Danske Bank: Tâm điểm thị trường hướng về Fed và BoC với quyết định lãi suất sắp tới

Tin tức lịch kinh tế hôm nay

Sự kiện chính hôm nay là cuộc họp FOMC, nơi chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps. Động thái này đã được thị trường định giá hoàn toàn, thậm chí có suy đoán nhỏ về khả năng cắt giảm mạnh hơn 50 bps. Chúng tôi sẽ tập trung vào các dự báo lãi suất cập nhật của Fed, yếu tố có thể cho thấy rõ tốc độ nới lỏng mà Fed ưa thích trong thời gian tới – dự báo cơ sở của chúng tôi vẫn là cắt giảm dần,mỗi quý một lần.

Ngân hàng Canada cũng được dự báo sẽ hạ lãi suất 25 bps xuống 2.50%.

Tại Eurozone, báo cáo lạm phát HICP cuối cùng tháng 8 được kỳ vọng sẽ xác nhận số liệu sơ bộ, với lạm phát tổng thể ở mức 2.1% YoY và lạm phát lõi ở mức 2.3% YoY.

Tại Thụy Điển, Khảo sát lực lượng lao động tháng 8 được công bố. Tỷ lệ thất nghiệp LFS thường biến động mạnh, đặc biệt trong năm nay do dòng chảy lao động giữa nhóm tìm việc tích cực và không tích cực tăng cao hơn bình thường.

Trước thềm cuộc họp Ngân hàng Anh ngày mai, dữ liệu CPI tháng 8 của Anh được công bố hôm nay. Lạm phát lõi ở mức 3.8% trong tháng 7 và áp lực giá vẫn cao. Chỉ số PMI cũng cho thấy áp lực giá tiếp tục duy trì trong tháng 8. Tuy vậy, chúng tôi dự báo Ngân hàng Anh sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày mai.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Mỹ, Tổng thống Trump công bố một thỏa thuận tiềm năng với TikTok, theo đó phần lớn quyền sở hữu sẽ được chuyển giao cho các nhà đầu tư Mỹ. Trump đã gia hạn thời hạn đóng cửa ứng dụng đến ngày 16/12 trong khi các chi tiết đang được hoàn thiện.

Tại Nhật Bản, xuất khẩu tiếp tục giảm do tác động từ thuế quan Mỹ. Xuất khẩu tháng 8 giảm nhẹ 0.1% YoY (dự báo: -1.9%), nhập khẩu giảm 5.2% YoY (dự báo: -4.2%). Đáng chú ý, xuất khẩu sang Mỹ giảm 13.8% YoY sau khi đã giảm 10.1% trong tháng trước. Cán cân thương mại Nhật Bản vẫn âm nhưng thâm hụt thấp hơn dự kiến, ở mức JPY -242.5 tỷ (dự báo: JPY -513.6 tỷ) so với JPY -117.5 tỷ tháng 7.

Tại Đức, Ủy ban EU đã phê duyệt việc Đức tăng chi ngân sách, dù vi phạm các quy tắc tài chính EU. Đây là một thắng lợi quan trọng cho Berlin, mở đường cho đầu tư lớn vào quốc phòng và hạ tầng. Giới chức cho biết việc tăng chi chỉ mang tính tạm thời và không gây rủi ro cho ổn định tài chính. Ngân sách 2026 cần được quốc hội thông qua, nơi chính phủ chiếm đa số. Chúng tôi kỳ vọng dự thảo này sẽ được thông qua, hỗ trợ tăng trưởng GDP Đức lên 1.3% YoY năm 2026, từ mức 0.3% năm 2025.

Chỉ số ZEW tháng 9 cho thấy sự phân kỳ mạnh giữa đánh giá hiện tại và kỳ vọng tương lai. Đánh giá tình hình hiện tại giảm sâu hơn dự báo xuống -76.4 (dự báo: -73.6) từ -68.6 – mức thấp nhất từ tháng 5. Ngược lại, kỳ vọng kinh tế tăng bất ngờ lên 37.3 (dự báo: 25.0) từ 34.7. Có thể sẽ cần thêm thời gian để tác động từ chính sách tài khóa nới lỏng phát huy hiệu quả khi khu vực tư nhân vẫn còn thận trọng.

Tại Trung Đông, Israel phát động tấn công mặt đất lớn vào Gaza. Các cuộc oanh kích leo thang khi Bộ trưởng Quốc phòng Israel, Israel Katz, tuyên bố “Gaza đang cháy”. Động thái này thách thức rõ ràng các lãnh đạo châu Âu, những người đe dọa áp đặt trừng phạt. Tổng thống Mỹ Trump tiếp tục ủng hộ Israel và mời Thủ tướng Netanyahu tới Nhà Trắng trong hai tuần tới.

Tại Mỹ, doanh số bán lẻ tháng 8 vượt kỳ vọng. Doanh số nhóm kiểm soát (‘lõi’) tăng 0.7% MoM SA (dự báo: 0.4%). Tăng trưởng lương vững chắc tiếp tục hỗ trợ tiêu dùng, với nhu cầu nội địa duy trì mạnh mẽ. Doanh số trực tuyến tăng đáng kể trong tháng 8, có thể do người tiêu dùng “mua sớm” trước các đợt tăng giá liên quan đến thuế quan.

Tại Anh, bảng lương giảm 8K trong tháng 8, trong khi số liệu việc làm gần đây được điều chỉnh tăng nhẹ. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.7% trong tháng 7, còn tăng trưởng lương khu vực tư nhân (không tính thưởng) giảm nhẹ xuống 4.7% 3M/YoY từ 4.8%. Dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt dần. Theo quan điểm của chúng tôi, cần thêm áp lực giảm phát để biện minh cho việc BoE cắt giảm lãi suất nhiều hơn mức thị trường đang định giá.

Thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán hôm qua giảm nhẹ. Châu Âu kém tích cực hơn Mỹ, với Stoxx 600 giảm 0.6% và S&P 500 giảm 0.1%. Diễn biến đảo chiều so với các phiên gần đây, khi cổ phiếu phòng thủ vượt trội còn tài chính suy yếu. Tesla tiếp tục tăng mạnh, với cổ phiếu tăng 20% trong 5 phiên nhờ kỳ vọng phục hồi doanh số. Hợp đồng tương lai sáng nay ổn định khi nhà đầu tư chờ quyết định của Fed.

Trái phiếu và ngoại hối

EUR/USD vượt 1.18 và đạt đỉnh mới trong 4 năm, bất chấp doanh số bán lẻ Mỹ tốt hơn dự báo. Đà suy yếu gần đây của USD nhiều khả năng phản ánh tâm lý chờ đợi FOMC. Lợi suất toàn cầu giảm nhẹ trên toàn đường cong, dẫn dắt bởi kỳ hạn ngắn. USD/JPY giảm về sát đáy vùng giao dịch nhiều tháng quanh 146. Các đồng tiền Bắc Âu tiếp tục mạnh lên, với USD/NOK và USD/SEK xuống đáy mới, trong khi EUR đi ngang, phù hợp với xu hướng chung của đồng tiền chung.