Danske Bank: Eurozone chờ số liệu lạm phát tháng 8, Mỹ sắp công bố PMI sản xuất

Tin tức lịch kinh tế

Tại Eurozone, số liệu lạm phát sơ bộ tháng 8 sẽ được công bố. Sau khi lạm phát tại Pháp, Tây Ban Nha và Ý thấp hơn dự báo, chúng tôi kỳ vọng HICP toàn khu vực sẽ đạt 2.0% so với cùng kỳ, thấp hơn mức dự kiến 2.1%, bất chấp mức tăng bất ngờ ở Đức. Với ECB, chúng tôi cho rằng dữ liệu lạm phát tháng 8 sẽ không làm thay đổi đánh giá hiện tại, và vẫn dự báo lãi suất tiền gửi sẽ giữ ở mức 2% cho đến hết năm nay và cả năm 2026.

Tại Mỹ, chỉ số ISM Manufacturing tháng 8 sẽ được công bố trong chiều nay. Trước đó, PMI sơ bộ đã bất ngờ tăng mạnh, trong khi các chỉ số sản xuất của Fed khu vực cũng cho thấy xu hướng tích cực, dù tình hình chính trị còn kéo dài bất ổn.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Eurozone, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 6.2% trong tháng 7 từ 6.3% trong tháng 6, đúng với dự báo, nhờ số người thất nghiệp giảm. Xu hướng này chủ yếu đến từ Hy Lạp và Ý, trong khi Pháp và Đức ghi nhận mức tăng nhẹ. Chúng tôi dự báo việc làm sẽ tăng trưởng ở mức vừa phải trong những năm tới, phù hợp với sự mở rộng lực lượng lao động, với tỷ lệ thất nghiệp trung bình ở mức 6.2% năm 2025 và 6.1% năm 2026. Tỷ lệ thất nghiệp thấp vẫn là một yếu tố hawkish đối với ECB.

Chỉ số PMI sản xuất cuối cùng của Eurozone được điều chỉnh tăng lên 50.7 trong tháng 8, cao hơn so với báo cáo ban đầu. Sự cải thiện này chủ yếu nhờ Pháp, nơi ngành sản xuất hưởng lợi từ lãi suất và giá năng lượng thấp hơn, một xu hướng được kỳ vọng kéo dài ít nhất đến hết năm 2025.

Tại Thụy Điển, PMI sản xuất tăng lên 55.3 trong tháng 8 từ 54.4 trong tháng 7, mức cao nhất từ đầu năm 2025. Tuy PMI cho thấy đà tăng mạnh hơn, kết quả này trái ngược với khảo sát NIER kém lạc quan hơn về niềm tin sản xuất. Do PMI thường dẫn dắt xu hướng, đây có thể là tín hiệu phục hồi cho khảo sát NIER trong thời gian tới. Tăng trưởng chủ yếu nhờ đơn hàng mới, khối lượng kinh doanh và thời gian giao hàng, cùng với sự giảm bớt bất ổn thương mại toàn cầu.

Ngược lại, tại Na Uy, PMI sản xuất giảm xuống 49.6 trong tháng 8 từ 51.1 trong tháng 7, cho thấy sản xuất chậm lại. Tuy nhiên, dữ liệu cứng từ quý 2 sang quý 3 cho kết quả khả quan hơn nhiều so với tín hiệu PMI, vì vậy chúng tôi hiện ít chú trọng hơn vào PMI. Việc làm giảm xuống 42.8, mức thấp nhất từ tháng 5/2020, phù hợp với số liệu NAV công bố hôm thứ Sáu, phản ánh nhu cầu lao động yếu đi.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán châu Âu tăng nhẹ hôm qua, với Eurostoxx 50 nhích 0.3%, trong khi Mỹ nghỉ giao dịch. Ngành công nghiệp dẫn dắt nhờ sự điều chỉnh tăng nhẹ PMI sản xuất châu Âu và tỷ lệ thất nghiệp thấp kỷ lục tại Eurozone. Ngoài ra, PMI Thụy Điển cũng mang lại tín hiệu tích cực. Thụy Điển thường dẫn trước chu kỳ sản xuất châu Âu khoảng 9 tháng, do đó diễn biến này đáng chú ý. PMI chính đạt 55, với đơn hàng mới tăng lên mức 57, cho thấy sự cải thiện đáng kể trong tháng 8 và là đà tăng mạnh nhất kể từ 2021/2022.

Trái phiếu và ngoại hối

Đồng NOK và SEK tăng giá trong phiên hôm qua. SEK được hỗ trợ nhờ PMI mạnh mẽ, trong khi NOK bỏ qua PMI yếu kém. EUR/SEK lần đầu tiên giảm xuống dưới 11.00 kể từ tháng 6. EUR/USD dao động trong vùng 1.16-1.17 bất chấp bất ổn chính trị tại Pháp. Lợi suất trái phiếu châu Âu tăng vài điểm cơ bản, trong đó Anh kém hơn một chút so với các thị trường khác. Áp lực thắt chặt đối với chênh lệch hoán đổi 10 năm của Đức tiếp tục chiếm ưu thế.