Danske Bank: Tâm điểm hướng về dữ liệu GDP quý 3 chính thức của Eurozone

Tin tức lịch kinh tế 

Trong khu vực Eurozone, sự chú ý chuyển sang tăng trưởng tiền lương và GDP quý 3. Dữ liệu này sẽ cung cấp bức tranh toàn diện đầu tiên về diễn biến tiền lương trong quý 3, vốn rất quan trọng đối với triển vọng của ECB khi lạm phát dịch vụ, chủ yếu do tiền lương quyết định, vẫn là yếu tố cản trở lạm phát giảm về mục tiêu. Dữ liệu tiền lương đàm phán cho thấy mức giảm mạnh trong quý 3, báo hiệu rằng thù lao trên mỗi lao động, bao gồm tiền lương đàm phán và các yếu tố biến động lương, cũng sẽ giảm trong quý. Dự báo của ECB cho thấy thù lao trên mỗi lao động sẽ giảm từ 3.8% so với cùng kỳ trong quý 2 xuống 3.2% so với cùng kỳ trong quý 3. GDP quý 3 chính thức dự kiến giữ ở mức 0.2% theo quý, vì vậy trọng tâm sẽ chuyển sang chi tiết, đặc biệt là tiêu dùng cá nhân và tỷ lệ tiết kiệm.

Tại Mỹ, dữ liệu PCE tháng 9 về tiêu dùng cá nhân thực tế và lạm phát chính thức cũng được công bố sau thời gian trì hoãn do đóng cửa. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ tháng 12 của Đại học Michigan cũng được công bố. Lưu ý rằng Báo cáo Việc làm tháng 11 được dời sang ngày 16 tháng 12.

Tại Thụy Điển, số liệu ngân sách tháng 11 sẽ được công bố hôm nay. Văn phòng Nợ Quốc gia dự kiến thặng dư 12.1 tỷ SEK (điều chỉnh từ 18.1 tỷ trong báo cáo trước).

Cuối tuần, Nhật Bản công bố dữ liệu tiền lương tháng 10. Tiền lương thực tế vẫn âm khi chưa bù đắp được chi phí sinh hoạt, và đây là yếu tố để BOJ tự tin tiếp tục tăng lãi suất. Hầu hết các yếu tố khác đã sẵn sàng, và một đợt tăng lãi suất tháng 12 gần như đã được định giá, phù hợp nhận định của Danske Bank. Các lần tăng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào cải thiện trong dữ liệu lương và triển vọng lương ổn định vào năm 2026. Họ cũng theo dõi dữ liệu tài khoản quốc gia điều chỉnh quý 3.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, các thượng nghị sĩ đã giới thiệu Đạo luật SAFE CHIPS nhằm ngăn chính quyền Trump nới lỏng hạn chế bán chip AI tiên tiến của Nvidia và AMD cho Trung Quốc, Nga, Iran và Triều Tiên trong hai năm. Dự luật lưỡng đảng này nhằm bảo vệ an ninh quốc gia, hạn chế Bắc Kinh tiếp cận công nghệ AI tiên tiến và yêu cầu báo cáo trước Quốc hội trước khi thay đổi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu.

Báo cáo Challenger tháng 11 ghi nhận mức giảm mạnh thông báo sa thải còn 71k (trước: 153k), trong đó sa thải liên quan AI chiếm 6.2k. Dù chú ý đến AI tăng, yếu tố này chỉ chiếm chưa đến 5% tổng số sa thải năm nay, phần lớn vẫn do nguyên nhân truyền thống. Tuyển dụng mới giảm mạnh xuống 9k (trước: 283k) do yếu tố mùa vụ nhưng vẫn ở mức thấp. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm còn 191k và đơn tiếp tục giảm còn 1.94 triệu, sát mức trung bình từ tháng 6, thể hiện sa thải thực tế vẫn thấp dù con số tăng trưởng việc làm chính thức giảm bớt.

Meta dự kiến cắt tới 30% ngân sách metaverse trong kế hoạch 2026, có thể kéo theo sa thải từ tháng tới. Sau khi đã chi hơn 60 tỷ USD từ năm 2020, động thái này phản ánh việc công ty quay lại trọng tâm AI sau những thất bại gần đây trong lĩnh vực này.

Tại Thụy Điển, lạm phát tháng 11 giảm bất ngờ, với lạm phát cơ bản 2.4% so với cùng kỳ và CPIF 2.3%. Mức giảm có thể liên quan đến giảm giá Black Friday mạnh hơn thông lệ khi mức giảm hàng tháng khá bất thường trong thập kỷ. Chi tiết thành phần sẽ công bố tuần tới để xác định liệu đây chỉ là yếu tố mùa vụ hay xu hướng bền vững.

Tại Trung Quốc, Tổng thống Pháp Emmanuel Macron gặp Chủ tịch Tập Cận Bình về thương mại, địa chính trị và môi trường, đồng thời kêu gọi Trung Quốc hỗ trợ chấm dứt chiến tranh tại Ukraine. Dù đạt thỏa thuận hợp tác về năng lượng hạt nhân và già hóa dân số, không có hợp đồng lớn nào được ký, bao gồm đơn hàng Airbus dự kiến. Macron nêu lo ngại về hạn chế đất hiếm và hàng hóa trợ cấp của Trung Quốc ảnh hưởng công nghiệp châu Âu.

Tại Ấn Độ, Tổng thống Nga Vladimir Putin có chuyến thăm đầu tiên sau bốn năm nhằm thúc đẩy thương mại với Thủ tướng Narendra Modi. Hai nước đặt mục tiêu tăng thương mại song phương lên 100 tỷ USD năm 2030, Nga muốn tăng nhập hàng hóa Ấn Độ và Ấn Độ mở rộng xuất khẩu các mặt hàng công nghiệp, tôm, trái cây nhiệt đới và máy móc. Mỹ tiếp tục gây sức ép yêu cầu Ấn Độ giảm phụ thuộc Moscow do chiến sự Ukraine.

RBI hạ lãi suất repo 25bps xuống 5.25% và công bố bơm thêm 16 tỷ USD thanh khoản để hỗ trợ tăng trưởng trong bối cảnh kinh tế “goldilocks”. Ngân hàng nâng dự báo GDP lên 7.3% năm 2025 và hạ dự báo lạm phát xuống 2%, nhờ tăng trưởng vững và giảm phát nhanh hơn.

Thị trường chứng khoán

Thị trường tiếp tục tăng trong bối cảnh luân chuyển sang tài sản rủi ro theo chu kỳ. Các nhóm phòng thủ, biến động thấp, chất lượng và vốn hóa lớn kém tích cực; y tế, tiêu dùng thiết yếu và tiện ích giảm điểm. Ngược lại, công nghiệp dẫn dắt đà tăng, lợi suất tăng trên toàn đường cong và giá trị vượt trội tăng trưởng. Đây là mô hình quen thuộc nhưng hiếm thấy rõ ràng thời gian qua. Tại Mỹ: Dow -0.1%, S&P 500 +0.1%, Nasdaq +0.2%, Russell 2000 +0.8%. Thị trường châu Á sáng nay giao dịch trái chiều: Kospi tăng hơn 1%, Nikkei giảm hơn 1%. Hợp đồng tương lai Mỹ và châu Âu tăng.

Trái phiếu và ngoại hối

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng 3-4bps. Lợi suất trái phiếu châu Âu cũng tăng nhưng ở mức thấp hơn. EUR/USD tạm chững, tiến gần 1.16. Lạm phát thấp hơn dự kiến tại Thụy Điển hỗ trợ EUR/SEK tăng sát 11.00.