KBC Bank: ECB giữ quan điểm "chờ và quan sát", thị trường vẫn lo ngại về kinh tế EU

Diễn biến thị trường

Các nhóm tài sản trên thị trường toàn cầu tiếp tục phản ứng khác nhau trước các yếu tố chi phối riêng biệt. Lợi suất trái phiếu chính phủ ghi nhận dấu hiệu tạo đáy sau giai đoạn giảm kéo dài trong suốt tháng này. Giá dầu tăng mạnh — với Brent hiện ở mức khoảng 65.75 USD/thùng so với gần 60 USD hồi đầu tuần — sau khi Mỹ áp đặt lệnh trừng phạt đối với hai tập đoàn dầu khí lớn nhất của Nga, buộc nhà đầu tư phải xem xét lại kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt trong thời gian qua. Bên cạnh đó, tâm lý thận trọng cũng gia tăng trước thềm công bố dữ liệu CPI của Mỹ.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng từ 4.5 đến 5.6 bps, trong đó phần giữa đường cong có mức tăng nhẹ hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ đang tiến gần ngưỡng 4%. Ở châu Âu, lợi suất cũng tăng theo nhưng ở mức độ khiêm tốn hơn, với lợi suất trái phiếu chính phủ Đức tăng khoảng 2 bps trên toàn đường cong. Đáng chú ý, đà tăng của lợi suất trái phiếu và giá dầu không gây tác động tiêu cực đáng kể lên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư cổ phiếu tập trung nhiều hơn vào triển vọng hạ nhiệt căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, khi Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình dự kiến gặp mặt vào tuần tới. Các chỉ số chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng: Dow Jones +0.31%, Nasdaq +0.89%.

Thị trường ngoại hối chưa ghi nhận xu hướng rõ ràng. EUR/USD đóng cửa tăng nhẹ lên 1.1618, trong khi đồng JPY tiếp tục yếu, đẩy USD/JPY lên 152.6. EUR/GBP duy trì trên 0.87 khi giới đầu tư vẫn cân nhắc thời điểm nới lỏng tiếp theo của BoE sau báo cáo lạm phát của Anh tích cực hơn dự kiến.

Các dữ liệu kinh tế công bố hôm nay có thể thu hút sự chú ý, bao gồm PMI tháng 9 của khu vực Eurozone và Mỹ, cùng với CPI Mỹ (đã bị hoãn công bố). PMI tổng hợp của Eurozone được nhận định duy trì mức tăng trưởng chậm ở đầu quý IV (51.1). Mặc dù ECB vẫn giữ lập trường chờ và quan sát, thị trường ngày càng hoài nghi về sức bật kinh tế của EU, khiến xác suất ngụ ý về khả năng cắt giảm lãi suất bổ sung trong năm tới tăng lên hơn 50%. Do đó, lợi suất trái phiếu Eurozone và tỷ giá EUR/USD có thể phản ứng nhạy hơn với tin xấu thay vì dữ liệu khả quan.

Tại Mỹ, CPI tháng 9 dự kiến tăng 0.4% theo tháng và 3.1% theo năm (so với 2.9% trước đó). Lạm phát cơ bản được dự báo giữ nguyên ở mức 0.3% theo tháng và 3.1% theo năm, phản ánh xu hướng lạm phát dai dẳng từ tháng 4. Tuy nhiên, khi Fed hiện tập trung nhiều hơn vào thị trường lao động thay vì lạm phát, báo cáo CPI này khó có thể làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về việc Fed tiếp tục giảm tốc độ thắt chặt chính sách thêm 25 bps trong cuộc họp sắp tới và tháng 12, đưa chính sách tiến gần mức trung lập.

Với trọng tâm của Fed chuyển sang theo dõi hoạt động kinh tế và việc làm, chỉ số PMI Mỹ (dự kiến tổng hợp ở mức 53.5, thấp hơn 53.9 kỳ trước) cùng với chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan cuối kỳ sẽ được chú ý. Tổng thể, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có khả năng tạm ổn định sau chuỗi giảm gần đây, trong khi lợi suất trái phiếu Eurozone có thể dễ tổn thương hơn trước dữ liệu tiêu cực. Trong bối cảnh đó, đồng USD nhiều khả năng duy trì lợi thế so với EUR, với vùng 1.1542/1.1543 là hỗ trợ gần nhất. Tại Anh, dữ liệu niềm tin tiêu dùng và doanh số bán lẻ tháng 9 mạnh hơn kỳ vọng đã khiến EUR/GBP giảm nhẹ trong phản ứng đầu tiên, nhưng vẫn giữ vững trên mốc 0.87.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát tiêu đề của Nhật Bản tăng lên 2.9% trong tháng 9 so với 2.7% tháng trước. Chỉ số loại trừ thực phẩm tươi (được Ngân hàng Nhật Bản ưu tiên theo dõi) giữ nguyên, trong khi chỉ số loại trừ cả thực phẩm tươi và năng lượng giảm nhẹ xuống 3.0% từ 3.3%. CPI dịch vụ cũng giảm tốc xuống 1.4% từ 1.5%. Việc miễn phí chi phí chăm sóc trẻ em tại Tokyo và sự giảm chi tiêu ăn ngoài do giá gạo cao được xem là nguyên nhân chính, trong khi các ngành dịch vụ cần nhiều lao động lại ghi nhận áp lực giá mạnh hơn.

Dù lạm phát tiếp tục vượt mục tiêu 3%, BOJ nhiều khả năng sẽ không vội tăng lãi suất trong cuộc họp tuần tới, khi ngân hàng trung ương vẫn muốn chờ định hướng chính sách kinh tế từ Thủ tướng mới được chỉ định, bà Sanae Takaichi. Ngoài ra, dữ liệu Nhật Bản cũng cho thấy các chỉ số PMI tháng 10 giảm so với tháng trước, với chỉ số tổng hợp ở mức 50.9 — mức tăng trưởng chậm nhất kể từ tháng 5. Ngành dịch vụ giảm còn 52.4 (so với 53.3), trong khi sản xuất vẫn ở vùng thu hẹp, dù kỳ vọng về triển vọng năm tới được cải thiện. Các chỉ báo giá tiếp tục cho thấy áp lực lạm phát vẫn cao. Đồng JPY suy yếu trong phiên sáng nay, với USD/JPY tiến gần vùng 153.

Tại Bắc Mỹ, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ chấm dứt mọi cuộc đàm phán thương mại với Canada. Phát biểu này được đưa ra sau khi ông chỉ trích một đoạn quảng cáo tại Canada có sự xuất hiện của cựu Tổng thống Ronald Reagan ca ngợi thương mại tự do và phản đối thuế quan, cho rằng đây là hành động can thiệp vào vụ kiện đang chờ Tòa án Tối cao xét xử về tính hợp pháp của thuế Ngày Giải phóng (Liberation Day Tariff). Phiên tranh tụng dự kiến diễn ra ngày 5 tháng 11. Dù đây không phải lần đầu ông Trump đe dọa hủy đàm phán, đồng CAD vẫn chịu áp lực bán, với USD/CAD sáng nay tăng lên trên 1.40.