TD Bank: Mỹ - GDP quý 2 được điều chỉnh tăng lên 3.3%

Ước tính lần hai về GDP thực tế quý 2 được điều chỉnh tăng 0.3 điểm phần trăm, đạt 3.3% theo quý/năm (q/q) – một sự phục hồi mạnh mẽ so với mức giảm 0.5% của quý 1.

Sự điều chỉnh tăng chủ yếu nhờ vào đầu tư và chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ hơn so với ước tính ban đầu, dù một phần bị bù đắp bởi điều chỉnh giảm trong chi tiêu chính phủ và mức tăng lớn hơn của nhập khẩu. Chi tiêu tiêu dùng tăng 1.6% q/q (so với ước tính trước đó 1.4%), cao hơn nhiều so với mức tăng 0.5% của quý 1. Cả chi tiêu cho hàng hóa (2.4% so với ước tính trước 1.0%) và dịch vụ (1.2% so với 1.0%) đều được điều chỉnh tăng.

Đầu tư cố định phi dân cư tăng 5.7% q/q (so với 2.4% trong ước tính đầu tiên), nối tiếp đà tăng rất mạnh của quý 1, chủ yếu do hoạt động đầu tư vốn chạy trước thuế quan. Cụ thể, chi tiêu cho thiết bị tăng 7.4% q/q và sản phẩm sở hữu trí tuệ tăng 12.8% q/q, trong khi chi tiêu cho kết cấu giảm 8.9% q/q, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp sụt giảm.

Đầu tư dân cư giảm 4.7% q/q, khi hoạt động xây dựng nhà ở rơi xuống mức thấp nhất trong chu kỳ, trong bối cảnh doanh số bán nhà tiếp tục suy yếu.

Chi tiêu chính phủ giảm nhẹ 0.2% (trước đó là +0.5%), khi chi tiêu của các bang và địa phương tăng 2.6% nhưng bị bù đắp bởi sự sụt giảm 4.7% q/q ở cấp liên bang.

Tương tự quý 1, thương mại quốc tế tiếp tục là yếu tố chính tác động đến tăng trưởng. Nhập khẩu giảm mạnh 29.8% q/q, đảo chiều sau khi tăng 38.0% trong quý 1. Xuất khẩu chỉ giảm nhẹ 1.3% q/q, giúp thương mại ròng đóng góp tới 5.0 điểm phần trăm (pp) vào tăng trưởng GDP quý 2. Ngược lại, đầu tư hàng tồn kho làm giảm 3.3pp khỏi mức tăng trưởng chung.

Doanh số bán cuối cùng cho người mua nội địa tư nhân – một thước đo tốt hơn về nhu cầu cơ bản vì chỉ bao gồm tiêu dùng hộ gia đình và đầu tư cố định – được điều chỉnh tăng lên 1.9% (từ 1.2%), ngang bằng mức tăng của quý 1.

Thu nhập quốc nội thực tế (GDI) – một thước đo thay thế cho tăng trưởng kinh tế – tăng 4.8% trong quý 2, sau khi giảm nhẹ 0.2% ở quý trước. Lợi nhuận doanh nghiệp tăng 6.8% theo năm, tương đương 65 tỷ USD, sau khi điều chỉnh tồn kho và tiêu hao vốn. Thu nhập cá nhân cũng tăng mạnh 5.2% trong quý.

Báo cáo lần hai của Cục Phân tích Kinh tế cho thấy GDP quý 2 được điều chỉnh tăng nhẹ, với mức tăng trưởng hiện ở ngưỡng 3.3% ấn tượng hơn. Dù con số tiêu đề bị ảnh hưởng bởi biến động mạnh trong thương mại – chủ yếu do tác động đảo ngược từ việc chạy trước thuế quan trong quý 1 – các điều chỉnh tăng trong chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp cho thấy nền kinh tế nội địa vững vàng hơn so với ước tính trước. Điều này càng được củng cố bởi số liệu GDI khả quan.

Sự phục hồi trong doanh số bán xe tháng 7 cùng với mức tăng khá tốt của bán lẻ (ngoại trừ ô tô) cho thấy chi tiêu hàng hóa đã khởi sắc, nhưng chi tiêu dịch vụ vẫn đặc biệt yếu trong năm nay. Báo cáo về thu nhập và chi tiêu cá nhân công bố ngày mai sẽ cho thấy liệu xu hướng này có kéo dài sang quý 3 hay không. Với niềm tin tiêu dùng suy giảm và thị trường lao động xuất hiện dấu hiệu chững lại, nhiều khả năng hộ gia đình sẽ tiếp tục thận trọng về tài chính trong những tháng tới. Theo dõi hiện tại của chúng tôi cho thấy GDP quý 3 chỉ đạt mức tăng trưởng khoảng 1%.