Swissquote Bank: Làn sóng AI và vàng - Hai động lực mới của thị trường toàn cầu

Không có gì ngạc nhiên khi các chỉ số chứng khoán Mỹ tiếp tục lập đỉnh kỷ lục, được thúc đẩy bởi lĩnh vực công nghệ và AI. Mới đây, công ty xAI của Elon Musk đã huy động thành công 20 tỷ USD, trong đó có khoản đầu tư từ Nvidia. SoftBank cũng gây chú ý khi mua lại mảng robot của ABB, đặt cược lớn vào lĩnh vực “Physical AI”, được cho là làn sóng phát triển tiếp theo trong công nghệ trí tuệ nhân tạo. Nhà đầu tư phản ứng tích cực, khiến cổ phiếu SoftBank tăng 10% tại Tokyo, giúp chỉ số Nikkei giữ vững quanh vùng đỉnh lịch sử.

Đầu tuần này, Dell đã nâng gấp đôi dự báo tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong hai năm tới, thừa nhận rằng họ “đã đánh giá thấp quy mô thị trường AI cách đây hai năm” và “thị trường này ngày càng mở rộng hơn”. Quan điểm tương tự được CEO JPMorgan Jamie Dimon chia sẻ, khi ông cho biết nhu cầu AI mạnh hơn dự kiến. JPMorgan hiện chi khoảng 2 tỷ USD mỗi năm cho các sáng kiến AI — và đáng chú ý là các khoản đầu tư này đã được bù đắp bằng phần tiết kiệm chi phí tương đương.

Vì vậy, thật khó để cho rằng thị trường đang hình thành bong bóng, hay AI không còn đáng đầu tư. Làn sóng tăng giá liên quan đến AI vẫn tiếp tục lan rộng tại Mỹ: Nvidia tăng 2%, Tesla (với kế hoạch tích hợp xAI) tăng 1.3%, Dell tăng 9%, và chỉ số Nasdaq 100 lập kỷ lục mới trên 25,000 điểm.

Trong khi đó, biên bản FOMC mới công bố cho thấy khả năng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, dù một số quan chức vẫn lo ngại về rủi ro lạm phát. Điều này đồng nghĩa với việc bất kỳ dữ liệu lạm phát nào tăng mạnh đều có thể khiến lộ trình nới lỏng bị đảo chiều nhanh chóng. Tin tích cực là hiện chưa có báo cáo kinh tế lớn nào được công bố trong bối cảnh chính phủ Mỹ vẫn đóng cửa. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn phản ánh kỳ vọng chính sách Fed, duy trì ổn định dưới 3.60%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm đi ngang sau đợt đấu giá trái phiếu trị giá 39 tỷ USD không đạt kỳ vọng.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD giảm nhẹ sáng nay sau khi tăng lên đỉnh hai tháng nhờ nhu cầu với đồng JPY và EUR yếu. Đồng NZD bật tăng trở lại sau khi chạm đáy do Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) bất ngờ cắt giảm lãi suất 50 bps, mở đường cho chu kỳ nới lỏng tiếp theo. RBNZ cho rằng tăng trưởng kinh tế yếu rõ rệt và lạm phát đang hạ nhiệt. Ba Lan cũng cắt giảm lãi suất bất ngờ, viện dẫn áp lực giá giảm dần. Trong khi đó, Ngân hàng Anh (BoE) cảnh báo về rủi ro “điều chỉnh mạnh trên thị trường toàn cầu” do định giá cao bất thường của cổ phiếu AI và lo ngại ngày càng tăng về sự độc lập của Fed. Tuy nhiên, cảnh báo này ít được chú ý, bởi Anh có mức độ tiếp xúc thấp với lĩnh vực AI và đang đối mặt với các vấn đề kinh tế nội địa. Đồng GBP vẫn chịu áp lực trước thềm công bố Ngân sách Thuế mùa Thu. Dù bất ổn chính trị tại Pháp đã hạn chế đà tăng của EUR/GBP từ cuối tháng 9, triển vọng vẫn nghiêng về châu Âu lục địa, nơi nền kinh tế ổn định hơn so với Anh đang tăng trưởng yếu và BoE vẫn do dự trong chính sách.

Ở một lĩnh vực khác, vàng tiếp tục khẳng định sức hút mạnh mẽ. Kim loại quý này đã vượt mốc 4,000 USD/ounce, được hỗ trợ bởi nhu cầu giảm đối với các đồng tiền chính như USD, EUR, GBP và JPY, cùng với lực mua từ các ngân hàng trung ương và tâm lý lo ngại quanh việc chính phủ Mỹ đóng cửa. Câu hỏi đặt ra là liệu vàng có thể tăng thêm bao nhiêu nữa. Không giống như cổ phiếu, vàng không có chỉ số định giá cụ thể để xác định mức “quá cao”. Ngoài nhu cầu vật chất mạnh trong Tuần lễ Vàng của Trung Quốc và mùa cưới tại Ấn Độ, giá vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi niềm tin của nhà đầu tư. Và nếu Bitcoin có thể giao dịch quanh 120,000 USD, thì vàng hoàn toàn có thể hướng tới mức 5,000 USD trong trung hạn.

Từ giờ đến hết tuần, do thiếu dữ liệu kinh tế Mỹ, thị trường sẽ tập trung vào loạt báo cáo lợi nhuận đầu tiên của mùa công bố kết quả kinh doanh, bao gồm Delta, Pepsi, Levi’s và BlackRock. Giới đầu tư sẽ chú ý đến cách các doanh nghiệp ứng phó với bối cảnh kinh tế vẫn tăng trưởng, chi phí đầu vào cao và kỳ vọng lãi suất thay đổi — những yếu tố sẽ định hình tâm lý thị trường cho giai đoạn báo cáo dày đặc hơn vào tuần tới. Dự báo lợi nhuận đã được cải thiện trong những tuần gần đây, với các công ty thuộc S&P 500 dự kiến ghi nhận tăng trưởng doanh thu 6.3% và lợi nhuận gần 8% trong quý 3. Ngành công nghệ tiếp tục dẫn dắt với mức tăng lợi nhuận dự kiến 21% nhờ nhu cầu AI, trong khi tiện ích và tài chính dự kiến tăng lần lượt 17.5% và 11%. Ngược lại, nhóm năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu được dự báo giảm khoảng 3% lợi nhuận do áp lực giá năng lượng và thương mại. Hãy chờ xem các doanh nghiệp nói gì!