MUFG - Asia FX: Các đồng tiền châu Á tăng giá trong tuần qua - IDR và MYR dẫn đầu khu vực.

Tại Mỹ, giá nhập khẩu tháng 7 tăng 0.4% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với dự báo đồng thuận của Bloomberg là +0.1%, cho thấy áp lực gia tăng đối với chi phí đầu vào. Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm trước, giá nhập khẩu giảm 0.2%, phản ánh việc doanh nghiệp có thể vẫn đang hấp thụ một phần tác động từ thuế quan. Dù vậy, nguy cơ một phần chi phí này sẽ chuyển sang lạm phát tiêu dùng trong những tháng tới vẫn hiện hữu, đặc biệt nếu chuỗi cung ứng thắt chặt hơn. Trong khi đó, nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ tăng 0.5% so với tháng trước, giảm so với mức 0.8% của tháng 6 nhưng vẫn vượt dự báo +0.4%, cho thấy nhu cầu tiêu dùng vẫn duy trì vững.

Tại Nhật Bản, GDP quý 2 điều chỉnh theo mùa tăng trưởng 1.0% hàng năm, cao hơn mức 0.6% trong quý 1, bất chấp áp lực từ thuế quan. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ đầu tư kinh doanh, tăng 1.3% so với quý trước (so với 1.0% trong quý 1), và xuất khẩu, phục hồi 2.0% sau mức -0.3% trong quý 1. Trong đó, xuất khẩu hàng hóa tăng 2.0%, còn xuất khẩu dịch vụ tăng 2.2%, được hỗ trợ bởi lượng khách du lịch inbound ổn định. Khảo sát Tankan cho thấy niềm tin của các doanh nghiệp lớn vẫn ở mức cao, trong khi doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng ghi nhận cải thiện, hàm ý xu hướng đầu tư tích cực có thể tiếp diễn, giảm bớt tác động từ yếu tố bên ngoài.

Đà tăng trưởng ổn định của Nhật Bản nhiều khả năng củng cố kỳ vọng về việc BoJ nâng lãi suất, khi thị trường hiện định giá khoảng 70% khả năng tăng 25bps vào cuối năm nay. Cùng với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, điều này tạo ra môi trường hỗ trợ cho đồng yen, vốn đã tăng 0.4% so với USD trong tuần qua.

Trong khu vực, rupiah Indonesia và ringgit Malaysia ghi nhận mức tăng lần lượt 0.8% và 0.7% so với USD. Triển vọng của hai đồng tiền này trong nửa cuối năm 2025 vẫn được đánh giá tích cực, dựa trên các yếu tố cơ bản trong nước ổn định.

Tại Indonesia, chính phủ công bố ngân sách năm 2026 với dự báo thu ngân sách đạt 3,147.7 nghìn tỷ IDR, chi tiêu 3,786.5 nghìn tỷ IDR và thâm hụt 638.8 nghìn tỷ IDR (tương đương 2.48% GDP). Kế hoạch đặt mục tiêu tăng trưởng GDP thực tế 5.4%, tập trung vào chế biến khoáng sản và thúc đẩy các dự án hạ tầng trị giá 38 tỷ USD. Tổng thống Prabowo cũng nhấn mạnh vai trò của quỹ tài sản quốc gia mới Danantara trong việc tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước và hỗ trợ tăng trưởng dài hạn. Đáng chú ý, ngân sách phân bổ 335 nghìn tỷ IDR để mở rộng chương trình bữa ăn miễn phí cho hơn 80 triệu người hưởng lợi, cao hơn nhiều so với 71 nghìn tỷ IDR trong năm nay.

Tại Malaysia, dữ liệu GDP cuối cùng cho thấy tăng trưởng 4.4% so với cùng kỳ trong quý 2, thấp hơn nhẹ so với ước tính ban đầu 4.5% nhưng tương đương tốc độ của quý 1.

Ngược lại, dữ liệu tháng 7 của Trung Quốc phản ánh sự suy yếu trên diện rộng. Các chỉ số chính giảm tốc: doanh số bán lẻ tăng 3.7% so với cùng kỳ (so với 4.8% trong tháng 6), sản xuất công nghiệp tăng 5.7% (so với 6.8%), đầu tư tài sản cố định từ đầu năm giảm còn 1.6% (so với 2.8% trong nửa đầu năm), trong khi đầu tư bất động sản tiếp tục sụt giảm -12%. Các chính sách kích cầu như chương trình đổi hàng dường như mất đà, trong khi tỷ lệ thất nghiệp khảo sát tăng từ 5% lên 5.2%. Những xu hướng này, cùng với sự suy yếu của thị trường bất động sản, cho thấy nhu cầu nội địa sẽ tiếp tục chịu áp lực.