Thị trường có đang quá hoảng loạn trước cơn bão thuế quan?

Dù nhanh chóng trở thành tâm điểm chỉ trích sau cú sốc thuế quan, câu hỏi mà Tổng thống Mỹ đặt ra vẫn còn nguyên giá trị: liệu phản ứng dữ dội của thị trường tài chính, giới chính trị và truyền thông có đang đi quá xa? Không thể phủ nhận rằng tác động của thuế quan — đặc biệt là nỗi sợ về một cuộc leo thang khó lường — là rất thực tế. Nếu một cuộc "chạy đua vũ trang" thuế quan bùng nổ, ngày mà nhiều người tin là "giải phóng" có thể sẽ mở ra cả một thập kỷ tê liệt đối với thương mại và tăng trưởng toàn cầu. Lịch sử thương mại, với nhịp điệu lặp lại đầy bất an, đã nhiều lần cho thấy những cú sốc như vậy thường đẩy thế giới nghiêng về bóng tối.

Trong suốt 250 năm qua, Mỹ gần như theo chu kỳ nửa thế kỷ lại gây ra một cú sốc thuế quan lớn, với các cột mốc tiêu biểu như năm 1789, 1828, 1890, 1930 và 1971. Mỗi lần đều để lại những vết sẹo vĩ mô sâu sắc cho kinh tế toàn cầu: năm 1930, thuế quan Smoot-Hawley đã góp phần làm trầm trọng thêm cuộc Đại Khủng Hoảng, trong khi "cú sốc Nixon" năm 1971 khởi phát thời kỳ Đại Lạm Phát kéo dài suốt thập kỷ. Các biến cố này được ghi nhớ là "vĩ đại" không phải vì thành công, mà vì những hậu quả kinh tế nghiêm trọng mà chúng gây ra. Khi thương mại thế giới ngày nay liên kết chặt chẽ hơn bao giờ hết, nguy cơ một cú sốc thuế quan trong năm 2025 sẽ để lại hậu quả thậm chí còn sâu rộng hơn là điều không thể xem nhẹ.

Nửa thế kỷ sau những cú sốc thuế quan trong quá khứ, thương mại toàn cầu đã trở nên lớn mạnh và đan xen chặt chẽ hơn bao giờ hết, khiến nguy cơ từ một cú sốc thuế quan năm 2025 có thể để lại những vết thương còn sâu sắc hơn. Các dự báo kinh tế trong tháng qua đã vẽ nên một bức tranh ảm đạm, khi khả năng nước Mỹ rơi vào suy thoái lớn hơn bao giờ hết. Trên thị trường tài chính, hơn 6,000 tỷ USD giá trị cổ phiếu toàn cầu đã bốc hơi, còn mức độ biến động kỳ vọng đã tăng gấp ba lần, phản ánh tâm lý bất ổn và lo sợ đang lan rộng.

Dù những lo ngại về chiến tranh thương mại không phải không có cơ sở, một thực tế hiển nhiên đang giữ cho căng thẳng không bùng nổ: mạng lưới chuỗi cung ứng toàn cầu hiện nay quá chặt chẽ để có thể tháo gỡ mà không trả giá đắt. Việc tái cấu trúc các mối liên kết này sẽ cần nhiều năm và tiêu tốn những chi phí khổng lồ, cả về kinh tế lẫn xã hội. Chính sự phụ thuộc này đang trở thành "tấm khiên" tự nhiên ngăn cản cuộc chạy đua áp thuế lan rộng trên toàn thế giới.

Sự nhạy cảm cực độ của thị trường tài chính ngày nay đóng vai trò buộc các chính trị gia phải hành động nhanh chóng hơn trong các tình huống khủng hoảng. Khi các thị trường phản ứng mạnh mẽ và phóng đại các thiệt hại tiềm tàng từ các quyết định thuế quan, chúng tạo ra một áp lực khổng lồ, khiến các nhà lãnh đạo phải nhượng bộ sớm. So với các cuộc khủng hoảng thuế quan trong quá khứ như Smoot-Hawley hay Nixon, sự đầu hàng của chính phủ dưới áp lực thị trường hiện nay diễn ra nhanh chóng hơn rất nhiều. Cụ thể, thuế quan của Trump chỉ tồn tại vỏn vẹn một tuần, một tốc độ "đầu hàng" nhanh chóng mà chưa từng có trong lịch sử.

