Westpac: Nhu cầu nội địa Úc phục hồi, PMI Mỹ suy yếu và lạm phát Eurozone giảm bớt

Tại Úc, GDP quý 3 không đạt kỳ vọng khi chỉ tăng 0.4% (2.1% năm). Tuy nhiên, phần lớn mức hụt đến từ giảm tồn kho, che mờ mức cải thiện đáng kể của nhu cầu nội địa tăng 1.2% (2.6% năm). Khu vực công tiếp tục đóng góp cho tăng trưởng thông qua tiêu dùng và đầu tư, dù mức độ hỗ trợ từ hai kênh này đang dần giảm khi các gói hỗ trợ chi phí sinh hoạt kết thúc và các dự án hạ tầng hiện hữu bước vào giai đoạn hoàn thiện.

Đầu tư kinh doanh mới ghi nhận mức tăng mạnh 3.4% (3.8% năm), với động lực chính đến từ trung tâm dữ liệu và máy bay. Đồng thời, đã xuất hiện những dấu hiệu ban đầu về mở rộng đầu tư trong các phân khúc hướng đến người tiêu dùng và doanh nghiệp. Xu hướng này mang lại lợi ích về năng lực cung ứng và năng suất, được phân tích chi tiết trong bài luận tuần này của Kinh tế trưởng Luci Ellis.

Chi tiêu hộ gia đình tăng 0.5% (2.5% năm), phù hợp với dự báo trước đó, chủ yếu đến từ nhu cầu thiết yếu gồm điện và phí bảo hiểm hưu trí – phản ánh tác động từ mức điều chỉnh bảo hiểm hưu trí bắt buộc trong quý 3. Dù chi tiêu tùy ý giảm nhẹ, dữ liệu nội bộ và số liệu mới nhất từ ABS cho thấy chi tiêu nhóm này tăng trở lại vào cuối năm. Nhìn về phía trước, rủi ro chính là suy yếu của các yếu tố thuận lợi gồm giảm lạm phát, cắt giảm lãi suất và giảm thuế lên thu nhập khả dụng và chi tiêu.

Giá nhà tăng tiếp tục là yếu tố đáng chú ý, chỉ số Cotality tăng thêm 1.0% (7.1% năm) trong tháng 11. Động lực tăng gần đây chủ yếu đến từ phân khúc giá thấp, cho thấy khả năng chi trả vẫn là lực cản nhưng hộ gia đình tiếp tục điều chỉnh kỳ vọng để giao dịch. Dù phê duyệt xây dựng đi ngang trong năm, nguồn cung vững và sẽ góp phần nới bớt tình trạng thiếu hụt trong các năm tới.

Dữ liệu sơ bộ thương mại công bố đầu tuần cho thấy tài khoản vãng lai nới rộng nhẹ quý 3 từ -16.2 tỷ AUD lên -16.6 tỷ AUD, chủ yếu nhờ thặng dư thương mại. Xu hướng này tiếp tục duy trì trong cán cân hàng hóa tháng 10. Xét theo đóng góp thực, khu vực đối ngoại giảm 0.1 điểm phần trăm trong GDP quý. Dù phản ánh thách thức cấu trúc với nhóm hàng hóa xuất khẩu truyền thống, cơ hội mới vẫn mở rộng, tiêu biểu là mảng xuất khẩu dịch vụ cấp phép phần mềm.

Tại Mỹ, PMI Dịch vụ ISM tháng 11 tăng 0.2 điểm lên 52.6 điểm, dù hầu hết các cấu phần (trừ giá) đều thấp hơn đáng kể so với trung bình 10 năm trước COVID. Tồn đọng đơn hàng (+8.3 điểm), nhập khẩu (+5.2 điểm), tồn kho (+3.9 điểm) và giao hàng nhà cung cấp (+3.3 điểm) tăng trong khi đơn hàng mới (-3.3 điểm) và giá (-4.6 điểm) giảm, với mức giảm giá chủ yếu phản ánh đà hạ của nhiên liệu.

PMI Sản xuất giảm 0.5 điểm xuống 48.2 điểm do đơn hàng mới (-2 điểm), việc làm (-2 điểm), giao hàng nhà cung cấp (-4.9 điểm) và tồn đọng (-3.9 điểm) cùng hạ. Thành phần giá tăng 0.5 điểm lên 58.5 điểm nhưng vẫn dưới mức đỉnh. Tổng quan, cả hai chỉ số cho thấy động lực dưới trung bình nhưng chưa xuất hiện thu hẹp toàn diện.

Tại EU, Ước tính sơ bộ tháng 11 cho thấy giá tiêu dùng giảm 0.3% theo tháng nhờ chi phí năng lượng hạ nhiệt. Theo năm, lạm phát tăng lên 2.2% do dịch vụ tăng 3.5%. Nhìn về phía trước, thành phần tiêu đề đối mặt với rủi ro giảm trước đà hạ của khí đốt bán buôn. Trong phát biểu tuần này, Chủ tịch ECB Lagarde cho biết áp lực lạm phát cơ bản đang phù hợp với mục tiêu, nhưng rủi ro triển vọng vẫn tồn tại theo cả hai chiều.