Swissquote Bank: Tin tức thương mại tích cực nhưng thị trường vẫn thận trọng

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Ngân hàng Canada (BoC) và Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), cuộc gặp “tuyệt vời” giữa Trump và Tập Cận Bình, cùng với báo cáo thu nhập của ba gã khổng lồ công nghệ đã chiếm sóng tiêu đề trong 24 giờ qua.

Như dự đoán rộng rãi, Fed đã hạ lãi suất 25 bps hôm qua và thông báo sẽ kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT) từ ngày 1 tháng 12, bằng cách tái đầu tư toàn bộ trái phiếu chính phủ đáo hạn thay vì để chúng tự động hết hiệu lực. Tuy nhiên, Powell đã làm dịu bớt tâm lý hứng khởi khi tuyên bố “việc tiếp tục giảm lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 12 không phải là điều chắc chắn”, dù thị trường đã định giá xác suất 90% cho một đợt cắt giảm khác. Tuyên bố này đã làm suy yếu tâm lý thị trường.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm, thước đo phản ánh kỳ vọng Fed chính xác nhất, tăng 13 bps, vượt 3.60%, trong khi xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 giảm xuống còn 70%. Đồng USD tăng giá trên diện rộng. Trong nhóm tiền tệ chính, GBP là một trong những đồng chịu áp lực mạnh nhất: cặp GBP/USD rơi xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (200-DMA) và có khả năng tiếp tục yếu cho đến khi Ngân sách Mùa thu được công bố. Cặp USD/CAD giảm về đường trung bình động 50 ngày (50-DMA) sau khi BoC cắt giảm 25 bps nhưng nhanh chóng phục hồi khi Ngân hàng phát tín hiệu có thể đã hoàn tất chu kỳ nới lỏng. Cặp EUR/USD tạm thời xuyên xuống dưới 1.16, dù chưa phá vỡ ngưỡng kỹ thuật quan trọng; ECB được dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp hôm nay. Trong khi đó, cặp USD/JPY tiếp tục leo lên mốc 153 trong phiên Tokyo sáng nay sau khi BoJ giữ nguyên chính sách lãi suất. BoJ vẫn kiên định hướng bình thường hóa, tức là tăng lãi suất thêm, nhưng dự báo lạm phát sẽ giảm từ 2.7% xuống 1.8% vào năm tới, cho thấy họ không vội vàng.

Tóm lại, đồng USD được hỗ trợ nhờ kỳ vọng hawkish hơn đối với Fed, trong khi các đồng tiền G7 khác có thể chịu áp lực trong những tuần tới, đặc biệt là bảng Anh do rủi ro ngân sách. Lợi suất có thể còn tăng thêm để phản ánh thực tế mới rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn chưa chắc chắn.

Triển vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất ít hơn hoặc chậm hơn cũng không tạo được hứng khởi cho giới đầu tư rủi ro. Thị trường chứng khoán bán tháo ngay sau thông báo của Fed, với S&P 500 và Nasdaq quay đầu giảm mạnh sau khi chạm đỉnh lịch sử lúc mở cửa.

May mắn thay, Nvidia đã kịp cứu nguy! Công ty này trở thành doanh nghiệp đầu tiên trong lịch sử đạt giá trị vốn hóa 5 nghìn tỷ USD sau khi CEO Jensen Huang công bố hàng loạt thỏa thuận mới trong và ngoài nước Mỹ, thậm chí mở rộng ra ngoài lĩnh vực chip. Đáng chú ý là hợp tác với Nokia, cho thấy Nvidia đang bước chân vào mảng truyền thông và mạng, nhằm đảm bảo khối dữ liệu khổng lồ do các ứng dụng AI tạo ra không bị tắc nghẽn trên hạ tầng lỗi thời. Huang muốn các mạng được điều khiển bởi AI, có khả năng tự nhận biết và điều phối lưu lượng dữ liệu để tránh nghẽn và giảm độ trễ xử lý.

Nvidia vẫn giữ vị thế dẫn đầu, điều này không ai phủ nhận, và tiếp tục chiến đấu để thống trị thị trường, dù có thêm các đối thủ như Qualcomm tham gia. Tuy nhiên, vẫn có một “hạt sạn nhỏ”: dù cuộc gặp Trump–Tập được mô tả là “tuyệt vời,” hai nhà lãnh đạo được cho là không bàn đến việc xuất khẩu chip Blackwell sang Trung Quốc, điều gây thất vọng cho một số nhà đầu tư. Dẫu vậy, Huang đã nhiều lần nhấn mạnh với cổ đông rằng hãy giả định doanh thu từ Trung Quốc bằng 0, nên bất kỳ kết quả nào vượt con số đó đều là lợi ích thêm.

Tóm lại: Nvidia khiến những người không sở hữu cổ phiếu của họ phải tiếc nuối và nhận về chỉ trích từ những người đứng ngoài cuộc, vì thực tế là, doanh thu và lợi nhuận vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Ai đang gặp khó khăn để bắt kịp? Rõ ràng là Microsoft. Dù đầu tư mạnh mẽ cho hạ tầng AI, Microsoft cho biết mảng đám mây Azure của họ đã chạm trần công suất trong quý vừa qua. Dù doanh thu, tăng trưởng mảng đám mây và lợi nhuận đều vượt kỳ vọng, nhưng nhu cầu chi tiêu thêm để mở rộng hạ tầng đã khiến nhà đầu tư thất vọng, kéo cổ phiếu giảm 4% trong giao dịch ngoài giờ.

Meta cũng chịu phản ứng tương tự sau khi công bố kết quả. Dù doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh đều vượt dự báo, công ty cho biết sẽ phải tăng mạnh chi tiêu cho AI trong năm tới để tránh “thiếu đầu tư.” Cổ phiếu Meta sụt hơn 7%.

Ngược lại, Google lại ghi điểm. Doanh thu vượt mốc 100 tỷ USD, EPS cao hơn dự báo, và doanh thu đám mây tăng 34%, đủ khiến nhà đầu tư hài lòng. Họ cũng cam kết tiếp tục đầu tư vào AI, nhưng tốc độ tăng trưởng đám mây của Google được đón nhận tích cực hơn so với mức tăng 39% của Azure (so với kỳ vọng 37%).

Hôm nay, Apple và Amazon sẽ công bố kết quả quý, trong đó mảng AWS được đặc biệt chú ý.

Ngoài báo cáo thu nhập, ECB sẽ công bố quyết định chính sách và nhiều khả năng sẽ nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại “đang ở vị thế phù hợp” tại thời điểm này.

Cuối cùng, Trump gọi cuộc gặp với Tập Cận Bình là “tuyệt vời và xuất sắc”, tin tức này phần nào bù đắp cho nỗi thất vọng về Fed hôm qua, dù chưa đủ để tạo ra một khởi đầu tích cực cho các chỉ số Mỹ sáng nay.