KBC Bank: BoJ giữ lập trường dovish, thị trường toàn cầu trở lại trạng thái ổn định

Diễn biến thị trường

Sau khoảng 10 ngày gia tăng tâm lý né tránh rủi ro và biến động, thị trường đã nhanh chóng quay lại trạng thái “bình lặng, biến động thấp.” Lãi suất cơ bản và tỷ giá ngoại hối gần như đi ngang, trong khi chứng khoán tiếp tục tăng mạnh. Niềm tin của thị trường vào khả năng đạt được thỏa thuận thương mại Trung Quốc–Mỹ cũng được củng cố sau một số phát biểu trấn an từ các quan chức Mỹ, bao gồm cả Tổng thống Trump. Cùng lúc, kết quả báo cáo lợi nhuận của các ngân hàng Mỹ chưa cho thấy rủi ro tín dụng đáng lo ngại.

Tại châu Âu, các thị trường phản ứng khá trật tự trước việc S&P hạ xếp hạng tín dụng của Pháp. Chỉ số Eurostoxx 50 (+1.31%) thậm chí chạm mức đỉnh mọi thời đại. Ba chỉ số chính của Mỹ đều tăng hơn 1.0% và tiến gần đến mức cao kỷ lục. Lợi suất trái phiếu Đức giảm khoảng 1.0 bps trên toàn đường cong, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ diễn biến làm phẳng nhẹ, giảm từ 0.2 bps (kỳ hạn 2 năm) đến 3.6 bps (kỳ hạn 30 năm).

Các quan chức Fed hiện đang bước vào giai đoạn “im lặng” nên không còn phát biểu định hướng thị trường. Dù vậy, nhà đầu tư vẫn giữ kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục ưu tiên hỗ trợ thị trường lao động đang nới lỏng hơn là kiểm soát lạm phát. Lập trường này duy trì môi trường lãi suất ổn định và tiếp tục hỗ trợ cổ phiếu, nhất là khi các yếu tố rủi ro tiềm ẩn tạm thời lùi lại.

Trên thị trường ngoại hối, giao dịch kỹ thuật vẫn chiếm ưu thế. Sau khi chịu áp lực trong tuần trước do tâm lý né tránh rủi ro, đồng USD đã lấy lại sự bình tĩnh và nhích nhẹ so với euro và yên, dù biến động không đáng kể. Chỉ số DXY tăng nhẹ từ 98.43 lên 98.59. EUR/USD giảm từ 1.1655 xuống 1.1642. USD/JPY tiếp tục tăng và vượt mốc 150.

Sáng nay, chứng khoán châu Á tiếp tục nối dài đà tăng của ngày hôm qua. Tại Nhật Bản, lãnh đạo LDP Sanae Takaichi đã giành chiến thắng trong cuộc bỏ phiếu tại Hạ viện, trở thành Thủ tướng mới. Dù phải đối mặt với nhiều giới hạn, chính phủ mới được kỳ vọng sẽ theo đuổi chính sách hỗ trợ tăng trưởng. Đồng thời, Bloomberg dẫn nguồn tin thân cận cho biết các quan chức Ngân hàng Nhật Bản không vội tăng lãi suất chính sách trong cuộc họp tới, dù nền kinh tế đã tiến gần hơn đến mục tiêu ổn định giá của BOJ. Sự kết hợp giữa việc bàTakaichi được phê chuẩn và những phát biểu mang tính dovish từ BOJ đã kéo lợi suất trái phiếu ngắn hạn Nhật Bản giảm nhẹ (khoảng ±2.0 bps ở phân khúc 2 năm–10 năm) và gây áp lực lên đồng yên. USD/JPY tiếp tục phục hồi lên vùng 151.5.

Sau hôm nay, lịch kinh tế của Mỹ và Eurozone khá thưa thớt. Do đó, tâm điểm thị trường có thể chuyển sang kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lớn như Coca-Cola, Netflix, Halliburton, Western Alliance và một số công ty khác. Nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu các báo cáo này có tiếp tục duy trì môi trường biến động thấp hay không. Dù tâm lý rủi ro đang cải thiện, vẫn chưa có nhiều yếu tố đủ mạnh để thị trường rời bỏ kỳ vọng chính sách nới lỏng gần đây của ECB và Fed, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn nỗ lực giữ trên các ngưỡng hỗ trợ then chốt.

Đồng USD tiếp tục hưởng lợi nhờ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Tại Anh, ONS công bố số liệu tài chính công hàng tháng gần sát với dự báo, trái ngược với đợt thâm hụt bất ngờ của tháng trước. Đồng bảng Anh hầu như không biến động, giữ quanh mức EUR/GBP 0.869.

Tin tức và quan điểm

Mỹ và Úc đã ký kết một thỏa thuận cho phép hai chính phủ cùng đầu tư vào hàng loạt dự án khai thác và chế biến tại Úc nhằm thúc đẩy sản xuất đất hiếm và các khoáng sản chiến lược khác. Thủ tướng Úc Albanese cho biết hiện có khoảng 8.5 tỷ USD dự án đã “sẵn sàng triển khai.” Thỏa thuận này giúp Mỹ đa dạng hóa nguồn cung nguyên liệu quan trọng phục vụ các công nghệ tiên tiến, trong bối cảnh lo ngại Trung Quốc đang siết chặt kiểm soát chuỗi cung ứng toàn cầu thông qua các biện pháp hạn chế xuất khẩu. Úc hiện nắm giữ trữ lượng đất hiếm lớn thứ tư thế giới (sau Trung Quốc, Brazil và Ấn Độ) và là nhà sản xuất duy nhất các loại đất hiếm nặng ngoài Trung Quốc.

Chỉ số triển vọng kinh doanh của Ngân hàng Canada cải thiện nhẹ lên -2.3 từ -2.4 trong quý III, nhưng vẫn dưới mức trung bình dài hạn. BoC nhận định rằng triển vọng và kế hoạch của doanh nghiệp “vẫn yếu,” khi “kỳ vọng tăng trưởng doanh số xuất khẩu nội địa tiếp tục thấp do lo ngại tác động kinh tế rộng hơn từ căng thẳng thương mại.” Báo cáo cho thấy các ngành thép và nhôm ghi nhận “triển vọng đặc biệt yếu,” đồng thời cắt giảm nhân sự đáng kể. Hầu hết doanh nghiệp không dự định mở rộng nhân sự và cũng ít gặp khó khăn về công suất hay lao động. Nhu cầu yếu và bất định thương mại khiến họ trì hoãn đầu tư.

Các mức thuế của Mỹ được kỳ vọng sẽ được phản ánh vào giá bán, nhưng nhu cầu yếu đang hạn chế khả năng này. Kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới giảm nhẹ so với đỉnh trước đó trong giai đoạn căng thẳng thương mại, và hiện chỉ cao hơn một chút so với cuối năm 2024. Sau báo cáo khảo sát, thị trường tiền tệ đã nâng xác suất BoC cắt giảm lãi suất thêm tại cuộc họp ngày 29/10 lên 75%. Dữ liệu lạm phát của Canada được công bố hôm nay sẽ là cơ sở quan trọng cuối cùng trước quyết định này.