Westpac Banking: GDP New Zealand quý 2 năm 2025 yếu hơn dự kiến

GDP New Zealand giảm 0.9% trong quý II, yếu hơn nhiều so với kỳ vọng. Những bất ngờ này chủ yếu đến từ các lĩnh vực khó có khả năng phản ứng với việc nới lỏng tiền tệ.

Kết quả chính:

• Thay đổi theo quý: -0.9% (trước đó: +0.9%, dự báo Westpac: -0.4%, dự báo thị trường: -0.3%, RBNZ: -0.3%)
• Thay đổi theo năm: -0.6% (trước đó: -0.6%)

Sản lượng kinh tế quý II sụt giảm mạnh hơn dự báo của chúng tôi (-0.4%) cũng như kỳ vọng trung bình của thị trường (-0.3%). Một vài điều chỉnh nhỏ ở các quý trước gần như bù trừ lẫn nhau.

Điểm yếu nổi bật đã được chúng tôi lưu ý trước đó. Ngành xây dựng tiếp tục suy giảm, giảm 1.8% trong quý khi khối lượng giấy phép xây dựng từ những năm trước đã cạn. Sản xuất giảm 3.5%, phần nào phản ánh sự đảo ngược của mức tăng mạnh trong quý I (mà chúng tôi cho rằng có thể do nhiễu số liệu hơn là thực tế). Dịch vụ chuyên môn giảm 0.4%, cũng là sự đảo ngược của mức tăng quý trước.

Ở chiều tích cực, thương mại bán buôn và bán lẻ tăng, dù ngành bán lẻ yếu hơn tín hiệu từ Khảo sát thương mại bán lẻ hàng quý. Ngành công nghệ thông tin và viễn thông tăng 1.8% sau hai quý giảm liên tiếp.

Như đã đề cập trong các quý gần đây, số liệu GDP bị ảnh hưởng mạnh bởi yếu tố mùa vụ chưa được điều chỉnh đầy đủ. Riêng yếu tố này đã khiến GDP quý II giảm 0.6 điểm phần trăm, thậm chí lớn hơn ước tính 0.5 điểm phần trăm của chúng tôi. Điều đó cho thấy hoạt động cơ bản trong quý thực sự giảm, trái với kỳ vọng về một mức tăng nhẹ.

Những sai khác so với dự báo của chúng tôi tập trung ở hai lĩnh vực. Thứ nhất, sản lượng dịch vụ tài chính giảm 0.5%, đánh dấu quý giảm thứ hai liên tiếp. Chúng tôi đã kỳ vọng lĩnh vực này tăng nhờ cho vay phục hồi khi lãi suất thấp hơn, nhưng có vẻ tác động lại dẫn đến giá trị gia tăng suy giảm. Thứ hai, lĩnh vực y tế giảm 0.7%, trái ngược với dự báo tăng. Stats NZ lưu ý rằng họ phải sử dụng dữ liệu thay thế trong kỳ này do các yếu tố mùa vụ bất thường, có thể giải thích phần nào sự chênh lệch.

Kết quả GDP yếu chắc chắn sẽ thúc đẩy RBNZ duy trì kế hoạch cắt giảm OCR trong năm nay. Tuy nhiên, cần cân nhắc thêm tác động đối với các quý sắp tới. Chúng tôi cho rằng tăng trưởng GDP quý III đang diễn biến khả quan hơn so với dự báo khá bi quan của RBNZ, và một số điểm trong số liệu hôm nay có thể dẫn đến sự phục hồi bù trong quý tới, qua đó hỗ trợ tốc độ tăng trưởng. Chúng tôi sẽ phân tích kỹ hơn trước khi đưa ra nhận định tiếp theo.