Wells Fargo Securities: Tâm lý lạc quan của doanh nghiệp nhỏ giảm trong bối cảnh chính phủ đóng cửa

Ở chiều tích cực, kế hoạch tuyển dụng và doanh số hiện tại vẫn được cải thiện so với mức đáy, cho thấy hoạt động kinh doanh vẫn giữ được sức bền trong vài tuần gần đây. Tuy nhiên, doanh nghiệp đã hạ kỳ vọng về doanh số tương lai và ít người cho rằng hiện tại là thời điểm tốt để mở rộng. Điều này phản ánh rằng lãi suất cao, áp lực lạm phát kéo dài và triển vọng mờ nhạt về chính sách kinh tế tiếp tục là những thách thức lớn.

Mức độ bất ổn tăng trong tháng 9

Chỉ số Bất ổn của NFIB tăng lên 100 trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 2. Mức tăng này phản ánh kỳ vọng về khả năng chính phủ liên bang sắp đóng cửa. Chính phủ đã thực sự đóng cửa vào ngày 1 tháng 10 và vẫn chưa mở lại tại thời điểm viết báo cáo này. Tác động của việc đóng cửa có thể sẽ trở nên rõ ràng hơn trong báo cáo NFIB tháng 10. Trong đợt đóng cửa trước (từ tháng 12/2018 đến tháng 1/2019), chỉ số bất định cũng đã tăng tạm thời, đi kèm với sự sụt giảm ngắn hạn trong chỉ số NFIB tổng thể.

Tình hình tuyển dụng của doanh nghiệp nhỏ cải thiện dần

Kế hoạch tuyển dụng của các doanh nghiệp nhỏ tiếp tục tăng nhẹ. Tỷ lệ doanh nghiệp có ý định tuyển dụng trong ba tháng tới tăng lên 16% trong tháng 9, đánh dấu tháng tăng thứ tư liên tiếp. Như biểu đồ cho thấy, kế hoạch tuyển dụng vẫn ở mức thấp so với trung bình những năm gần đây, tuy nhiên mức tăng ổn định trong vài tháng qua cho thấy ý định tuyển dụng của các doanh nghiệp nhỏ đang dần ổn định.

Kế hoạch tăng lương

Dù kế hoạch tuyển dụng có xu hướng tăng, thị trường lao động của doanh nghiệp nhỏ vẫn khá yếu. Tỷ lệ doanh nghiệp báo cáo “khó tuyển dụng” gần như không thay đổi trong tháng 9, vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2022 và dưới mức trung bình năm 2019. Mặc dù có thêm một tỷ lệ nhỏ doanh nghiệp cho biết đã tăng lương trong tháng 9, xu hướng tăng lương nhìn chung vẫn ở mức vừa phải.

Lạm phát tại doanh nghiệp nhỏ

Tỷ lệ doanh nghiệp báo cáo tăng giá bán trung bình nhích lên trong tháng 9, cùng với tỷ lệ doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng giá trong thời gian tới. Mức tăng hàng tháng của cả hai chỉ số này đã đảo ngược xu hướng giảm của tháng trước. Nhìn chung, áp lực lạm phát tại các doanh nghiệp nhỏ vẫn duy trì ở mức cao, nhưng chưa có dấu hiệu cho thấy đà tăng giá đang tăng tốc mạnh.

Lợi nhuận và doanh số của doanh nghiệp nhỏ

Lợi nhuận của doanh nghiệp nhỏ tiếp tục có dấu hiệu cải thiện. Dù cả lợi nhuận và doanh số vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử, tỷ lệ doanh nghiệp báo cáo tăng lợi nhuận và doanh số đã lần lượt tăng 3 và 2 điểm phần trăm trong tháng 9. Xu hướng đi lên gần đây cho thấy hoạt động kinh doanh vẫn duy trì được sức bền, bất chấp những thách thức từ thay đổi chính sách kinh tế, mức độ bất định tăng và môi trường lãi suất cũng như lạm phát cao.

Kỳ vọng về doanh số tương lai

Kỳ vọng về doanh số tương lai, vốn đã cao hơn so với doanh số thực tế trong suốt năm qua, giảm nhẹ trong tháng 9. Tuy nhiên, mức kỳ vọng hiện tại vẫn cho thấy các doanh nghiệp nhỏ tiếp tục tin tưởng vào khả năng tăng trưởng doanh số trong thời gian tới.

Kế hoạch đầu tư vốn

Kế hoạch đầu tư vốn của các doanh nghiệp nhỏ gần như không thay đổi trong tháng 9. Nhìn chung, hoạt động đầu tư vẫn trầm lắng khi chi phí vốn cao và sự bất định liên quan đến thay đổi chính sách kinh tế tiếp tục kìm hãm các quyết định đầu tư mới.

Nguy cơ nền kinh tế suy yếu

Tỷ lệ doanh nghiệp kỳ vọng kinh tế sẽ cải thiện trong sáu tháng tới giảm xuống 23%, so với mức 34% của tháng trước. Dù kỳ vọng nhìn chung vẫn mang tính tích cực, sự bất định kéo dài cùng những thách thức vĩ mô — bao gồm doanh số yếu, chi phí đầu vào tăng và lãi suất tài chính cao — có thể đang khiến các doanh nghiệp nhỏ trở nên bi quan hơn về triển vọng tăng trưởng sắp tới.