Bảng Anh đang đối mặt với áp lực bất chấp BoE ra quyết định lãi suất như thế nào

Thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư đang nhận ra rủi ro trong xu hướng tăng của Bảng Anh.

Đồng Bảng Anh đang trong đợt giảm giá dài nhất so với Dollar Mỹ kể từ tháng 5 năm ngoái, trước quyết định lãi suất khó nắm bắt của Ngân hàng trung ương Anh (BoE) trong phiên họp hôm nay, và nhiều khả năng đồng bạc này sẽ tiếp tục chịu áp lực bán xuống trong trung hạn.

Cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ cuối cùng do ông Mark Carney chủ trì với tư cách là Thống đốc BOE, là một trong những cuộc họp khó lường nhất trong nhiệm kỳ của ông, với việc thị trường chỉ đánh giá 50% khả năng lãi suất giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 0,5%. Về lý thuyết, con số đó đưa ra xác suất 50-50 cho việc Sterling sẽ giảm hoặc tăng sau cuộc họp. Tuy nhiên, các yếu tố phân tích kỹ thuật, phân tích vị thế ngắn hạn cũng như tâm lý rủi ro toàn cầu hiện nay, đang củng cố cho việc bất cứ đà tăng nào của Bảng Anh cũng chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Nếu BOE không cắt giảm lãi suất lần này, đó có thể là gợi ý cho việc lãi suất vẫn sẽ được hạ trong nửa đầu năm 2020. Điều đó sẽ phù hợp với kỳ vọng thị trường hiện tại. Bảng Anh đã không thể tận dụng được các dữ liệu kinh tế được cải thiện gần đây của Vương quốc Anh. Ngược lại, động bạc này đã giảm bất chấp chỉ số lạc quan trong kinh doanh nhảy lên mức cao nhất trong 14 tháng gần đây, cung cấp thêm bằng chứng về sự phục kinh tế hồi sau bầu cử.

“Con số về kỳ vọng hạ lãi suất của nhà đầu tư có giảm bớt, nhưng chúng tôi vẫn mong chờ điều đó xảy ra”, ông Kit Juckles, trưởng nhóm chiến lược về tiền tệ tại Soce Generale SA cho biết. “Các cuộc họp ngân sách giờ đây đã có nhiều giọng điệu “Diều hâu” hơn, ngành công nghiệp xe hơi đang gặp khó khăn và bình minh lạnh lẽo của Brexit còn chưa đầy 48 giờ nữa sẽ tới. Tại sao phải chờ đợi để hạ lãi suất? Tỷ giá GBP/USD vẫn đang giảm”.

Cặp GBP/USD đã giảm 0,1% xuống mốc 1,3009, và suốt 6 phiên giao dịch vừa qua đã giảm tổng cộng 1%. Sterling cũng giảm 0,2% so với Euro. Trái phiếu kho bạc tăng, kéo lợi suất 10 năm giảm 2 điểm cơ bản xuống còn 0,49%, vốn trước đó đã chạm mốc thấp nhất kể từ tháng Mười.

Nếu các nhà làm luật hạ lãi suất trên quan điểm nền kinh tế vẫn đang phát triển nhưng cần thêm kích thích (Insurance cut), các hợp đồng tương lại Short Bảng Anh trong năm 2020 có thể tăng cao, do đợt giảm giá gần đây nằm trong kỳ vọng của thị trường. Điều này có thể tạo áp lực về mặt kỹ thuật lên đồng bảng, và có thể khiến đồng bạc bị bán xuống nếu cặp GBP/USD phá qua mô hình tam giác cân (Symmetrical Triangle) được thiết lập trên khung Daily từ tháng 12.

Ngược lại, nếu lãi suất được hạ thấp trên quan điểm “Dovish” – nền kinh tế đang rất cần nới lỏng tiền tệ, thị trường sẽ bị bất ngờ vì xuất hiện thêm khả năng cho việc hạ lãi suất xuống 25 điểm cơ bản nữa trong năm nay, một điều chưa được thị trường tính đến và định giá. Dù kết quả như thế nào, Trong bối cảnh lo ngại liên tục về ảnh hưởng kinh tế của dịch coronavirus, Bảng Anh vẫn có nguy cơ bị bán ra bất cứ lúc nào.

Với các nhà giao dịch đang thể hiện quan điểm “Bullish” đối với Bảng Anh thông qua thị trường quyền chọn, việc cặp GBP/USD tăng lại vùng 1,3173, đỉnh được tạo ngày 24 tháng 1 dường như là không thể. Biến động kỳ vọng qua đêm của Sterling cho một giao dịch hòa vốn đã lên tới 85 Dollar Mỹ, điều này cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn không mong đợi phe Short sẽ cắt lỗ đối với cặp này.

Về mặt kỹ thuật, các mốc giá ngắn hạn cần chú ý là 1,2905-13, mốc thấp nhất của phiên ngày 23 và 25 tháng 12, và 1,3050-66, khu vực đường trung bình 55 ngày và 21 ngày. Sai lệch biến động kỳ vọng của Sterling cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn đã thêm các vị thế Long bảng Anh trong ngắn hạn.

(Tung Trinh dịch và tổng hợp; Ảnh: Bloomberg)