MUFG - Asia FX: USD suy yếu, JPY chịu áp lực khi thị trường chờ tín hiệu chính sách từ Fed và BoJ

USD tiếp tục ở trạng thái suy yếu dù ghi nhận nhịp hồi nhẹ. Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng lạm phát có thể hạ nhiệt trong vài tháng tới và gợi ý Fed có thể cắt giảm lãi suất với mức độ vừa phải khoảng 50–100 bps, đưa lãi suất điều hành xuống dưới 3% — mức được đánh giá là không kìm hãm tăng trưởng.

Ở khía cạnh địa chính trị, Mỹ đe dọa áp đặt các biện pháp trừng phạt mới đối với Nga nếu Tổng thống Putin từ chối đề xuất hòa bình. Cùng với chỉ đạo trước đó của ông Trump về việc ngăn chặn các tàu chở dầu bị trừng phạt ra vào Venezuela, những diễn biến này đã góp phần hỗ trợ đà phục hồi ngắn hạn của giá dầu.

Tại Nhật Bản, đơn đặt hàng máy móc lõi (loại trừ các đơn hàng biến động như tàu và các công ty điện lực) tăng 12.5% so với cùng kỳ trong tháng 10, vượt xa dự báo đồng thuận Bloomberg là 3.6%. Tính theo tháng, đơn hàng tăng 7%, qua đó củng cố lập luận ủng hộ BoJ tăng lãi suất vào thứ Sáu tới. Tuy nhiên, bất chấp dữ liệu tích cực, đồng JPY vẫn giảm 0.6% so với USD. Khi thị trường đã phần lớn định giá khả năng BoJ tăng lãi suất, định hướng và thông điệp về lộ trình chính sách sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình triển vọng tiếp theo của đồng JPY.

Tiền tệ khu vực

Phần lớn các đồng tiền châu Á giảm nhẹ so với USD, trong khi đồng rupee Ấn Độ nổi bật với vai trò dẫn dắt khi tăng 0.7% bất chấp sự phục hồi khiêm tốn của đồng bạc xanh. Diễn biến này nhiều khả năng được hỗ trợ bởi hoạt động can thiệp của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), nhằm ổn định tỷ giá.

Tại Đài Loan, MUFG kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2%. Áp lực điều chỉnh lãi suất hiện không lớn trong bối cảnh tăng trưởng và lạm phát vẫn duy trì ở trạng thái thuận lợi.

Ngân hàng Thái Lan đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 bps xuống 1.25%, đúng như dự báo đồng thuận của Bloomberg, với quyết định được thông qua nhất trí. Ngân hàng trung ương đồng thời hạ nhận định tăng trưởng GDP năm 2026 thêm 0.1 điểm phần trăm xuống còn 1.5% và cho rằng tăng trưởng chỉ phục hồi lên 2.3% vào năm 2027, vẫn thấp hơn mức tiềm năng. Lạm phát được dự báo duy trì ở mức thấp, nhờ các yếu tố phía cung như giá năng lượng toàn cầu hạ nhiệt và các khoản trợ cấp của chính phủ nhằm giảm chi phí sinh hoạt. Dù đồng baht Thái Lan cho thấy khả năng chống chịu nhờ USD suy yếu và thặng dư tài khoản vãng lai, rủi ro giảm giá từ triển vọng tăng trưởng nội địa yếu cùng bất ổn chính trị trước cuộc tổng tuyển cử ngày 8 tháng 2 năm 2026 có thể hạn chế dư địa tăng thêm.

Ngân hàng Indonesia (BI) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4.75%, phù hợp với kỳ vọng thị trường, trong nỗ lực ưu tiên ổn định đồng rupiah. Dù không thay đổi lãi suất, BI tái khẳng định thiên hướng nới lỏng, cho thấy cơ quan này vẫn đang đánh giá dư địa cắt giảm trong thời gian tới, đồng thời cân bằng giữa mục tiêu ổn định tiền tệ và hỗ trợ tăng trưởng. Đồng rupiah tiếp tục chịu áp lực từ rủi ro tài khóa và chênh lệch lợi suất với Mỹ đang thu hẹp.