TD Bank - Bình luận thị trường Canada: Nền kinh tế suy yếu trong tháng 5, dự kiến tháng 6 sẽ phục hồi tăng trưởng

GDP của Canada trong tháng 5 giảm 0.1% m/m – tháng thứ hai liên tiếp ghi nhận sụt giảm – đúng như kỳ vọng thị trường. Tuy nhiên, tăng trưởng GDP trong tháng 6 được dự đoán sẽ phục hồi nhẹ, phần nào bù đắp cho sự suy yếu hiện tại.

Về cơ cấu, có 13/20 ngành ghi nhận suy giảm trong tháng. Các ngành hàng hóa giảm 0.1% m/m, trong khi khu vực dịch vụ nhìn chung đi ngang.

Ở nhóm hàng hóa, ngành sản xuất phục hồi 0.7% m/m sau khi giảm mạnh trong tháng trước. Tuy nhiên, hoạt động bảo trì định kỳ trong ngành dầu khí đã khiến nhóm khai thác mỏ, đá và dầu khí giảm 1.0% m/m. Các lĩnh vực khác như nông nghiệp, tiện ích và xây dựng cũng ghi nhận sụt giảm nhẹ.

Ở nhóm dịch vụ, vận tải và kho bãi tăng 0.6% m/m, với phần lớn các tiểu ngành tăng trưởng trong tháng. Bất động sản tăng 0.3% m/m – tháng tăng thứ hai liên tiếp – nhờ thị trường nhà ở phục hồi. Tuy nhiên, mức giảm 4.8% m/m trong doanh số xe cơ giới và mức giảm 0.2% trong khu vực công đã kéo giảm hiệu suất chung của khối dịch vụ.

Số liệu sơ bộ cho tháng 6 cho thấy GDP có thể tăng nhẹ 0.1% m/m, được dẫn dắt bởi bán lẻ và bán buôn, mặc dù phần nào bị cản trở bởi sự yếu kém trong ngành sản xuất.

Nhận định

Sự suy giảm trong tháng 5 không quá bất ngờ do tác động kéo dài từ bất ổn thương mại và thuế quan. Tính đến thời điểm hiện tại, dữ liệu cho thấy GDP quý 2 hầu như đi ngang, phản ánh sự giảm tốc đáng kể so với quý 1. Tuy nhiên, tăng trưởng này vẫn cao hơn mức ước tính gần đây của Ngân hàng Canada (BoC).

Dù vậy, triển vọng tăng trưởng tiếp theo vẫn đối mặt với nhiều rủi ro, đặc biệt khi các cuộc đàm phán thương mại giữa Canada và Mỹ vẫn chưa đạt được tiến triển rõ ràng.

BoC có thể sẽ không phản ứng mạnh với số liệu GDP mới nhất, khi họ tiếp tục cân nhắc giữa đà giảm tăng trưởng và áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng. Trong cuộc họp gần đây, ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.75%, nhưng để ngỏ khả năng tiếp tục cắt giảm. Với dư địa sản lượng đang gia tăng và lạm phát có dấu hiệu được kiểm soát, chúng tôi tin rằng khả năng giảm thêm lãi suất vào cuối năm vẫn là một kịch bản đáng cân nhắc.