêm tốn, nhưng bản chất có điều kiện của những đặt cược đó phản ánh sự hoài nghi về khả năng phối hợp chính sách hiệu quả của Washington. Thuế quan tăng có thể gây áp lực lên giá cả và làm suy yếu tăng trưởng đồng thời, một rủi ro tình trạng lạm phát đình đốn sẽ hạn chế sự linh hoạt của Fed bất chấp biên độ mục tiêu quỹ liên bang hiện tại là 4.25%-4.50%.
Sự trượt dốc tài khóa thúc đẩy tâm lý “né tránh rủi ro” đối với tài sản Mỹ
Việc chính phủ liên bang thiếu kiềm chế tài khóa tiếp tục làm xấu đi tâm lý thị trường. Lợi suất trái phiếu đang tăng không chỉ do lo ngại lạm phát mà còn từ sự bất ổn ngày càng tăng về khả năng bền vững nợ của Mỹ. Các sáng kiến ngân sách của Đảng Cộng hòa dự kiến sẽ đẩy mức vay nợ lên cao hơn nữa, làm trầm trọng thêm lo ngại về khả năng thanh toán dài hạn.
Với việc chi trả lãi suất hiện đang chiếm một phần đáng kể trong chi tiêu liên bang, thị trường đang đòi hỏi một khoản phí bảo hiểm cao hơn để nắm giữ nợ của Mỹ. Vòng phản hồi này—nợ tăng dẫn đến lợi suất cao hơn và do đó chi phí trả nợ thậm chí còn lớn hơn—làm tăng rủi ro đối với việc củng cố tài khóa.
Nhu cầu mua vàng mạnh mẽ khi niềm tin vào USD suy yếu
Vàng khung ngày (XAU/USD)
Sức hấp dẫn của vàng đang thu hút sự quan tâm của các ngân hàng trung ương và các định chế đầu tư tìm kiếm giải pháp thay thế cho sự thống trị của USD. Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng trung ương Châu Âu lưu ý giá trị của vàng như một kho lưu trữ đáng tin cậy trong thời kỳ căng thẳng tài chính hoặc địa chính trị. Lượng mua vàng hàng năm của các ngân hàng trung ương hiện vượt quá 1,000 tấn, cho thấy vị thế của nó trong các chiến lược đa dạng hóa dự trữ.
Triển vọng thị trường: USD đối mặt với cấu trúc kỹ thuật bất lợi
DXY vẫn chịu áp lực khi các lo ngại về tài khóa, sự bất ổn của Fed và rủi ro địa chính trị cùng hội tụ. Trừ khi Washington đưa ra kế hoạch giảm thâm hụt đáng tin cậy và sự rõ ràng về thương mại, điểm yếu kỹ thuật của USD có thể kéo dài. Các nhà giao dịch nên theo dõi diễn biến của vàng và chênh lệch lợi suất trái phiếu để có những tín hiệu dẫn dắt về tâm lý đối với USD.
fxempire
