MUFG - Asia FX: USD suy yếu khi Hassett trở thành ứng cử viên hàng đầu cho vị trí chủ tịch Fed tiếp theo

Lãi suất Mỹ giảm và USD suy yếu khi có tin tức rằng Giám đốc Hội đồng Nhà Trắng Kevin Hasset được xem là ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo, cùng với sự suy yếu của doanh số bán lẻ và tâm lý tiêu dùng tại Mỹ, cũng như các tín hiệu tích cực tiếp tục xuất hiện trong quan hệ Mỹ - Trung. Đáng chú ý, Kevin Hasset được thị trường nhìn nhận như một đồng minh thân cận của Tổng thống Trump, và do đó có thể mang theo cách tiếp cận về lãi suất của ông vào Fed. Trên các thị trường cá cược, tỷ lệ kỳ vọng cho khả năng Kevin Hasset trở thành Chủ tịch Fed mới đã tăng lên hơn 50% so với mức 36% trước khi tin tức xuất hiện. Trong khi đó, doanh số bán lẻ của Mỹ chỉ tăng 0.2% so với tháng trước trái với kỳ vọng đồng thuận tăng 0.4%, còn chỉ số Tâm lý tiêu dùng của Conference Board giảm xuống 88.7 từ mức 94.6 trước đó, cho thấy áp lực ngày càng gia tăng đối với người tiêu dùng Mỹ dưới tác động của thuế quan. Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất đến năm 2026 khi các dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động ngày càng rõ ràng. Đây cũng là yếu tố chính củng cố nhận định của các nhà phân tích rằng USD sẽ suy yếu và các đồng tiền châu Á sẽ tăng giá nhẹ trong thời gian tới.

Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình có thể gặp nhau bốn lần trong năm tới, với Trump tham dự cuộc họp APEC vào tháng 11 năm 2026 bên cạnh chuyến thăm dự kiến đến Bắc Kinh vào tháng 4. Ngoài ra, Trump cũng được kỳ vọng sẽ đón tiếp Tập Cận Bình hai lần tại Mỹ trong năm tới, bao gồm một chuyến thăm chính thức cấp nhà nước tại Washington.

Trên khắp châu Á, một loạt số liệu thương mại và sản xuất công nghiệp từ các nền kinh tế như Thái Lan và Đài Loan cho tháng 10 đã được công bố. Bức tranh tổng thể cho thấy xu hướng suy yếu nhẹ trong tháng 10, với xuất khẩu của Thái Lan giảm 5.7%yoy (so với kỳ vọng tăng 6.5%yoy) và sản xuất công nghiệp của Đài Loan giảm 14.5%yoy (thấp hơn dự báo tăng 16.1%yoy). Trong khi đó, nhập khẩu của Thái Lan tăng khá mạnh 16%yoy so với mức tăng 17%yoy tháng trước, chủ yếu nhờ nhập khẩu từ Trung Quốc gia tăng. Điều này khiến thâm hụt thương mại song phương của Thái Lan với Trung Quốc tiếp tục nới rộng, đồng thời thặng dư thương mại với Mỹ cũng tăng lên. Dù có lo ngại rằng xu hướng này phản ánh hoạt động trung chuyển, phân tích của MUFG dựa trên mã HS 6 chữ số cho thấy hoạt động trung chuyển rõ ràng nhất chỉ chiếm tối đa 10-20% mức tăng xuất khẩu của Thái Lan sang Mỹ kể từ khi Trump đắc cử. Bức tranh tương tự cũng xuất hiện tại các quốc gia khác như Việt Nam. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa rằng giá trị gia tăng cao, và cách chính quyền Trump 2.0 định nghĩa các quy tắc xuất xứ và giá trị gia tăng nội địa cho các mức thuế trung chuyển có thể đóng vai trò đặc biệt quan trọng đối với các nền kinh tế Đông Nam Á trong năm 2026.