KBC Bank: Fed đã tái bổ nhiệm tất cả trừ một trong số 12 chi nhánh khu vực

Diễn biến thị trường

Thị trường ngày hôm qua tiếp tục phản ứng tích cực sau cuộc họp chính sách của Fed vào thứ Tư. Tốc độ của bất kỳ đợt nới lỏng tiếp theo nào hiện phụ thuộc lớn vào dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ sẽ bắt đầu được công bố từ tuần tới và kéo dài sang tháng 1. Mặc dù Chủ tịch Fed Powell cho biết việc cắt giảm lãi suất vào tháng 1 không phải là điều chắc chắn, thị trường vẫn xem khả năng xuất hiện một số biện pháp nới lỏng mang tính phòng ngừa là điều có thể xảy ra nếu dữ liệu thị trường lao động suy yếu.

Trong phiên giao dịch đầu ngày tại Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu tiếp tục giảm từ thứ Tư. Số liệu thất nghiệp hàng tuần tăng từ mức rất thấp 192k lên mức cao 236k, nhưng có khả năng bị ảnh hưởng nhiều bởi kỳ nghỉ Lễ Tạ Ơn, khiến dữ liệu này không phản ánh rõ tình hình thực tế của thị trường lao động. Đà giảm của lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ chậm lại khi phiên giao dịch tiến triển và cuối cùng đảo chiều. Lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ chốt phiên tăng nhẹ (2 năm +0.2 bp; 30 năm +1.3 bp). Cuộc đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm trị giá 22 tỷ USD diễn ra ở mức trung tính và hầu như không tác động đến thị trường. Lợi suất trái phiếu EMU đi vào giai đoạn củng cố sau nhịp tăng gần đây. Sau các bình luận tích cực gần đây từ ECB về triển vọng tăng trưởng, thị trường hiện gần như hoàn toàn tin rằng ECB đã kết thúc chu kỳ nới lỏng.

Cuộc tranh luận về thời điểm bắt đầu đợt tăng lãi suất đầu tiên tiềm năng (có thể vào giai đoạn 2026/2027) đã xuất hiện. PMI của EMU trong tuần tới và các nhận định tăng trưởng trong dự báo nhân sự của ECB vào tháng 12 là các yếu tố tiếp theo mà thị trường lãi suất EMU sẽ sử dụng để định hình kỳ vọng. Thị trường chứng khoán (Hoa Kỳ), ngoại trừ Nasdaq, đóng cửa gần đỉnh (S&P 500) hoặc thậm chí lập đỉnh mới (Dow Jones +1.34%). Việc Fed nâng dự báo tăng trưởng nhờ năng suất có thể đã tiếp tục hỗ trợ tâm lý này. EuroStoxx 50 cũng tăng thêm 0.8%, chỉ còn cách đỉnh giữa tháng 11 khoảng 1%.

Môi trường lãi suất Hoa Kỳ mang tính dovish, tâm lý ưa rủi ro và việc ECB hoặc BoJ di chuyển theo hướng khác so với Fed đã khiến đồng đô la giảm dưới một số vùng hỗ trợ quan trọng đầu tiên. DXY đóng cửa ở mức 98.35. EUR/USD lấy lại mốc 1.17 (đóng cửa 1.1738). USD/JPY giảm về 155.6, nhưng đồng JPY vẫn yếu hơn đồng EUR, khiến EUR/JPY tiếp tục lập đỉnh mới (hiện 182.8).

Tâm lý rủi ro tại châu Á tiếp tục tích cực trong sáng nay, với đa số chỉ số khu vực ghi nhận mức tăng hơn 1%. Lịch công bố dữ liệu tại Hoa Kỳ và EMU hôm nay gần như trống. KBC Bank theo dõi các phát biểu đầu tiên của các thành viên Fed sau cuộc họp tuần này. Hôm nay, Paulson của Fed, Hammack của Fed và Goolsbee của Fed (người bất đồng trong cuộc họp tuần này) đều sẽ phát biểu. Ngay cả sau định hướng thận trọng của Powell về khả năng nới lỏng thêm, KBC Bank vẫn cho rằng lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ và đồng đô la có thể chịu áp lực nếu dữ liệu hoạt động kinh tế Hoa Kỳ công bố trong thời gian tới yếu hơn kỳ vọng. Sáng nay, GDP tháng 10 của Anh giảm 0.1% M/M, dữ liệu hoạt động khác gồm sản xuất công nghiệp tăng 1.1% M/M nhưng dịch vụ giảm 0.3%. Các số liệu này không gây nhiều hứng khởi. GBP và trái phiếu chính phủ Anh nhận được chút hỗ trợ sau công bố ngân sách vào cuối tháng trước, nhưng đà phục hồi nhẹ của bảng Anh so với euro trong tuần này đã gặp kháng cự quanh vùng EUR/GBP 0.872. Dữ liệu yếu kéo dài và khả năng BoE tiếp tục nới lỏng có thể giữ bảng Anh trong trạng thái phòng thủ. EUR/GBP sáng nay tăng nhẹ lên 0.877.

Tin tức & quan điểm

Thủ tướng Bulgaria Zhelyazkov đã từ chức ngày hôm qua sau chưa đầy một năm tại nhiệm. Chính phủ thiểu số của ông đã đề xuất ngân sách năm 2026 tăng thuế và tăng chi tiêu, dẫn đến các cuộc biểu tình lớn phản đối tham nhũng. Dù ngân sách đã bị rút lại, biểu tình vẫn tiếp diễn. Quốc hội dự kiến tổ chức bỏ phiếu tín nhiệm lần thứ sáu kể từ khi chính phủ lên nắm quyền, chỉ vài phút trước khi Zhelyazkov công bố từ chức. Lãnh đạo đảng Gerb hiện có quyền đề cử thủ tướng mới, nhưng ông cho biết sẽ không thực hiện. Phe lớn thứ hai sau đó có thể thử thành lập chính phủ, nhưng khả năng thành công thấp. Do đó, bầu cử sớm gần như chắc chắn xảy ra, và đây sẽ là cuộc bầu cử thứ tám trong bốn năm. Dù tình hình chính trị hỗn loạn, Bulgaria vẫn được phê duyệt và lên lịch gia nhập Eurozone vào ngày 1 tháng 1.

Fed đã tái bổ nhiệm tất cả trừ một người trong 12 chủ tịch khu vực cho nhiệm kỳ 5 năm mới bắt đầu từ ngày 1 tháng 3, ngoại trừ Bostic do nghỉ hưu sớm vào năm tới. Quyết định được thông qua nhất trí. Quy trình này thường ít được chú ý, nhưng lần này khác vì việc phê chuẩn cần sự đồng thuận của Hội đồng Thống đốc, nơi Tổng thống Hoa Kỳ Trump đang tìm cách mở rộng ảnh hưởng thông qua các ứng cử viên của mình. Về lý thuyết, điều này có thể khiến quá trình tái bổ nhiệm nghiêng về phía các nhân vật thân Trump. Chủ tịch Fed New York có quyền bỏ phiếu thường trực về chính sách tiền tệ, trong khi bốn trong số 11 chủ tịch khu vực còn lại có quyền bỏ phiếu theo cơ chế luân phiên hàng năm.