KBC Bank: Phiên đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm Nhật Bản ghi nhận nhu cầu mạnh nhất kể từ năm 2019

Diễn biến thị trường

Dữ liệu kinh tế Mỹ hôm qua gần như củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới. Báo cáo việc làm ADP bất ngờ ghi nhận mất 32,000 việc làm – mức thấp thứ hai kể từ tháng 6 năm 2020 – cho thấy tăng trưởng tiền lương tiếp tục hạ nhiệt. Tuy nhiên, dù đợt cắt giảm tiếp theo xuống vùng 3.5–3.75% gần như đã phản ánh, câu hỏi trọng tâm vẫn là lộ trình điều chỉnh sau đó. Chỉ số ISM dịch vụ phần nào cho thấy Fed không nên hành động quá đột ngột: chỉ số giá chi trả giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tháng nhưng vẫn ở vùng cao so với lịch sử. Hoạt động tăng lên đỉnh ba tháng tại 54.5, kéo chỉ số tổng lên 52.6. Đơn hàng mới giảm nhẹ so với tháng trước nhưng vẫn mở rộng (52.9). Chỉ số việc làm tiếp tục dưới 50 nhưng cho thấy dấu hiệu ổn định. Chủ tịch ISM nhận định báo cáo tháng 11 đã xuất hiện tín hiệu tích cực của quá trình phục hồi trong lĩnh vực dịch vụ.

Lợi suất trái phiếu Mỹ theo đó tăng trở lại ở đầu đường cong, rời đáy trong phiên. Biến động ròng dao động từ -1.5 đến -2.6 bps trong bối cảnh xu hướng tăng giá dốc. Lãi suất châu Âu đi ngang khi giao dịch thiếu định hướng. Chênh lệch lợi suất cùng tâm lý rủi ro cải thiện hỗ trợ cặp EUR/USD tăng lên 1.1671, mức đỉnh hơn một tháng, trong khi DXY lùi dưới 99. Bảng Anh tăng tốt nhờ PMI cuối cùng được điều chỉnh lên 51.2, kéo EUR/GBP về 0.874 và GBP/USD vượt 1.33.

Phiên đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản trở thành tâm điểm giao dịch tại châu Á sáng nay. Nhu cầu mạnh nhất kể từ năm 2019 được ghi nhận nhờ lợi suất trái phiếu tăng lên vùng đỉnh mới. Dù kỳ hạn siêu dài nhận thêm lực mua, lợi suất các kỳ hạn đến 20 năm vẫn tăng thêm vài bps. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên đỉnh từ năm 2007. Diễn biến này lan sang các thị trường toàn cầu (Trái phiếu chính phủ Mỹ, hợp đồng tương lai Bund). Xu hướng dốc lên phản ánh việc gia tăng kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, đồng thời giải thích mức biến động tích cực của chứng khoán Nhật Bản.

Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu mở cửa được dự báo tăng khoảng 0.5–0.6%. Tuy nhiên, mức tăng này còn khiêm tốn khi thị trường dần chuyển trọng tâm sang rủi ro tài khóa trong bối cảnh lợi suất tái lập đà đi lên. Lịch kinh tế khá thưa, ngoại trừ số liệu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ. Thị trường ngoại hối nhiều khả năng trở thành điểm tập trung của dòng tiền kỹ thuật. EUR/USD đang chấm dứt chuỗi tám phiên tăng liên tiếp.

Tin tức & quan điểm

Ngân hàng Quốc gia Ba Lan hôm qua cắt giảm lãi suất chính sách thêm 25 bps xuống 4%, nâng tổng mức nới lỏng trong năm lên 175 bps. Tuyên bố ngắn gọn của NBP cho biết lạm phát đã giảm xuống 2.4% trong tháng 11, thấp hơn mục tiêu 2.5%. Ngân hàng loại bỏ dẫn chiếu về lạm phát dịch vụ cao và ghi nhận đà chậm lại của tăng trưởng tiền lương. Tăng trưởng gần đây phục hồi mạnh nhờ nhu cầu nội địa, đưa tăng trưởng hàng năm lên 3.8% trong quý 3. Thống đốc Glapinski sẽ họp báo chiều nay, trong đó tâm điểm là dư địa chính sách để tiến về mức trung lập. Thị trường tiền tệ Ba Lan đặt mức đáy kỳ vọng quanh 3.5%. Tuyên bố nhấn mạnh quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Chính sách tài khóa, phục hồi nhu cầu, diễn biến giá năng lượng, lương và lạm phát toàn cầu vẫn là rủi ro chính đối với triển vọng giá cả. EUR/PLN tiếp tục dao động trong biên độ hẹp 4.22–4.30 từ giữa tháng Tư.

Thủ tướng Hungary Orban sáng nay tuyên bố tăng lương tối thiểu thêm 11% sau thỏa thuận giữa chính phủ, doanh nghiệp và công đoàn. Mức tăng thấp hơn so với mức 13% đã thống nhất trước đó, phản ánh tăng trưởng kinh tế gây thất vọng. Mức lương tối thiểu cho nhóm lao động yêu cầu trình độ trung học hoặc đào tạo nghề cũng được điều chỉnh tăng 7%.