Mặc dù Tổng thống Mỹ có thể sẽ tiếp tục áp dụng thuế quan trong tương lai, nhưng những hậu quả từ đợt thuế quan trước đó sẽ khiến ông và các nhà lãnh đạo trở nên cẩn trọng hơn trong các quyết định tiếp theo. Sau một tháng đầy biến động, chính sách thuế quan đã để lại những dấu ấn tâm lý sâu sắc, khiến cả chính phủ Mỹ và các doanh nghiệp đều cảm thấy dễ bị tổn thương. Sự tự cao và kiêu ngạo trong quyết định tăng thuế quan ban đầu có thể đã gây ra sự gia tăng đáng kể, nhưng chính lực lượng tự bảo vệ của nền kinh tế và các thị trường sẽ là yếu tố quyết định, ngăn chặn sự leo thang và cuối cùng đưa đến thất bại của chính sách thuế quan này.

Mặc dù có những kỳ vọng về một "trật tự thế giới mới" sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, thực tế cho thấy sức mạnh của sự ổn định hiện tại sẽ tiếp tục chiếm ưu thế. Hai mươi năm sau khủng hoảng, thay vì một cuộc "tan rã lớn" của hệ thống tài chính và thương mại toàn cầu, chúng ta chỉ chứng kiến sự điều chỉnh dần dần, với các thay đổi nhỏ trong dòng chảy tài chính và các chính sách thương mại. Trong bối cảnh này, thương mại toàn cầu không có dấu hiệu sụp đổ mà đang củng cố lại các mối quan hệ hiện tại. Sự thay đổi này không phải là đột phá lớn, nhưng có thể định hình lại cấu trúc thương mại toàn cầu trong tương lai.

Mặc dù chiến tranh thương mại và những tuyên bố về một trật tự thế giới mới tạo ra sự lo ngại toàn cầu, nhưng chúng lại mang đến cơ hội chính trị cho nhiều nhà lãnh đạo và chế độ đang gặp khó khăn. Các quốc gia như Trung Quốc, Pháp và Nga, với các chính phủ đang đối mặt với sự không ủng hộ mạnh mẽ, có thể tận dụng tình hình này để củng cố quyền lực và tăng cường sự ủng hộ từ người dân. Bên cạnh đó, các nhà lãnh đạo mới như Friedrich Merz ở Đức, Mark Carney ở Canada và Keir Starmer ở Anh cũng có thể sử dụng tình hình toàn cầu để xây dựng chiến lược và hình ảnh chính trị, chuẩn bị cho những thay đổi quyền lực trong tương lai.

Mặc dù nhiều nhà lãnh đạo đã tuyên bố mạnh mẽ về việc leo thang trong cuộc chiến thương mại, thực tế cho thấy những lời tuyên bố này chủ yếu là ngôn từ, với rất ít hành động cụ thể đi kèm. Trong khi Trung Quốc có thể là một ngoại lệ, các quốc gia khác phần lớn chỉ phản ứng bằng các phát biểu, chứ không thực sự áp dụng các biện pháp cứng rắn như thuế quan. Một tháng qua, thế giới chứng kiến những lời lẽ đáp trả hơn là những hành động thực tế. Điều này cho thấy nếu các yếu tố kinh tế và thị trường tài chính, vẫn duy trì sức mạnh, thì các cuộc đối đầu thương mại và tuyên bố của các nhà lãnh đạo sẽ chỉ tồn tại ở mức độ ngôn từ chứ không đi đến hành động quyết liệt.

Mặc dù chiến tranh thương mại và những chính sách thuế quan của Tổng thống Trump có thể đánh dấu một bước ngoặt trong thương mại toàn cầu, nhưng khả năng xảy ra một kỷ nguyên phi toàn cầu hóa không phải là điều chắc chắn. Thực tế, dù chính sách bảo hộ có thể tạo ra những khó khăn tạm thời, nhưng lịch sử cho thấy thế giới có xu hướng quay trở lại với sự mở cửa và hợp tác sau những cơn sóng gió. Các biến động gần đây, mặc dù gây lo ngại, thực chất chỉ là những biến cố tạm thời trong tiến trình phát triển lâu dài của nền kinh tế toàn cầu. Những phản ứng thái quá hiện nay có thể chính là yếu tố giúp kiềm chế những quyết định tồi tệ, và cuối cùng, chúng sẽ giúp nền kinh tế ổn định trở lại sau những lo lắng ngắn hạn.