Danske Bank: Dữ liệu Mỹ trở lại tâm điểm - Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất

Tin tức kinh tế

Một loạt chỉ số kinh tế quan trọng của Mỹ sẽ được công bố vào buổi chiều, gồm Chỉ số Giá Sản xuất (PPI), doanh số bán lẻ và chỉ số niềm tin người tiêu dùng. Lưu ý rằng PPI và doanh số bán lẻ đều thuộc nhóm dữ liệu tháng 9 bị trì hoãn. Trong bối cảnh lượng dữ liệu khác trong lịch công bố khá ít, phản ứng thị trường có thể mạnh hơn bình thường và nhiều khả năng tác động trực tiếp đến tâm lý trước cuộc họp FOMC tháng 12.

Diễn biến thị trường hôm qua

Trong diễn biến liên quan đến chiến sự Ukraine, Mỹ và Ukraine đã xây dựng một đề xuất hòa bình gồm 19 điểm, trong đó các nội dung còn lại sẽ do Tổng thống Trump và Tổng thống Zelenskiy thảo luận. Các vấn đề chưa hoàn tất bao gồm nhượng bộ lãnh thổ và quan hệ với NATO. Đại diện Ukraine cho biết bước tiếp theo là trình kế hoạch lên cả hai Tổng thống, đồng thời Nhà Trắng sẽ tiếp cận Moscow với đề xuất này.

Tại Mỹ, Thống đốc Fed Waller cho biết ông sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, viện dẫn lý do thị trường lao động suy yếu. Ông nhấn mạnh rằng các bước đi tiếp theo vẫn phụ thuộc vào những dữ liệu kinh tế Mỹ đang bị trì hoãn. Thị trường hiện định giá khoảng 70% khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới.

Tại Đức, chỉ số Ifo tháng 11 giảm xuống 88.1 (nhận định: 88.5) từ 88.4. Đánh giá hiện tại tăng nhẹ lên 85.6 theo đúng nhận định (nhận định: 85.5) từ 85.3. Thành phần kỳ vọng là nguyên nhân khiến chỉ số tổng thể giảm, khi bất ngờ hạ xuống 90.6 (nhận định: 91.6) từ 91.6. Điều kiện hiện tại vẫn ổn định quanh mức trung bình của năm qua. Dù giảm trong tháng này, kỳ vọng vẫn cao hơn nhiều so với cùng kỳ năm trước. Kinh tế Đức chưa phục hồi, nhưng triển vọng cải thiện vẫn còn. Có thể cần thời gian để tác động từ nới lỏng tài khóa phản ánh rõ hơn vào hoạt động kinh tế.

Thị trường chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu phục hồi ngày thứ hai liên tiếp. Thị trường Mỹ dẫn dắt đà tăng, với S&P 500 tăng 1.7%. Khác với phiên thứ Sáu – khi dòng tiền luân chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng – phiên thứ Hai ghi nhận lực mua mạnh vào nhóm công nghệ Mỹ khi giá giảm. Ngoài công nghệ, hầu hết các lĩnh vực khác đi ngang hoặc giảm, phản ánh sự xoay vòng dòng tiền khỏi các nhóm thiết yếu và năng lượng để quay lại các doanh nghiệp liên quan đến AI (riêng công nghệ vượt trội hơn nhóm thiết yếu tới 4 điểm phần trăm). Đáng chú ý, Alphabet, Broadcom và Tesla tăng 7–11%.

Mức tăng 2% của S&P 500 tương phản với mức tăng khiêm tốn 0.3% của chứng khoán châu Âu trong ngày. Đặc biệt, thị trường Đan Mạch giảm 2% sau khi Novo Nordisk không chứng minh được hiệu quả làm chậm tiến triển bệnh Alzheimer đạt ý nghĩa thống kê. Điều đáng nói là dù “hậu quả chi tiêu vốn cho AI” được xem là lời giải thích hợp lý cho nhịp điều chỉnh gần đây, chứng khoán châu Âu và Bắc Âu hiện giảm sâu hơn từ đỉnh so với Mỹ, bất chấp mức độ tiếp cận AI thấp hơn nhiều. Điều này có thể lập luận cho một đợt hồi phục trong vài ngày tới hoặc cho thấy sự bán tháo còn đến từ các yếu tố khác ngoài sự hoài nghi về AI.

Trái phiếu và ngoại hối

Dù quan điểm dovish và hawkish trong Fed thể hiện rõ qua các điểm dự báo và bình luận của Chủ tịch Powell trong họp báo, thị trường gần như đã định giá hoàn toàn khả năng ông phản đối việc cắt giảm lãi suất tháng 12. Tuy nhiên, với loạt phát biểu gần đây từ các thành viên Fed, thị trường đang nghiêng về tín hiệu từ phe dovish. Lãi suất Mỹ giảm nhẹ, Fed tiếp tục được định giá lại và hợp đồng tháng 12 hiện giao dịch ở mức -19 bps, trong khi chứng khoán – đặc biệt là công nghệ – tăng mạnh. Hôm qua, S&P 500 đóng cửa tăng 1.6% và Nasdaq tăng 2.7%. Điều đáng chú ý là tâm lý tích cực hầu như không tác động lên thị trường ngoại hối trong tuần này. EUR/USD giữ ổn định trên 1.15, trong khi EUR/SEK và EUR/NOK duy trì quanh 11.00 và 11.80.