Swissquote Bank: Fed phát tín hiệu hawkish, làn sóng chốt lời lan rộng trong nhóm Big Tech

Thị trường Mỹ giảm điểm trong phiên giao dịch hôm qua khi nhà đầu tư bắt đầu đặt nghi vấn về làn sóng chi tiêu mạnh cho AI mà Big Tech đã cam kết, dù tất cả các ông lớn đều báo cáo kết quả vượt kỳ vọng về lợi nhuận, doanh thu và tăng trưởng mảng điện toán đám mây. Nasdaq 100 giảm gần 1.5%, với cổ phiếu Microsoft mất gần 3% và Meta lao dốc 11%, phá vỡ đường trung bình động 200 ngày trong bối cảnh thiếu lực mua ở vùng đáy. Trong khi đó, Alphabet mở cửa ở mức cao nhất mọi thời đại nhưng nhanh chóng xóa sạch phần lớn mức tăng ban đầu, kết phiên chỉ còn tăng nhẹ 2.45% sau báo cáo thu nhập.

Đợt bán tháo này phản ánh tâm lý lo ngại rộng hơn trên thị trường vĩ mô, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng sau phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell hồi đầu tuần rằng “chưa rõ ràng” liệu có thêm một đợt cắt giảm 25 bps vào tháng 12 hay không.

Tin tích cực là Apple và Amazon đã công bố kết quả vượt kỳ vọng sau phiên giao dịch. Apple – vốn không nằm trong nhóm dẫn đầu xu hướng AI – vượt dự báo nhờ doanh số iPhone mạnh và triển vọng lạc quan cho mùa mua sắm cuối năm. Amazon ghi nhận tốc độ tăng trưởng AWS nhanh nhất kể từ năm 2022, giúp xoa dịu lo ngại của nhà đầu tư về chi tiêu khổng lồ cho trung tâm dữ liệu của hãng và các đối thủ. Thực tế, các tập đoàn công nghệ đang gấp rút đáp ứng nhu cầu tính toán mà theo Microsoft, đã vượt xa khả năng cung cấp. Khi các ứng dụng AI dự kiến sẽ khiến nhu cầu điện toán tăng gấp đôi mỗi 9 đến 18 tháng, nguồn cung hiện đang chịu áp lực. Điều đó khiến chi tiêu hiện nay tuy lớn nhưng là cần thiết. Cho đến khi xuất hiện dấu hiệu dư cung, chưa có lý do đáng kể để lo ngại về đầu tư vượt mức.

Tổng thể, Big Tech khép lại mùa báo cáo lợi nhuận trong thế vững vàng dù phản ứng giá cổ phiếu còn trái chiều – chủ yếu do yếu tố tâm lý chịu ảnh hưởng từ Fed hơn là các yếu tố cơ bản. Hợp đồng tương lai Nasdaq tăng trong phiên sáng nay, được hỗ trợ bởi cú tăng 13% của Amazon sau báo cáo thu nhập – mức mạnh nhất trong nhóm “Magnificent Seven” tuần này.

Tâm điểm hôm nay chuyển sang nhóm năng lượng, với Exxon Mobil và Chevron dự kiến công bố lợi nhuận quý giảm nhẹ so với cùng kỳ do giá dầu và khí đốt suy yếu. Cả hai công ty đều đối mặt với thách thức giữ vững biên lợi nhuận, duy trì kỷ luật đầu tư trong bối cảnh giá thấp hơn, đồng thời trấn an nhà đầu tư về dòng tiền và triển vọng sản xuất. Các vị thế mua chiến thuật được thiết lập dựa trên căng thẳng liên quan đến Nga hiện đang được chốt lời. Dầu thô WTI đang tìm thấy hỗ trợ quanh mốc 60 USD/thùng, song nếu sản lượng tại Mỹ tiếp tục phục hồi, nguy cơ phá vỡ dưới mức này sẽ cao hơn khả năng bật tăng trở lại.

Trên thị trường tiền tệ, đồng USD phục hồi kể từ khi phát biểu của Powell làm giảm kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất tháng 12. EUR/USD giao dịch dưới mức 1.06 sau khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất như dự kiến, với bà Lagarde khẳng định chính sách hiện “đang ở vị thế tốt.” ECB tỏ ra lạc quan hơn, khi các rủi ro đối với tăng trưởng được cho là giảm bớt nhờ căng thẳng thương mại Mỹ - EU hạ nhiệt, đồng thời vẫn giữ nguyên dự báo lạm phát. Thị trường hiện định giá khả năng không có thêm đợt cắt giảm nào trong năm tới. Tuy nhiên, dù ECB phát tín hiệu hơi hawkish, xu hướng giảm của đồng EUR có thể kéo dài nếu Fed giữ lập trường hawkish hơn – vì thông điệp ổn định của ECB đã được phản ánh trong giá, trong khi Fed tạo bất ngờ. Tâm điểm ở châu Âu hôm nay là dữ liệu lạm phát sơ bộ tháng 10, dự kiến xác nhận đà hạ nhiệt giá cả trên toàn khu vực, có thể củng cố thêm vị thế cho phe bán.

Tại Anh, GBP tiếp tục chịu áp lực khi GBP/USD kiểm tra mức hỗ trợ Fibonacci 38.2% của nhịp tăng từ đầu năm. Nếu phá vỡ dứt khoát, cặp tiền này có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh giảm sâu hơn – phù hợp với bối cảnh cơ bản khi Ngân sách Mùa thu sắp được công bố và triển vọng tăng trưởng của Anh vẫn yếu.

Ở Nhật Bản, USD/JPY tăng lên 154.45 do kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục giữ lập trường dovish, trong bối cảnh Thủ tướng mới Takaichi công khai ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng.

Trên thị trường hàng hóa, vàng hướng đến tuần giảm thứ hai liên tiếp dù áp lực bán đã dịu bớt bất chấp lợi suất tăng, đồng USD mạnh hơn và tin tức thương mại tích cực. Biến động vẫn ở mức cao, cho thấy khả năng điều chỉnh ngắn hạn trước khi ổn định trở lại. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn tích cực: nợ công tại các nền kinh tế phát triển tăng nhanh, các đồng tiền chủ chốt mất ổn định, và nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục hỗ trợ giá. Trong bối cảnh đó, vàng, kim loại công nghiệp và kim loại đất hiếm dự kiến vẫn sẽ được ưa chuộng trong trung và dài hạn.